Hvorfor du skal købe sell-off

Mange investorer blev rattet af faldet med 6% i S&P 500-indekset (SPX) i sidste uge, og var bekymrede for, at en stor korrektion kan være i gang, hvis ikke starten på et længe forsinket bjørnemarked. Mindst to fremtrædende markedsstrateger er uenige. Scott Wren, senior global equity-strateg i Wells Fargo & Co. (WFC) fortalte CNBC: "Vi prøver at få vores kunder til at købe disse tilbagetrækninger. Vi tror, ​​at denne ting stadig har noget opad resten af ​​året." I mellemtiden rådgiver John Normand og hans strategiteam hos JPMorgan Chase & Co. (JPM) klienter "om at købe dukkert", pr. En note, der er citeret af Bloomberg.

Mens S&P 500 (SPX) og Dow Jones Industrial Average (DJIA) steg kraftigt i mandagshandelen, forbliver de markant under deres højder i januar. Det indikerer, at der måske er mere plads til gevinster fremover.

'Værdiansættelser strækkes ikke'

I sine bemærkninger til CNBC mener Scott Wren, at selskabsskattenedsættelser, der blev vedtaget i december, vil øge den amerikanske BNP-vækstrate fra 2, 3% i 2017 til 2, 9% i 2018, og at selskabets indtjening fortsat vil stige som et resultat. Faktisk forventer han, at den aktuelle økonomiske ekspansion er blevet forlænget med mindst endnu et år som følge af skattelettelserne, og at inflationstrykket vil være beskedent.

Mens mange andre observatører bekymrer sig for, at lagrene stadig er farligt dyre, gør Wren ikke det. Som han også fortalte CNBC: "Værdiansættelser strækkes ikke. Er de i gennemsnit eller median? Nej, det er de ikke, de er lidt højere end det, men de er ikke dramatisk højere end det."

CNBC bemærker, at det fremtidige P / E-forhold på S&P 500 sluttede i sidste uge med 16, 5 gange indtjeningen, faldet fra en nylig højde på 18, 6 i januar, og langt under den værdi på 25, 8, der blev nået under dot-com-boblen. Ikke desto mindre bekymrer forsigtige investorer stadig for, at værdiansættelserne forbliver langt over de langsigtede historiske normer. (Se også: Hvorfor børskrisen i 1929 kunne ske i 2018. )

Derudover har køb på dypperne hidtil været en vindende strategi på dette lange tyremarked, men ingen kan være sikker på, om den næste dukkert egentlig bare er et midlertidigt tilbageslag - eller starten på et dybere og mere langvarigt tilbagegang. I modsætning til Wren har andre observatører endvidere set tegn på en økonomisk afmatning. (Se også: 'Køb på dyppet' lever godt, og investorer satser på rebound .)

Markeder stabiliseres

"To af fire betingelser for markedsstabilitet er opfyldt (tamerinflation, ikke-så-hawkisk Federal Reserve), og de to andre kunne tilpasse sig i andet kvartal (stabile aktivitetsdata, nedtrapping af handelskonflikt), " ifølge JPMorgan-strategerne, som citeret af Bloomberg. Mens de anerkender, at handelskonflikt vil være negativt for den amerikanske økonomi, vurderer de, at præsident Donald Trumps tariffer sætter mindre end 0, 5% af det amerikanske BNP i fare, mens de vurderer Kinas svar i det omfang "uforholdsmæssigt milde" pr. Bloomberg. I den forbindelse sagde Wren til CNBC, "Jeg tror bare, at dette ikke vil være en udelukkende handelskrig, " samtidig med at der sænkes sandsynligheden for fire renteforhøjelser i år af Fed.

Sektoranbefalinger

Som rapporteret af Bloomberg antyder JPMorgan-strategerne, at investorer er overvægtige i aktier kontra obligationer. Blandt aktier favoriserer de aktier i finanser, industrier, olie og nye markeder. Selvom Bloomberg ikke citerede nogen specifikke henstillinger fra JPMorgan i disse sektorer, tilbød Goldman Sachs Group Inc. (GS) for nylig en liste over aktier med høj vækst, som de forventer at overgå på lang sigt.

Blandt Goldmans valg er med deres årlige kursbevægelser gennem slutningen den 23. marts: inden for energi, Concho Resources Inc. (CXO), + 1, 1%, og EOG Resources Inc. (EOG), -3, 3%; blandt finansiere, Charles Schwab Corp. (SCHW), uændret, og Comerica Inc. (CMA), + 14%; og blandt industrier, United Rentals Inc. (URI), + 0, 4%, og Deere & Co. (DE), -6, 3%. United Rentals og Deere blev ikke nævnt i vores nylige historier om Goldmans aktieliste med høj vækst, men begge har attraktive PEG-forhold på henholdsvis 0, 7 og 0, 6 pr. Goldmans analyse. (Se også: 9 Aktier med høj vækst for et usikkert marked og 12 vækstlagre, der vil vinde på lang sigt: Goldman .)

'En økonomisk krise'

I modsætning til strategisterne på Wells Fargo og JPMorgan, er Nobelprisvinders økonom Robert Shiller fra Yale University dybt bekymret over virkningen af ​​handelsspændinger med Kina, ifølge en anden CNBC-rapport. Han bemærker, at handel med Kina er afgørende for forsyningskæder og forretningsmodeller for mange amerikanske virksomheder. Hvis denne handel forstyrres, sagde han til CNBC, at "Den umiddelbare ting vil være en økonomisk krise, fordi disse virksomheder bygger på langsigtet planlægning." Hvad angår den usikkerhed, som præsident Trump har skabt med sine takster, tilføjede Shiller: "Det er netop disse 'vent og se' holdninger, der forårsager en recession."