Hvad måler standardafvigelse i en portefølje?

Standardafvigelse er en matematisk måling af gennemsnitlig varians. Det er en fremtrædende funktion inden for statistik, økonomi, regnskab og økonomi. For et givet datasæt måler standardafvigelsen, hvor spredte tal er fra en gennemsnitlig værdi. Standardafvigelse kan beregnes ved at tage kvadratroten af ​​variansen, der i sig selv er gennemsnittet af de kvadratiske forskelle i gennemsnittet.

Når det gælder investering i gensidig fond eller hedgefond, ser analytikere på standardafvigelse mere end nogen anden risikomåling. Ved at tage standardafvigelsen for en porteføljes årlige afkast, kan analytikere bedre måle den konsistens, hvormed afkast genereres. Gensidige fonde med en lang track record med ensartede afkast viser en lav standardafvigelse. Vækstorienterede eller nye markedsfonde vil dog sandsynligvis se mere volatilitet og have en højere standardafvigelse. De bærer derfor også mere risiko.

Konsekvensen af ​​standardafvigelse

En af grundene til den udbredte popularitet af standardafvigelsesmålinger er deres konsistens. Ikke kun en standardafvigelse fra middelværdien repræsenterer den samme ting, uanset om du taler om bruttonationalprodukt (BNP), afgrødeudbytte eller hundehøjden, det beregnes altid i de samme enheder som datasættet. Du behøver aldrig at fortolke en ekstra måleenhed, der er resultatet af formlen.

Antag f.eks., At en gensidig fond opnår følgende årlige afkastrenter i løbet af fem år: 4 procent, 6 procent, 8, 5 procent, 2 procent og 4 procent. Den gennemsnitlige værdi eller gennemsnit er 4, 9 procent. Standardafvigelsen er 2, 46 procent, hvilket betyder, at hver individuelle årlige værdi er et gennemsnit på 2, 46 procent væk fra gennemsnittet. Hver værdi udtrykkes i en procentdel, og nu er den relative volatilitet lettere at sammenligne mellem lignende gensidige fonde.

På grund af dets konstante matematiske egenskaber ligger 68 procent af værdierne i ethvert datasæt inden for et standardafvigelse for middelværdien, og 95 procent ligger inden for to standardafvigelser for middelværdien. Alternativt kan du med 95 procents sikkerhed estimere, at det årlige afkast ikke overstiger det interval, der er oprettet inden for to standardafvigelser for gennemsnittet.

Bollinger Bands

Ved investering investeres standardafvigelser hovedsageligt under dække af Bollinger-band. Udviklet af John Bollinger i 1980'erne er Bollinger bands en række linjer, der kan hjælpe med at identificere tendenser inden for en given sikkerhed. I midten er det eksponentielle glidende gennemsnit (EMA), som afspejler den gennemsnitlige pris på sikkerheden over en fastlagt tidsramme. På hver side af denne linje er bånd indstillet et til tre standardafvigelser væk fra middelværdien. Disse ydre bånd svinger med det glidende gennemsnit i henhold til skiftende prishandling.

Ud over mange andre nyttige applikationer bruges Bollinger Bands som en indikator på markedsvolatilitet. Når en sikkerhed har oplevet en periode med stor volatilitet, er bandene ret brede. Efterhånden som volatiliteten falder, snæver båndene sig og klemmer sig tættere på EMA. Selv de mest afgrænsede diagrammer oplever korte spor af volatilitet fra tid til anden efter indtjeningsrapporter eller produktudgivelser, for eksempel. I disse diagrammer boble normalt smalle Bollinger-bånd pludselig ud for at imødekomme piggen i aktivitet. Når tingene først er slået ned igen, indsnævre båndene. Da mange investeringsteknikker er afhængige af ændrede tendenser, kan det være et særligt nyttigt redskab at identificere meget ustabile aktier med et øjeblik.

Andre data, der skal overvejes

Selvom det er vigtigt, bør standardafvigelser ikke tages som en måling af værdien af ​​en individuel investering eller en portefølje. For eksempel har en gensidig fond, der vender tilbage mellem 5 procent og 7 procent hvert eneste år, en lavere standardafvigelse end en konkurrerende fond, der vender tilbage mellem 6 procent og 16 procent hvert år, men det er helt klart et underordnet valg, hvor alle andre ting er ens .

Det er vigtigt at bemærke, at standardafvigelse kun viser spredning af årligt afkast for en gensidig fond, hvilket ikke nødvendigvis indebærer fremtidig overensstemmelse med denne måling. Økonomiske faktorer som renteændringer kan altid påvirke resultatet af en gensidig fond. Ved vurdering af risiko forbundet med en gensidig fond er standardafvigelse ikke et selvstændigt svar. For eksempel viser standardafvigelse kun konsistens eller inkonsekvens i afkast, men viser ikke, hvor godt fonden klarer sig i forhold til sit benchmark, der måles som beta.

En anden potentiel svaghed ved at stole på standardafvigelse for at måle risiko for en portefølje er, at den antager en klokkeformet fordeling af dataværdier. Dette betyder, at ligningen indikerer, at den samme sandsynlighed eksisterer for at opnå værdier over middelværdien eller under gennemsnittet. Mange porteføljer viser ikke denne tendens, og hedgefonde er især tilbøjelige til at være skæve i en eller anden retning.

Jo flere værdipapirer der er indeholdt i en portefølje, og jo mere variation i de forskellige typer værdipapirer, desto mere sandsynligt er standardafvigelsen muligvis ikke passende. Som med enhver statistisk model er store datasæt også mere pålidelige end små datasæt. Middelværdien på 4, 9 procent og 2, 46 procent i eksemplet ovenfor er ikke så pålidelige som de samme værdier produceret fra 50 forskellige beregninger i stedet for fem.

(Se relateret læsning: Hvad er forskellen mellem standardafvigelse og gennemsnitlig afvigelse? )