December-aktierammet kan ikke ske i år

Investorer, der er rystet over markedets store salg, håber på, at et december-rally kan afslutte et ustabilt år. Dette kan virke som en solid indsats i betragtning af, at S&P 500 i december siden 1950 er steget 75% af tiden, oftere end nogen anden måned, ifølge LPL Financial. Det kan måske ikke ske denne gang. En kombination af handelsspændinger, en potentiel inversion af afkastkurve, langsommere global vækst og stramning af centralbanker skaber større sandsynlighed for fald på aktiemarkedet end en rebound pr. Wall Street Journal.

Bearish Sentiment

MSCI All Country World Index, der måler egenkapitalafkastet fra 23 udviklede og 24 nye markeder, er faldet kun seks gange i december i løbet af de sidste tre årtier. Denne måned udformes til at være en af ​​disse outliers, med MSCI World Index ned 3, 6% og S&P 500 Index 4, 6% lavere i ugen til fredag, hvilket markerer sin dårligste præstation på cirka ni måneder.

Med det årti gamle bull-marked, der står over for store modvind i 2018, har investorer, der søger sikkerhed, i stigende grad fundet færre aktiesektorer - og obligationssektorer - for at skjule deres penge.

Ifølge afledte strateger hos BNP Paribas har både stigende volatilitet og den stigende sammenhæng mellem forskellige investeringer resulteret i kvantitative strategier, der forværrer salg.

Endvidere presser renteforhøjelser fra Fed - og udsigterne til mere fremover - virksomhedernes marginaler, indtjeningsvækst og reining i aktier.

Den mindre bjørne udsigt

På den lyse side siger markedstyrene, at en pludselig aftale mellem præsident Donald Trump og den kinesiske præsident Xi Jinping kunne forårsage et enormt rebound i slutningen af ​​året. S&P 500 var sammenkaldt tidligere i denne måned med nyheder om, at USA og Kina var enige om en 90-dages handelsvåben og udsatte Washingtons planer om at indføre flere toldsatser.

Med hensyn til højere renter rapporterede Wall Street Journal i sidste uge, at Federal Reserve overvejede, om de skulle signalere en ny vent-og-se-tilgang på deres møde senere i december, hvilket kan resultere i et langsommere renteforhøjelser i 2019. Aktier parerede oprindeligt skarpe fald i rapporten.

I mellemtiden kan investorer overreagere på meddelelser fra obligationsmarkedet. Fladere afkastskurver, på randen af ​​en inversion af afkastkurven, skaber mange investorer, der frygter, at dette markerer en recession. ”Signalet fra rentekurven er ikke, hvad lærebogen antyder, ” siger Allianzs øverste økonomiske rådgiver Mohamed El-Erian per tidsskriftet.

El-Erian bemærkede, at forvrængninger forårsaget af mange års hidtil uset centralbankstimulering får signaler til at se værre ud, end de er. Han bemærkede, at "det er meget svært at få en recession" med "lønvækst percolating, stigende erhvervsinvesteringer og offentlige udgifter stiger."

Canaccord Genuitys Tony Dwyer gentog den mere positive stemning, der bifalder kombinationen af ​​et handelsgennembrud og en uformel tale fra Fed-formand Jerome Powell, som citeret af MarketWatch.

Han tilføjede, at tre nedadgående drivere af markedskorrektionen tidligere i 2018, inklusive frygt for, at demokraterne ville vinde både Parlamentet og Senatet i midten af ​​tiden, forværre handelskrig og en fodring med hawkisk, alle er delvist blevet løst.

Hvad er det næste for investorer

Det betyder ikke, at det er klart at sejle på aktiemarkederne. El-Erian har advaret investorerne mod at købe på markedet, da aktier muligvis ikke rebound. ”I gamle dage ville du købe enhver dukkert, ” sagde Mr. El-Erian. ”Nu er det omvendt. Folk bruger stævner for at reducere risikoen, og de køber ikke dyppe. Det er en grundlæggende ændring. ”