Konstant modenhed
Konstant løbetid er en justering for ækvivalent løbetid, der anvendes af Federal Reserve Board til beregning af et indeks baseret på det gennemsnitlige udbytte af forskellige statspapirer, der forfalder i forskellige perioder. Konstant udbytteudbytte bruges som reference til prisfastsættelse af gældspapirer udstedt af enheder som selskaber og institutioner.
Konstant modenhed forklaret
Konstant løbetid er den teoretiske værdi af en amerikansk statskasse, der er baseret på nylige værdier af auktionerede amerikanske statskasser. Værdien opnås af den amerikanske statskasse dagligt gennem interpolering af statskassen afkastkurve, som igen er baseret på lukke budrenter på aktivt handlede statspapirer. Det beregnes ved hjælp af den daglige afkastkurve for amerikanske statsobligationer.
Konstant udbytte bruges ofte af långivere til at bestemme realkreditrenter. Et års konstant løbetid Treasury-indekset er et af de mest anvendte og bruges hovedsageligt som et referencepunkt for realkreditlån med regulerbar rente, hvis renter justeres årligt.
Da konstant forfaldsrenter er afledt af statskurser, der betragtes som risikofri værdipapirer, foretages en justering for risiko af långivere ved hjælp af en risikopræmie, der opkræves til låntagere i form af en højere rente. For eksempel, hvis den konstante løbetid på et år er 4%, kan långiveren opkræve 5% for et lån til et lån til et år. Spændet på 1% er långiverens kompensation for risiko og er bruttomargin på lånet.
Kontakter med løbende løbetid
En type renteswaps, kaldet konstant løbetid swaps (CMS), giver køberen mulighed for at fastsætte varigheden af de modtagne strømme på en swap. Under en CMS fastlægges eller nulstilles kursen på et ben af den konstante modenheds swap periodisk ved eller i forhold til LIBOR eller en anden flydende referenceindeksrate. Det flydende ben af en konstant løbetid swap fixes mod et punkt på swapkurven med jævne mellemrum, så varigheden af de modtagne pengestrømme holdes konstant.
Generelt vil en udfladning eller en inversion af rentekurven, efter at swap'en er på plads, forbedre den konstante løbetid, som betalerens position i forhold til en betalende med variabel rente. I dette scenarie falder de lange renter i forhold til de korte renter. Mens de relative positioner hos en betaler med konstant forfaldsrate og en fast rente-betaler er mere komplekse, vil den faste rente-betaler i enhver swap primært drage fordel af et opadgående skift af rentekurven. F.eks. Mener en investor, at den generelle afkastkurve er ved at styrkes, hvor LIBOR-kursen på seks måneder vil falde i forhold til den tre-årige swaprente. For at drage fordel af denne ændring i kurven køber investoren en konstant løbetid swap, der betaler den seks måneders LIBOR-rente og modtager den tre-årige swaprente.
Standardswaps med konstant løbetid
En konstant løbetid credit default swap (CMCDS) er en credit default swap, der har en flydende præmie, der nulstilles med jævne mellemrum og giver en afdækning mod standardtab. Den flydende betaling vedrører kreditspændet på en CDS med samme initial løbetid på periodiske nulstillingsdatoer. CMCDS adskiller sig fra en almindelig spredning i vaniljekredit, idet den præmie, som beskyttelseskøberen betaler til udbyderen, flyder under CMCDS, ikke fast som ved en almindelig CDS.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.