Vareudveksling
En råvareswap er en kontrakt, hvor to sider af aftalen er enige om at udveksle pengestrømme, som er afhængige af prisen på en underliggende råvare. Et råvareswap bruges normalt til at afdække prisen på en vare, og de har handlet i markederne uden for markederne siden midten af 1970'erne.
Råvareswap forklaret
En vareudskiftning består af en flydende benkomponent og en fastbenkomponent. Den flydende benkomponent er bundet til markedsprisen for den underliggende råvare eller det aftalte råvareindeks, mens den faste benkomponent er specificeret i kontrakten. De fleste råvareswaps er baseret på olie, skønt enhver form for råvare kan være det underliggende, såsom ædle metaller, industrielle metaller, naturgas, husdyr og korn. I betragtning af kontraktens art og størrelser deltager typisk store finansielle institutioner i råvareswaps, ikke individuelle investorer.
Struktur og eksempel
Generelt besiddes den flydende benkomponent i swapen af forbrugeren af den pågældende vare eller den institution, der er villig til at betale en fast pris for varen. Den faste benkomponent holdes normalt af producenten af varen, der accepterer at betale en variabel kurs, der bestemmes af spotmarkedsprisen for den underliggende råvare. Slutresultatet er, at forbrugeren af råvaren får en garanteret pris over en bestemt periode, og at producenten er i en afdækket position og beskytter dem mod et fald i råvarens pris i samme periode. Råstofswaps afregnes typisk kontant, skønt fysisk levering kan fastsættes i kontrakten.
Antag som et eksempel, at firma X skal købe 250.000 tønder olie hvert år i de næste to år. Terminspriserne for levering på olie om et år og to år er $ 50 pr. Tønde og $ 51 pr. Tønde. Endvidere er renterne på et år og to år med nulkuponobligationer 2% og 2, 5%. Der kan ske to scenarier: betaler hele omkostningen på forhånd eller betaler hvert år ved levering.
For at beregne forhåndsomkostningerne pr. Tønde skal du tage terminspriserne og dele med deres respektive nul-kuponkurser, justeret for tiden. I dette eksempel vil prisen pr. Tønde være:
Tøndeomkostninger = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 49, 02 + $ 48, 54 = $ 97, 56.
Ved at betale $ 97, 56 x 250.000 eller 24.390.536 $ i dag garanteres forbrugeren 250.000 tønder olie om året i to år. Der er dog modpartsrisiko, og olien leveres muligvis ikke. I dette tilfælde kan forbrugeren vælge at betale to betalinger, en hvert år, når tønderne leveres. Her skal følgende ligning løses for at sidestille de samlede omkostninger med ovenstående eksempel:
Tøndeomkostninger = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 97, 56.
I betragtning af dette kan det beregnes, at forbrugeren skal betale $ 50, 49 pr. Tønde hvert år.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.