contango
Contango er en situation, hvor futuresprisen for en vare er højere end spotprisen. Contango opstår normalt, når en aktivpris forventes at stige over tid. Dette resulterer i en opad skråt fremadskurve.
Kilde: CME
01:16contango
Forståelse af Contango
Futures-kontraktens udbud og efterspørgsel påvirker futuresprisen ved hver tilgængelig udløb. I kontango er investorerne villige til at betale mere for en vare på et tidspunkt i fremtiden. Præmien over den aktuelle spotpris for en bestemt udløbsdato er normalt forbundet med transportomkostningerne. Omkostningsførsel kan omfatte alle omkostninger, som investoren skulle betale for at holde aktivet over en periode. Med råvarer inkluderer transportomkostningerne almindeligvis lageromkostninger og omkostningsrisici forbundet med forældelse.
I alle futures-markedsscenarier vil futuresprisen normalt konvergere mod spotprisen, når kontrakterne nærmer sig udløb. Dette skyldes det store antal købere og sælgere på markedet, der effektivt gør markederne effektive, hvilket eliminerer betydelige arbitrage-muligheder. Som sådan vil et marked for contango gradvis falde i prisen for at imødekomme spotprisen ved udløbet.
Samlet set er futuresmarkeder spekulative. Jo længere ud kontrakten udløber, desto mere er der involveret spekulation. Der kan være et par grunde til, at en investor låser en højere futurespris. Som nævnt er omkostninger ved bære en udbredt årsag til råvarer. Producenter foretager varekøb efter behov baseret på deres lager.
Spot kontra futures kan være en faktor i deres lagerstyring, men de vil generelt følge spot og fremtidige priser, der søger at opnå den bedste omkostningseffektivitet. Nogle producenter tror måske, at spotprisen stiger snarere end falder over tid. De afdækker således med en lidt højere pris i fremtiden.
Contango og arbitrage
Futuresmarkederne inkluderer en række forskellige typer investorer. Nogle investorer søger den bedste pris for fysisk levering, og andre spekulerer rent med planer om at sælge deres kontrakter inden udløbet. Da futuresmarkederne er meget spekulative, kan der være potentiale for arbitrage. Arbitrage giver en investor mulighed for at søge overskud fra spekulative væddemål til deres fordel.
Ofte forekommer contango, fordi spekulanter mener, at et aktivs spotpris vil stige over tid. Spekulation om, hvor meget prisen stiger, er en del af futures-markedet. Investorer, der kan låse en futurepris, der udløber under spotprisen, drager mest fordel. Disse investorer kan enten sælge deres kontrakter for et overskud nær ved udløb eller få det aktiv, de søger, til en lavere værdi end spotprisen.
Contango vs. backwardation
Contango, sommetider benævnt spedition, er det modsatte af tilbagestående. På futuresmarkederne kan terminkurven være i enten kontango eller tilbagestilling.
Et marked er "i tilbagestilling", når futuresprisen er under spotprisen for et bestemt aktiv. Generelt kan tilbagefald være et resultat af aktuelle udbuds- og efterspørgselsfaktorer, eller det kan signalere, at investorerne forventer, at aktivpriserne vil falde over tid.
Et marked for tilbagestilling har en fremadrettet kurve, der er nedadgående. Et tilbagestående diagram illustreres af følgende:
Kilde: CME
Udløb og kontraktrullering
Futures-kontrakter har tendens til at se handel med højt volumen, når en kontrakt nærmer sig udløbet. Spekulative investorer skal handle deres kontrakter inden et bestemt tidspunkt for at undgå fysisk levering. Investorer, der køber råvarekontrakter, når markederne er i kontango, har tendens til at miste nogle penge, når futurekontrakterne udløber højere end spotprisen.
De fleste futures-kontrakter tilbyder en roll-option, som gør det muligt for investoren at rulle deres futures-kontrakt til en ny pris for en ny udløb. Ud af pengene-futures-kontrakter ønsker investorer muligvis at blive længe i en vare ved at rulle deres kontrakt for at finde større fordele i fremtiden.
Generelt, når en kontrakt nærmer sig udløb, vil dens værdi svinge afhængigt af den aktuelle spotpris. Jo mere penge en kontrakt er, jo højere er dens futureskontraktsværdi og omvendt.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.