Bilag til kreditstøtte (CSA)
Et kreditstøttebilag (CSA) er et dokument, der definerer betingelserne for parternes sikkerhedsstillelse i derivattransaktioner. Det er en af fire dele af en standardaftale eller hovedaftale udviklet af International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
ISDA-masteraftaler er påkrævet mellem to parter, der handler afledte værdipapirer i en privatforhandlet eller OTC-aftale snarere end gennem en etableret børs. Størstedelen af derivathandel foregår gennem private aftaler.
[Vigtigt: På grund af den høje risiko for tab på begge sider leverer afledte derivater generelt sikkerhed som kreditstøtte til deres handler.
Sådan fungerer en CSA
Hovedformålet med en CSA er at definere og registrere sikkerheden, som begge parter tilbyder i en derivattransaktion for at sikre, at de kan dække eventuelle tab.
Derivathandel medfører store risici. En derivatkontrakt er en aftale om at købe eller sælge et specifikt antal aktier i en aktie, en obligation, et indeks eller et andet aktiv på en bestemt dato. Det forudbetalte beløb er en brøkdel af værdien af det underliggende aktiv. I mellemtiden svinger værdien af kontrakten med prisen på det underliggende aktiv.
Faktisk er OTC-derivater mere risikable end derivater, der handles gennem børser. Markedet er mindre reguleret og mindre standardiseret end valutamarkeder.
OTC-derivater handles ofte som en spekulation. De handles også som en sikring mod risiko. Som sådan engagerer mange større virksomheder sig af derivathandel for at beskytte deres forretning mod tab forårsaget af valutakursudsving eller pludselige ændringer i råvarepriser.
Hvorfor sikkerhed kræves
På grund af den høje risiko for tab på begge sider stiller derivathandlere generelt sikkerhed som kreditstøtte til deres handler. Det vil sige, at hver part afsætter sikkerhed som garanti for, at den kan imødekomme eventuelle tab.
Sikkerhed, pr. Definition, kan være kontanter eller enhver ejendom af værdi, der let kan konverteres til kontanter. I derivater er de mest almindelige former for sikkerhedsstillelse kontanter eller værdipapirer.
Ved handel med derivater overvåges sikkerheden dagligt som en forholdsregel. CSA-dokumentet definerer sikkerhedsbeløbet, og hvor det vil blive afholdt.
ISDA-hovedaftale
En masteraftale er påkrævet for at handle derivater, selvom CSA ikke er en obligatorisk del af det samlede dokument. Siden 1992 er masteraftalen blevet brugt til at definere betingelserne for en derivathandel og gøre dem bindende og håndhævelige. Dets udgiver, ISDA, er en international handelsforening for deltagere i futures, optioner og derivater markeder.
Key takeaways
- En CSA er del af en kontraktaftale, der kræves til enhver privat forhandlet derivathandel.
- Dette dokument definerer betingelserne for den sikkerhed, som begge parter i transaktionen stiller.
- Sikkerhed kræves normalt på grund af den høje risiko for tab i forbindelse med handel med derivater.