Forståelse af undergangen i Grækenlands økonomi

I 2015 misligholdte Grækenland sin gæld. Mens nogle sagde, at Grækenland simpelthen faldt i 'restancer', signalerede dens mistede betaling på 1, 6 mia. EUR til Den Internationale Valutafond (IMF) for første gang i historien, at en udviklet nation har savnet en sådan betaling. Mens nogle måske tror, ​​at Grækenland ville have været bedre end aldrig at have tilsluttet sig euroområdet, er kendsgerningen, at den græske økonomi havde strukturelle problemer inden indførelsen af ​​den fælles valuta. Grækenland kunne have draget fordel af en bedre designet eurozone, men i stedet blev økonomien overladt til at kollapse - dog ikke uden dens grunde.

Grækenland før euroen

Før Grækenlands accept i euroområdet i 2001 blev plaget af flere spørgsmål. I 1980'erne førte den græske regering ekspansive finans- og pengepolitikker. Men snarere end at styrke økonomien led landet stigende inflation, høje skatte- og handelsunderskud, lave vækstrater og flere valutakriser.

I dette dystre økonomiske miljø syntes tiltrædelse af Den Europæiske Monetære Union (EMU) at give et glimt af håb. Troen var, at den monetære union, der støttes af Den Europæiske Centralbank (ECB), ville dæmpe inflationen og bidrage til at sænke de nominelle renter og derved tilskynde private investeringer og anspore til økonomisk vækst. Endvidere ville den fælles valuta eliminere mange transaktionsomkostninger og give flere penge til underskuddet og gældsreduktion.

Imidlertid var accept i euroområdet betinget, og af alle EU-medlemslandene (EU) havde Grækenland brug for den mest strukturelle tilpasning for at overholde Maastricht-traktatens retningslinjer fra 1992. Traktaten begrænser de offentlige underskud til 3% af BNP og offentlig gæld til 60% af BNP. I resten af ​​1990'erne forsøgte Grækenland at få sit finanspolitiske hus for at opfylde disse kriterier.

Mens Grækenland blev accepteret til ØMU i 2001, gjorde det det under falske forudsætninger, da underskuddet og gælden næsten ikke var inden for Maastricht-grænserne. I 2004 indrømmede den græske regering åbenlyst, at dens budgettal var blevet opdelt for at tilslutte sig euroområdet. Grækenlands håb var, at medlemskab af ØMU til trods for for tidligt indtræden ville hjælpe med at øge økonomien og give landet mulighed for at håndtere sine finanspolitiske problemer, når de først var "inde". (Se også, når globale økonomier konvergerer.)

Eurozone-medlemskab

Grækenlands accept i euroområdet havde symbolsk betydning, da mange banker og investorer mente, at den fælles valuta skabte forskelle mellem europæiske lande. Pludselig blev Grækenland opfattet som et sikkert sted at investere, hvilket væsentligt sænkede de rentesatser, som den græske regering skulle betale. I de fleste af 2000'erne var de rentesatser, som Grækenland står over for, svarende til dem, som Tyskland står overfor.

Disse lavere renter gjorde det muligt for Grækenland at låne til en langt billigere rente end før 2001, hvilket gav en stigning i udgifterne. Mens landet medvirket til at anspore den økonomiske vækst i en årrække, havde landet stadig ikke håndteret sine dybtliggende skatteproblemer, som i modsætning til hvad nogle måtte mene, ikke primært var resultatet af for store udgifter.

I grunden stammer Grækenlands finanspolitiske problemer af manglende indtægter. Som en procentdel af BNP var Grækenlands sociale udgifter 10, 3% i 1980, 19, 3% i 2000 og 23, 5% i 2011, mens Tysklands sociale udgifter i samme tidsrum var henholdsvis 22, 1%, 26, 6% og 26, 2%. I 2011 lå Grækenland under EU-gennemsnittet på 24, 9% i de sociale udgifter.

