Hvad er den bedste måde at spille backwardation på futures markedet?

Backwardation er en markedsforhold, hvor en futures-kontrakt langt fra leveringsdatoen handler til en lavere pris end en kontrakt, der er tættere på leveringsdatoen. En "normal" futurekurve viser stigende priser, når tiden går videre, fordi omkostningerne til at transportere varerne øges med lange kontraktudløb (handlende ønsker ikke at håndtere omkostninger til transport og opbevaring). I bagudvendelse er denne kurve inverteret.

Investorer ser på futures backwardation som et tegn på, at prisdeflation er i horisonten. Tilbagestilling er mest sandsynligt, når der er en kortvarig mangel på en bestemt vare, specifikt "bløde" råvarer som olie og gas, men mindre sandsynligt, at der forekommer i penge råvarer, såsom guld eller sølv.

Klima forbundet med tilbagestående

Hvordan kan investorer se råvarer, der kan have inverterede futurekurver? Se på nyhederne. Tilbagestilling forekommer sandsynligvis fra kortsigtede faktorer, der fører til frygt for knaphed: ekstrem vejr, krige, naturkatastrofer og politiske begivenheder. Eksempler på begivenheder inkluderer en orkan, der truer med at slå olieproduktion ud, eller omtvistede afstemningstællinger ved et valg i et land, der producerer naturgas.

En måde at identificere futures, der oplever tilbagefald, er at se på spredningen mellem kontrakter i næste måned og kontrakter, der er længere ude. Hvis en futures-kontrakt handler under spotprisen, vil den til sidst stige, fordi prisen til sidst skal konvergere med spotprisen, når kontrakten udløber. Investorer, der handler med futures i råvarer, der anses for at være i tilbagestilling, vil sandsynligvis have en lang position.

Analyse af prisspænd mellem kontrakter vil ikke altid give investorer den mest nøjagtige oversigt over, hvad der vil ske med en futureskontrakt, men i ekstreme tilfælde kan det give nyttige oplysninger, der kan vejlede videre forskning. Markeder kan ændre sig hurtigt, og markedets tilstand, når en investor indtager en lang futuresposition for at drage fordel af tilbagestilling, kan skifte for at gøre denne position ulønnsom.