Forståelse af gensidig fondsstil

En stilboks er en grafisk repræsentation af en gensidig fonds karakteristika. Den finansielle tjenesteudbyder Morningstar, Inc. populariserede dette værktøj ved at placere det sammen med det velkendte kreditvurderingssystem, som rangerer gensidige fonde ved at tildele dem mellem en og fem stjerner. Som et resultat er mange investeringsforeninger blevet bekendt med stilboksen og dens anvendelse som et værktøj til evaluering af gensidige fonde.

Samtidig er en stilkasse et værktøj med flere andre praktiske anvendelser. Læs videre for at finde ud af, hvordan stilbokse kan bruges til at kategorisere gensidige fonde og individuelle værdipapirer og for at hjælpe dig med at forstå pengehåndtering og din allokering af aktivportefølje.

(Lær mere i "Morningstar lyser vejen.")

Et kig på kassen

Den indenlandske egenkapitalstilkasse er designet til at hjælpe med evalueringen af ​​værdipapirer og er den mest kendte og mest populære type af dette værktøj. Morningstars indenlandske egenkapitalstil-boks, vist nedenfor, giver et simpelt aktieklassificeringssystem.

Den lodrette akse er opdelt i tre kategorier, der er baseret på markedskapital. Til gensidig fondsevaluering bruges Morningstars egenudviklede metodevalueringsmetode til at rangere de underliggende aktier i hver gensidig fond for at bestemme fondens markedsværdi. Af de 5.000 aktier i Morningstars indenlandske egenkapitaldatabase er de top 5% kategoriseret som stor cap. De næste 15% er klassificeret som en medium cap, og de resterende bestande er klassificeret som small cap.

(Se "Markedsværdier defineret" og "Introduktion til små kasketter" for yderligere indsigt.)

Den vandrette akse er også opdelt i tre kategorier, baseret på værdiansættelse. Endnu en gang gennemgås de underliggende aktier i hver gensidig fondsportefølje. Pris-til-indtjening (P / E) og pris-til-bog (P / B) -forhold anvendes som grundlag for en matematisk beregning, der resulterer i klassificeringen af ​​hver bestand som vækst, blanding eller værdi. Udtrykket blanding bruges til at beskrive bestande, der udviser både vækst- og værdiegenskaber.

Sådan bruges en stilboks

Sammen kan de lodrette og vandrette akser bruges til at klassificere en gensidig fond i en af ​​ni kategorier:

• Stor værdi
• Stor blanding
• Stor vækst
• Medium værdi
• Medium blanding
• Medium vækst
• Lille værdi
• Lille blanding
• Lille vækst

Dette kategoriseringssystem er nyttigt i bestemmelse af, hvordan en investering passer ind i en bestemt investeringsportefølje ud fra et aktivallokeringsperspektiv. Nogle investorer bruger den til at finde en fond til hver kategori, mens andre fokuserer på specifikke områder. For eksempel kan en aggressiv investor primært fokusere på små kapitaliseringsfonde eller vækstfonde. Stadig er en funds placering i stilboksen ikke kun nyttig ved valg af investeringer. Det er også nyttigt på lang sigt, hvor historiske stilboksdata kan bruges til at verificere konsistensen af ​​en porteføljes beholdning.

(Se "Opnå optimal tildeling af aktiver til aktiver" for at lære mere.)

De samme stilkasser, der bruges til at evaluere gensidige fonde, kan også bruges til at evaluere individuelle aktier og obligationer; når alt kommer til alt, er kasserne allerede brugt til at evaluere hver underliggende sikkerhed i en given fond, inden dataene er gennemsnitligt for at give en fondniveau-rating. Mange investorer er ikke bekendt med denne brug af stilkassen; som et resultat af Morningstars berømte ratingsystem for gensidige fonde har mange andre fondsfirmaer vedtaget placering af stilkasser sammen med stjerneklassificeringssystemet til markedsføringsformål, og dette har overskygget værktøjets andre anvendelser.

Ud over den indenlandske egenkapitalstil-boks tilbyder Morningstar to andre: en international aktierstilkasse og en fast indkomststilkasse.