Meget af denne mangel på indtægter er resultatet af systematisk skatteunddragelse. Generelt var selvstændige, velhavende arbejdstagere tilbøjelige til at underrapportere indtægterne, mens de overrapporterede gældsbetalinger. Udbredelsen af ​​denne adfærd afslører, at det snarere end at være et problem bag kulisserne faktisk er mere af en social norm, som ikke blev afhjulpet i tide.

Græsk økonomi mod andre europæiske lande

Indførelsen af ​​euroen tjente kun til at fremhæve denne konkurrenceevne, da den gjorde tyske varer og tjenester relativt billigere end dem i Grækenland. At give op til uafhængig pengepolitik betød, at Grækenland mistede evnen til at devalvere sin valuta i forhold til Tysklands. Dette tjente til at forværre Grækenlands handelsbalance og øgede underskuddet på de løbende poster. Mens den tyske økonomi drager fordel af øget eksport til Grækenland, drager banker, inklusive tyske, fordel af græsk låntagning til at finansiere importen af ​​disse billige tyske varer og tjenester. Men så længe låneomkostningerne forblev relativt billige, og den græske økonomi stadig voksede, blev sådanne problemer fortsat ignoreret.

Mens medlemskab af euroområdet hjalp den græske regering med at låne billigt - med at finansiere sine operationer i mangel af tilstrækkelige skatteindtægter, fremhævede brugen af ​​en enkelt valuta en strukturel forskel mellem Grækenland og andre medlemslande, navnlig Tyskland, og forværrede regeringens finanspolitiske problemer . Sammenlignet med Tyskland havde Grækenland en langt lavere produktivitet, hvilket gjorde græske varer og tjenester langt mindre konkurrencedygtige. (Se også, hvad er forskellen mellem pengepolitik og finanspolitik? )

Den globale finansielle krise

Den globale finanskrise, der begyndte i 2007, ville få den ægte karakter af Grækenlands problemer bragt til overfladen. Konjunkturen tjente til at svække Grækenlands allerede beskedne skatteindtægter, hvilket fik underskuddet til at forværres. I 2010 stemplede amerikanske finansielle ratingbureauer græske obligationer med en "junk" -kvalitet. Da kapital begyndte at udtørre, stod Grækenland over for en likviditetskrise, der tvang regeringen til at begynde at søge finansiering af redningsstøtte, som de til sidst modtog, omend med hårde forhold.

Bailouts fra IMF og andre europæiske kreditorer var betinget af græske budgetreformer, nemlig nedskæringer i udgifterne og stigende skatteindtægter. Disse spareforanstaltninger skabte en ond cirkel af recession, hvor arbejdsløsheden nåede op på 25, 4% i august 2012. Ikke kun svækkede skatteindtægterne, hvilket gjorde Grækenlands finanspolitiske situation værre, men det skabte en humanitær krise; hjemløshed steg, selvmord ramte rekordhøjder, og folkesundheden forværredes markant. Sådanne alvorlige sparepolitikker midt i den værste økonomiske krise siden den store depression har vist sig at være en af ​​de største faktorer, der har medført deres økonomiske implosion.

Bundlinjen

Langt fra at hjælpe den græske økonomi tilbage på benene tjente redningsforsyninger kun til at sikre, at Grækenlands kreditorer blev betalt, mens regeringen blev tvunget til at skrabe smarte skatteopkrævninger sammen. Mens Grækenland havde strukturelle problemer i form af korrupt skatteunddragelsespraksis, tillader medlemskab af euroområdet landet at skjule sig fra disse problemer i et stykke tid, men tjente i sidste ende som en økonomisk tvangstrøje, hvilket skabte en uovervindelig gældskrise, som det fremgår af deres enorme misligholdelse. Det eneste, Grækenland med sikkerhed ved, er, at der er svære tider fremover. (Se også: Hvor mange penge har jeg brug for at gå på pension i Grækenland?)