Stiger og falder priserne på olie og naturgas sammen?

For handlende, der er aktive inden for energisektoren, har råolie og naturgas en tendens til at have mest interesse. En kontinuerlig debat følger om, hvordan olie- og naturgaspriser hænger sammen, og i hvilket omfang. Denne artikel undersøger forholdet mellem priser på råolie og naturgas. (Relateret: Naturgasindustri: En investeringsguide)

Lad os starte med de historiske prisobservationer for begge aktiver for at sætte sammenhængen. Nedenfor er to grafer, der kortlægger priserne på henholdsvis Brent-råolie (en type olie, der giver et benchmark for verdens oliepriser) og naturgas i de sidste tre år. (Grafer med tilladelse fra stockcharts.com)

Ovenstående grafer viser, at priserne på Brent råolie og naturgas fra november 2014 til marts 2015 begge faldt dramatisk. Dette ser ud til at indikere et højt afhængighedsniveau og lignende prisbevægelse for de to varer.

Udvidelse af undersøgelsesperioden ændrer imidlertid billedet fuldstændigt. Mellem januar 2013 og juli 2014 har priserne på råolie i Brent været stabile i intervallet $ 100- $ 115 (eller ca. 15 procent volatilitet). Priserne på naturgas har varieret meget mere fra lavt niveau på $ 3, 10 til mellemliggende højder på $ 6, 25 (eller faktisk 100 procent volatilitet) og derefter tilbage til $ 3, 75 i slutningen af ​​juli 2014.

Tilsvarende er der en klar stigning i naturgaspriserne fra marts 2012 til december 2012 (ca. 60 procent stigning), mens priserne på råolie er dyppet i den indledende periode og derefter forblev stabile (genvundet de samme niveauer). Der var faktisk ingen klar sammenhæng med naturgas- og oliepriser.

Fra ovennævnte observationer ser det ud til at være lidt sammenhæng mellem priser på råolie og naturgas, men et kig på andre datakilder kan give et andet syn. Den amerikanske energiinformationsadministration (EIA) leverer historiske data for en korrelationsundersøgelse mellem andre energiprodukter fra råolie. Den følgende graf er konstrueret baseret på kvartalsdataene og viser sammenhæng mellem ændringer i naturgas og Brent-råolie.

Korrelation - forståelse af numrene

På de enkleste vilkår er sammenhæng mellem to aktivpriser, i hvilket omfang prisbevægelsen i det ene aktiv viser lighed med prisbevægelsen i det andet aktiv. En korrelationskoefficient mellem råolie og naturgas på 0, 25 indikerer, at ændring i oliepris kan udgøre 25 procent af ændringen i naturgaspriser (i gennemsnit over studietiden). Korrelation er ikke en årsag-og-virkningsindikator, men indikerer ganske enkelt, hvor meget lighed (stigning og fald sammen) der findes mellem prismønstrene for de to aktiver. Vi kan observere følgende information fra ovenstående graf:

• I løbet af det sidste årti (fra 1. kvartal 2003 til 3. kvartal 2014) var den gennemsnitlige sammenhæng mellem olie- og gaspriser 26, 53 procent.
• Selvom korrelationen hovedsageligt er positiv fra 2003 til 2014, bliver den negativ i tredje kvartal 2010, da prisen på råolie og naturgas bevægede sig i forskellige retninger med store størrelser.
• Derudover er de positive værdier for korrelation over andre tidsperioder også af mindre størrelse, men alligevel høje variationer. Med andre ord, i kvartaler, hvor korrelationen var positiv, var den af ​​lille værdi. Det indikerer, at gas- og oliepriser muligvis ikke har nogen klar sammenhæng, selvom positiv korrelation med lille værdi er synlig.

Sådanne forskellige korrelationsværdier indikerer, at gasprisenes bevægelsesmønstre kun i begrænset omfang kan afspejles i olieprisbevægelser. Imidlertid er en markant afvigelse synlig som en overskrider for ovennævnte uoverensstemmende observation. I perioderne med høje oliepriser (i 2005 og 2008) hopper korrelationskoefficienten fra 26, 53 procent til mellem 60 og 70 procent.

En mulig begrundelse for dette mønster er, at olie og naturgas er tæt erstatning for hinanden. Fremskridt inden for teknologi giver nu forbrugere mulighed for at skifte mellem brændstof (for eksempel kan en virksomhed bruge et kraftværk, der kan skifte mellem olie og naturgas, eller en forbruger kan bruge en dobbeltdrevet bil). Hvis prisen på en energikilde stiger markant, flytter forbrugerne til en anden energikilde. Dette øger efterspørgslen efter den anden energikilde, og dens priser stiger også. Dette kan forklare, hvorfor der kun er opstået et opfølgningsmønster eller et årsag-og-virkningsmønster mellem høje olie- og naturgaspriser i tilfælde af meget høje oliepriser.

Observationer antyder, at olie har været den dominerende faktor i ethvert observeret forhold mellem prisen på råolie og naturgas (med andre ord, oliepriserne har en højere tendens til at påvirke priserne på naturgas snarere end omvendt). Hovedårsagen til dette er, at olie er en global råvare, hvis markeder er veletablerede med stor volumenhandel, der sker over hele kloden. I modsætning hertil forbliver naturgas begrænset til regionale lommer.

De Forenede Stater er et af de meget få lande, der ser ud til at have en afbalanceret infrastruktur og et etableret marked for både olie og naturgas. Da resten af ​​verdensmarkederne imidlertid er tilbøjelige til olie, forbliver det sande forhold mellem olie og gas uoverensstemmende, idet indikationer, der har tendens til, at olie er den drivende faktor.

Bundlinjen

Baseret på de prismønstre, der er observeret i det sidste årti, er det vanskeligt at konkludere konklusioner om sammenhængen mellem priserne på råolie og naturgas. Under certifikatmarkedsforholdene, ligesom de største oliepriser, er priserne på naturgas også steget. Naturgasmarkedet, i form af flydende naturgas, forventes at vokse dramatisk i de kommende år, hvilket måske vil resultere i, at gas bliver en global energiråvare. Fra i dag er de to brændstoffer tæt erstatning for hinanden i regioner, hvor begge understøttes af teknologi, infrastruktur og markeder. På verdensplan er olie fortsat kongen med observationer, der indikerer, at priserne på naturgas undertiden følger med et tidsforsinkelse.