Konglomerat-rabat defineret
Udtrykket konglomeratrabat henviser til markedernes tendens til at værdsætte en diversificeret gruppe af virksomheder og aktiver til mindre end summen af dens del. Et konglomerat ejer pr. Definition en kontrollerende andel i en række mindre virksomheder, der opererer uafhængigt af andre forretningsafdelinger.
Mange mener, at denne opsætning er mere en byrde for den økonomiske præstation end fordel. Det er bestemt, at kontrollere en hær af virksomheder, der genererer indtægter og tjene overskud, ser attraktivt ud, men det skaber også problemer med ledelse og gennemsigtighed. Hvert datterselskab beskæftiger seniorledere med forskellige værdier og visioner, der kan afvige fra det større konglomerats interesse. Investorer har en tendens til at se dette negativt sammenlignet med virksomheder med et snævert fokus.
Nedbryde Konglomeratrabat
En konglomeratrabat forekommer fra summen af dele-værdiansættelsen og driver beslutningen fra mange konglomerater om at spænde eller afhænde datterselskaber. Det beregnes ved at tilføje et skøn over den indre værdi af hvert datterselskab i konglomeratet og derefter trække konglomeratets markedsværdi fra. Denne værdi har en tendens til at være større end værdien af konglomeratbestanden med overalt mellem 13% og 15%. Historien viser, at konglomerater kan vokse så store og diversificerede, at det bliver vanskeligt at styre effektivt. Som et resultat frasælger eller konglomerater mange aktiver for at reducere belastningen på den øverste ledelse.
Ledelse kan stadig spille en rolle i en investors beslutning om at neddiskontere konglomeratbestanden. Tilføjelse af lag af ledelse for at føre tilsyn med forskellige datterselskaber hjælper med at løse effektivitetsproblemer, men skaber en betydelig byrde på fasteomkostninger.
Rabatten kan også variere mellem forskellige regioner. Store konglomerater i USA har traditionelt oplevet større rabatter end europæiske og asiatiske lande. Dette kan skyldes deres størrelse og politiske indflydelse. I Asien dækker konglomerater forskellige industrier og har betydelige politiske forbindelser, der gør det vanskeligt for investorer at neddiskontere.
Eksempler på en konglomeratrabat
Konglomerater har altid spillet en væsentlig rolle i økonomien. Nogle større gennem historien inkluderer Alfabet (GOOGL), General Electric (GE) og Berkshire Hathaway (BRK.A). Før Google blev et alfabet, blev Google kritiseret for ikke at have afsløret gevinster eller tab fra sine moonshot-investeringer. Dette stridspunkt straffede ikke nødvendigvis aktionærerne, men fremhæver den manglende gennemsigtighed i konglomerater.
På den anden side er General Electric's aktier steget i de sidste fem år fra ledelsens manglende evne til at fokusere virksomheden og finde en meningsfuld værdi fra hver afdeling. Berkshire Hathaway har formået at undslippe markedets tilbøjelighed til at rabat i forhold til diversificerede virksomheder.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.