International Equity Style Box

Denne stilkasse ligner nøjagtigt dens indenlandske fætter, med en markedsdækning på sin lodrette akse og værdiansættelse langs den vandrette akse. Selvom de ser ens ud, bruger de forskellige specifikationer til at bestemme markedskapital og værdiansættelser. I den internationale aktiestilkasse er markedsdækning baseret på den gennemsnitlige markedsværdi af aktiver i en bestemt fond, hvor hvert aktiv måles og indregnes i helheden. Værdiansættelserne bruger pris-til-pengestrøms-forholdet snarere end P / E, hvilket muligvis muliggør lettere sammenligning mellem værdipapirer, fordi indtjeningsdata kan beregnes forskelligt fra land til land.

Stilkasse med fast indkomst

Foruden kapitalbokse er der en stilkasse til fastforrentede investeringer. Ligesom aktiekapitalstilfelterne kan rente med fast indkomst bruges til at kategorisere investeringer i en af ​​ni kategorier. Det måler kreditkvalitet på sin lodrette akse og vurderer investeringerne som høje, mellemstore eller lave. Den horisontale akse vurderer rentefølsomheden, målt ved varigheden af ​​obligationerne i porteføljen (løbetid). Varighedskategorier inkluderer kort, mellemliggende og lang. Hver underliggende obligation i en fonds portefølje har en distinkt kreditkvalitetssats og en fast forfaldstid, hvilket gør kategorisering let.

Ud over Morningstar

Mens Morningstar får det meste af æren for stilboksen, har de fleste nordamerikanske gensidige fondsfirmaer og personlige finansielle servicevirksomheder vedtaget stilkassen og tilpasset dem efter deres egne konventioner. F.eks. Ændrer akserne ofte i blandede kasser og blandingen til at omfatte kerne og mellem til mellem. Ejendomskategoriseringsmetodologier kan også udvikles til brug ved bestemmelse af markedsdækning, men de fleste metodologier fungerer inden for rimelige parametre baseret på industristandarder.

Ud over gensidige fonde

Ud over at udvikle proprietære stilbokse er forskningsudbydere og værdipapiranalytikere gået ud over brugen af ​​dette værktøj til at evaluere gensidige fonde og individuelle værdipapirer og vedtage det for at evaluere og kategorisere pengeadministratorer. Forskningsanalytikere bruger stilboksen til at udvikle hypotetiske porteføljer, der kombinerer forskellige pengehåndtere. På denne måde kan investorer med høj nettoværdi vises, hvordan man opretter en diversificeret portefølje ved hjælp af individuelle pengeforvaltere. Historiske data kan bruges til at køre en næsten uendelig række scenarier, der giver analytikere, økonomiske rådgivere og investorer mulighed for at overveje de resultatresultater og stilkonsistens, der ville være resultatet af at kombinere forskellige pengehåndtere i specifikke permutationer og aktivallokationsprocent. Den samme type analyse kan også udføres med individuelle værdipapirer.

Ud over valg af investeringer spiller stilbokse også en rolle i overvågningen af, om en pengehåndterer forbliver tro mod dens anerkendte stil. For eksempel vil en kernechef, der udviser en tendens til at købe værdibeholdning, blive mærket "kerne med en værdihældning." Hvis denne manager pludselig begynder at favorisere vækstaktier, vil investorer ønsker at notere sig denne stildrift og overveje at vælge en ny manager, hvis tilføjelsen af ​​vækstaktier er i konflikt med den ønskede aktivallokeringsmodel eller flytter porteføljen i en retning, der ikke opfylder deres langsigtede investeringsmål. Da separate konti sælges gennem professionelle finansielle rådgivere, kan din rådgiver let give oplysninger om stilkasser, hvis du ønsker at se det.

Bundlinjen

Uanset om du bruger en stilboks til at gennemgå gensidige fonde, individuelle værdipapirer eller pengeadministratorer, er det et enkelt og meget nyttigt værktøj, som fortsat vil spille en rolle i investeringsevalueringen. Det kan også hjælpe dig med at bestemme den samlede aktivallokering af din portefølje ved at finde ud af, hvor dine beholdninger passer i kassen. Selv hvis du aldrig bruger en stilkasse selv, kan du satse på, at investeringsbranchen fortsat vil stole på dette tidstestede værktøj til at markedsføre sine produkter og til at guide investorer i deres beslutninger.

For at læse mere, se "Morningstar's Stewardship Grade Scores Big."