Omsætningsforhold og fondskvalitet

Gensidig fondsomsætning beregnes som værdien af ​​alle transaktioner (køb, salg) divideret med to og derefter divideret med en fonds samlede beholdning. I hovedsagen måler gensidig fondsomsætning typisk udskiftningen af ​​kapitalandele i en gensidig fond og præsenteres ofte for investorer som en procentdel over en periode på et år . Hvis en afdeling har 100% omsætning, erstatter fonden alle dens beholdninger over en 12-måneders periode.

Du opdager måske, at din omsætningsgrad i gensidig fond er meget højere, end du forventede. Ifølge Michael Laske, research manager hos Morningstar, er det gennemsnitlige omsætningsforhold for forvaltede indenlandske aktiefonde 63% pr. 28. februar 2019.

Husk, at analytikere typisk er uenige om de fleste spørgsmål. Ikke desto mindre er det vigtigt at overveje omsætningsgraden, inden du træffer nye investeringsbeslutninger eller opretholder dine nuværende investeringer. (Lær, hvilken fondsforvalter investeringsstil der passer til din portefølje, læs "Gensidig fondsadministration: holdspillere eller all-stars?")

Som det er tilfældet med de fleste tekniske indikatorer, er værdien af ​​omsætningen i din fælles fond hverken en lakmustest til at tage en investeringsbeslutning eller en indikation af fremtidige resultater. Som investor skal du overveje andre faktorer i forbindelse med din gensidige fonds omsætningsgrad, inden du træffer nogen bindende eller irreversibel beslutning. (Hvis du vil lære mere om, hvordan gensidige fonde fungerer, skal du læse vores vejledning om gensidige fonde.)

Key takeaways

• Når porteføljeforvaltere af gensidige fonde køber og sælger aktier på markedet for at ændre fondsporteføljen, kaldes det 'omsætning'.
• Selvom det ikke nødvendigvis er en dårlig ting fra starten, genererer omsætningen transaktionsgebyrer og potentielle skattepligtige begivenheder for fondsinvestorer.
• Generelt signaliserer lavere fondsomsætning højere kvalitet - men omsætningen afhænger af fonden og dens erklærede investeringsstrategi.
• Vækstfonde har en tendens til at have højere omsætningsrater, når de investerer mere aktivt.
• I den anden ende af spektret bør indeksfonde have meget lave omsætningsrater, da de kun handles, når indekset, de sporer, ændrer sammensætning.

Værdifonde

Generelt har værdifonde en tendens til at have lavere omsætningsrater, simpelthen ved at gå ud fra deres investeringsfilosofi: find værdipapirer, der er undervurderet i forhold til markedet, hold dem, indtil de sætter pris på en målrettet værdi, og sælg derefter for en respektabel gevinst. Grundlæggende er dette en forsigtig tilgang og hjælper med at minimere din fonds skattepligtige begivenheder og udgiftsforhold. Færre transaktioner indebærer lavere handelsomkostninger og en mindre kortsigtet kapitalgevinst. Imidlertid er det simpelthen ikke en investeringstrategi at investere i fonde med lave omsætningsrater, og det er ingen undskyldning for dårlige resultater.

Mange investorer og pengeadministratorer, der talte om denne buy-and-hold-tilgang med lav omsætning, har oplevet skuffende resultater. Dette gælder især for dem, der for nylig så "værdi" i finansielle aktier. At købe dem på det billige og holde dem i en lang periode kan have virket forsigtigt på det tidspunkt, men som nedenstående diagram illustrerer, har nogle gensidige fonde med lave omsætningsrater underpresteret S&P 500 Indeks 11, 48% årlige samlede afkast over en fem- årsperiode til 28. februar 2019.

Vækstfonde

Vækstfonde har på den anden side en tendens til at have en højere omsætningshastighed, da deres pengeadministratorer konstant er på udkig efter sektorer og værdipapirer, der er de næste ledere i deres respektive brancher. Den type forvaltningsstrategi, som disse fonde anvender, er baseret på at finde undervurderede aktier, sælge højt og få mest muligt ud af mulighederne, hvilket betyder, at der kan være en masse køb og salg i et givet år. Som antydet ovenfor betyder en højere omsætningsrate, at fonden vil pådrage sig mere skattepligtige begivenheder, og det vil sandsynligvis spise ind i dets samlede afkast. Et højt omsætningsforhold kan også indikere, at fondens omkostninger er relativt høje, selv for dens kategori. Under alle omstændigheder skal fonde med høj omsætning virkelig overgå værdien af ​​fonde, hvis alt andet er ens.

Tilsvarende tilfældet med værdifonde er omsætningshastigheden (høj i dette tilfælde) kun berettiget, når der er et højt investeringsafkast. Desværre ser mange fondsforvaltere ud til at være dagshandel i forklædning. Diagrammet nedenfor viser nogle fonde med høj omsætning med glat afkast på fem år, som alle hænger sammen med S&P 500-indeksens benchmark.

Indeksfonde

Hvis du investerer i et indeksfond, betyder den passive karakter af sikkerheden naturligvis, at dens omsætningsprocent skal være meget lav. Som deres navn antyder, er indekserede midler bygget til at spore de givne indekser og kræver næsten ingen praktisk styring. Aktier tilføjes eller fjernes kun, når det underliggende indeks poster en ændring.

En indeksfond med en høj omsætningshastighed forvaltes ikke korrekt. Alt over 20 til 30% skal ses med skepsis eller bekymring.

Bundlinjen

En anden overvejelse for investorer, når de vurderer omsætningen i gensidige fonde, er typen af ​​investeringskonti, hvor fondene ligger. Ikke-pensionskonti er mere tilbøjelige til at pådrage sig skattepligtige begivenheder, og derfor kan fonde med lave omsætningsrater være mere passende. Pensionskonti med udskudt skat (401k) eller skattefri status (Roth IRA) kan være mere passende for gensidige fonde med høje omsætningsrater. Under alle omstændigheder bør investorer gøre deres hjemmearbejde for at bestemme den rigtige blanding for dem.

Der er mange online kilder til at finde omsætningsraterne for en bestemt fond. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com og mange andre leverer gensidige fondsomsætningsdata om næsten alle gensidige fonde. Nogle websteder viser også den gennemsnitlige omsætningshastighed for kategorien (fondsart).

Omsætningshastigheden for din gensidige fond er virkelig et mål for hyppigheden af ​​transaktioner. Generelt skal investorerne, når de bestemmer, om de skal købe en bestemt gensidig fond, analysere omsætningshastigheden sammen med flere andre overvejelser. Ingen bestemt fondsomsætningsgrad er perfekt til din investeringsportefølje; i stedet skal det bruges som et gratis beslutningstagningsværktøj. Andre indikatorer, såsom udgiftsforhold, belastning / ingen belastning, ledelsesperiode, investeringsfilosofi og ydeevne er (mindst) lige så vigtige som omsætningshastigheden ved at hjælpe dig med at tage de rigtige investeringsbeslutninger. (For mere information om valg af den rigtige gensidige fond til din portefølje, skal du læse "Picking the Right Mutual Fund.")