Accelereret bogbygning
En accelereret bogbygning er en form for tilbud på aktiekapitalmarkederne. Det involverer at tilbyde aktier i en kort periode uden kun nogen eller ingen markedsføring. Bogbygningen af tilbudet udføres meget hurtigt på en eller to dage. Underwritere kan undertiden garantere en mindstepris og salgsprovenu til firmaet.
Forstået Accelerated Bookbuild
En accelereret bogbygning bruges ofte, når et firma øjeblikkeligt har behov for finansiering, i hvilket tilfælde gældsfinansiering er ude af spørgsmålet. Dette kan være tilfældet, når et firma ønsker at give et tilbud om at erhverve et andet firma. På en forenklet måde, når et selskab ikke er i stand til at opnå yderligere finansiering til et kortvarigt projekt eller erhvervelse på grund af dets høje gældsforpligtelser, kan det bruge en alternativ rute til at få hurtig finansiering fra aktiemarkedet gennem en proces, der kaldes accelereret bogbygning.
Bogbygning er processen for opdagelse af sikkerhedskurser, der involverer generering og registrering af investorernes efterspørgsel efter aktier i en indledende offentlig udbydelse (IPO) eller andre udstedelsesfaser. Det udstedende selskab ansætter en investeringsbank til at fungere som forsikringsselskab. Underwriteren bestemmer prisintervallet for værdipapiret og sender udkastet til prospekt til flere investorer. Investorerne byder på antallet af aktier, som de er villige til at købe i betragtning af prisklassen. Bogen er åben i en fast periode, hvor budgiveren kan revidere den tilbudte pris. Efter en forudbestemt periode lukkes bogen, og den samlede efterspørgsel efter emnet kan evalueres, så en værdi placeres på sikkerheden. Den endelige pris, der vælges, er simpelthen det vejede gennemsnit af alle de bud, der er modtaget af investeringsbankieren.
Med en accelereret bogbygning er tilbudsperioden åben i kun en eller to dage og med lidt til ingen markedsføring. Med andre ord er tiden mellem prisfastsættelse og udstedelse 48 timer eller mindre. Et accelereret bogbygning implementeres ofte natten over, hvor det udstedende selskab kontakter et antal investeringsbanker, der kan fungere som forsikringsselskaber om aftenen inden den planlagte placering. Udstederen anmoder om bud i en auktionstype og tildeler tegningskontrakten til banken, der forpligter sig til den højeste back stop-pris. Underwriteren forelægger forslaget med prisklasse til institutionelle investorer. Faktisk sker placering hos investorer natten over med sikkerhedspriser, der ofte forekommer inden for 24 til 48 timer.
Andelen af accelererede bogbygninger i procent af det samlede antal tilbud er dramatisk steget i de sidste par år. Dette er primært fordi de giver etablerede institutioner mulighed for hurtigt at skaffe kapital ved at dele markedsrisikoen mellem det udstedende firma eller aktionær og forsikringsinstitutionen. Når det er sagt, er en fremskyndet bogbygning ikke undtaget fra risiko, fordi den disponible tid til due diligence af et tilbud reduceres. Derfor skal ledelsesledere stole på erfaring for hurtigt at vurdere udbuddet oprindeligt og have tillid til markedet i den efterfølgende fase, hvor de modtager bud fra øverste finansinstitutter, for at bestemme den nøjagtige pris.
Key takeaways
- Accelereret bookbuilding er en form for tilbud, hvor virksomheder tilbyder aktier i et meget lille tidsvindue, der normalt varer mellem 24 timer og 48 timer, til institutionelle investorer.
- Andelen af accelererede bogbygninger er steget gennem årene, fordi de giver virksomheder mulighed for hurtigt at skaffe kapital, mens de deler risikoen mellem dem og forsikringsselskaberne.
Eksempel på accelereret bogbygning
I 2017 solgte Singapore suveræne formue fond GIC Private Limited 2, 4% af sine udestående aktier og stemmerettigheder i den schweiziske bank UBS Group. Tilbudet blev kun fremsat til kvalificerede personer, såsom virksomheder med stor værdi. Handlen blev dækket på 20 minutter, og allokeringerne reflekterede stærk støtte fra nogle investorer, hvor de 10 bedste ordrer modtog halvdelen af aktierne. Der var omkring 140 linjer i bogen. Salget, der blev foretaget af UBS som eneste forsikringsselskab, pakket op om to og en halv time.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.