Målrettet periodiseringsindløsningsnotat (TARN)
En målrettet periodiseringsindløsning er et eksotisk derivat, der ophører, når en grænse for kuponbetalinger til indehaveren er nået. Mål for periodiseret indløsning (TARN) har det kendetegnende for at være genstand for tidlig afslutning. Hvis akkumuleringen af kuponer når et forudbestemt beløb inden afregningsdatoen, modtager noten en endelig betaling af pålydende værdi, og kontrakten slutter.
Forståelse af målrettede noteringsindløsningsnotater (TARN)
En målrettet periodiseringsindløsningsnotat er i det væsentlige en indeksforbundet note, der har et fast beløb på kuponer, der repræsenterer målloftet. Når målhætten er nået, afsluttes sedlen med den del af den note, der betales. Så der er normalt en attraktiv indledende kupon kombineret med muligheden for at få pari værdien relativt hurtigt tilbage.
Bortset fra disse funktioner ligner TARN'er omvendte sedler med variabel kurs; benchmark kan være LIBOR, Euribor eller en lignende rente. TARN'er kan også konceptualiseres som sti-afhængige indstillinger: slutbrugeren køber i virkeligheden en bånd med opkaldsmuligheder, mens den sælger en bånd med sælgindstillinger med en nominel værdi, der er dobbelt så meget som opkaldene. ' Kontrakten kan omfatte en knock-out bestemmelse, der afslutter den, hvis benchmark når et vist niveau.
Valutatarner eller valutatarner er en almindelig form for TARN, hvor modparter bytter valuta til en forudbestemt kurs på forudbestemte datoer. Mængden af udvekslet valuta varierer afhængigt af om kursen er over eller under en fastlagt kurs.
Værdiansættelse af målrettede noteringsindløsningsnotater (TARN)
Værdiansættelsen af målrettede periodiseringsindløsningsnoter kan være udfordrende, fordi indløsningsfristerne er afhængige af de hittil modtagne kuponer. Når knock-out-niveauet er nået, afsluttes investeringen, og hovedstolen tilbagebetales. Fra en investors perspektiv er en stor startkuponrente i et stykke tid og et tidligt kapitalafkast et ideelt resultat. Afhængigt af hvordan de indekserede renter fungerer, kan en investor dog sidde fast i investeringen og se tidsværdien af penge udhule det, der engang var en attraktiv kortsigtet investering.
Generelt er værdien af en note nutidsværdien af par- og kuponbetalinger. Der er dog usikkerhed med målrettede periodiseringsindløsningsnotater, fordi ikke alle kuponbetalinger nødvendigvis vil blive modtaget. Så i stedet for en lineær beregning af nutidsværdien kræver en TARN en simulering af rentes volatilitet for at vurdere sandsynligheden for at udløse knock-out-niveauet i betragtning af notens vilkår. TARN'er bundet til ustabile benchmarks vil nødvendigvis være vanskeligere at nøjagtigt værdsætte.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.