En oversigt over evige obligationer

Når virksomheder og regeringer stræber efter at skaffe penge, udsteder de muligvis obligationer. Investorer, der køber disse obligationer, udvider i det væsentlige lån til de udstedende enheder. I denne situation accepterer udstederen at foretage rentebetalinger til obligationskøberen i en bestemt periode i bytte for disse lån.

Som navnet antyder, med evigvarende obligationer, er den aftalte periode, som renter vil blive betalt for evigt - evighed. I denne henseende fungerer evigvarende obligationer på samme måde som udbetalende aktier eller visse foretrukne værdipapirer. Ligesom ejere af sådanne aktier modtager udbytte for hele tiden, som aktien ejes, modtager evigvarende obligationsejere rentebetalinger, så længe de holder fast på obligationen.

Key takeaways

• Ved evigvarende obligationer er den aftalte periode, der betales renter for evigt.
• Evige obligationer anerkendes som en bæredygtig pengeopsamlingsløsning i vanskelige økonomiske tider.
• Evige obligationer har en fortsat kreditrisiko, hvor obligationsudstedere kan opleve økonomiske problemer eller lukke ned.

Beregning af evigvarende obligationsværdi

Investorer kan bestemme, hvad de vil tjene (obligationens afkast, hvis de holdes indtil udløbet) ved at udføre en relativt simpel beregning ved hjælp af følgende formel:

Aktuelt afkast = Årlig dollarrente betalt markedsmarked ∗ 100% \ tekst {Aktuelt afkast} = \ frac {\ text {Årlig dollarrente betalt}} {\ tekst {Markedspris}} * 100 \% Aktuelt afkast = Markedspris Årlig dollarrente Betalt * 100%

Som et eksempel ville en obligation med en pari værdi af $ 100, der betaler en kuponrente på 5%, og handel til den nedsatte pris på $ 95, 92 have et aktuelt afkast på 5, 21%. Beregningen ville således være som følger:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% $ 95, 92 ($ 100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Husk, at evigvarende obligationer ikke har nogen udløbsdato, derfor fortsætter betalingerne teoretisk for evigt.

Da penge mister værdi over tid på grund af inflation og andre årsager over tid, har rentebetalingerne foretaget af en evigvarende obligation mindre værdi for investorerne. Prisen for en evigvarende obligation er derfor den faste rente betaling eller kuponbeløb divideret med diskonteringsrenten, med diskonteringsrenten, der repræsenterer den hastighed, hvorpå penge mister værdi over tid. For evigvarende obligationer, der tilbyder voksende evighed, kan endnu en matematisk formel anvendes til at bestemme dens værdi.

En historie med evige obligationer

Den britiske regering er bredt krediteret for at skabe den første evige obligation, tilbage i det 18. århundrede. Selvom de i øjeblikket ikke er så populære som statsobligationer og kommunale obligationer, mener mange økonomer, at evigvarende obligationer er attraktive kapitalindsamlingsløsninger for gældsbevisste globale regeringer. På den anden side er finanspolitiske konservative generelt imod udsigten til at udstede eventuel gæld - så meget mindre obligationer, der altid betaler renter til indehavere. Ikke desto mindre anerkendes evigvarende obligationer som en levedygtig pengeopsamlingsløsning i vanskelige økonomiske tider.

Yales Beinecke Rare Book & Manuscript Library har en obligation udstedt af den hollandske vandmyndighed Stichtse Rijnlanden i 1648, som stadig betaler renter.

Appellen om evige obligationer

Evige obligationer giver grundlæggende finanspolitiske udfordrede regeringer en mulighed for at skaffe penge uden forpligtelse til at betale dem tilbage. Flere faktorer understøtter dette fænomen. Primært er rentesatserne ekstraordinært lave for længerevarende gæld. For det andet, i perioder med stigende inflation, mister investorer faktisk penge på lån, de yder til regeringerne.

For eksempel når investorer får en 0, 5% rente, hvor inflationen er 1%, er den resulterende inflationsjusterede afkastrente -0, 5%. Når investorer derfor modtager penge tilbage fra regeringen, mindskes dens købekraft drastisk.

Overvej et scenario, hvor en investor låner regeringen $ 100, og et år senere klarer investeringens værdi sig til $ 100, 50, takket være 0, 5% -renten. På grund af en inflationsrate på 1% kræver det nu $ 101 for at købe den samme kurv med varer, der koster for kun $ 100 for et år siden, hvorfor investorens afkast ikke klarer at holde trit med den stigende inflation.

De fleste økonomer forventer, at inflationen vil stige over tid. Som sådan virker udlån af penge til en hypotetisk rente på 4% som en lejlighedskøb til regeringens bønner, der mener, at den fremtidige inflationsrate kan stige til 5% i den nærmeste fremtid. Selvfølgelig udstedes de fleste evige obligationer med opkaldsbestemmelser, der giver udstedere mulighed for tilbagebetaling efter en bestemt periode. I denne forbindelse er den ”evigvarende” del af pakken ofte et valg snarere end et mandat, fordi udstedere effektivt kan slå den evige forpligtelse sammen, hvis de har tilstrækkelige kontanter til rådighed til at tilbagebetale lånet fuldt ud .

Fordele ved evige obligationer

Evige obligationer er af interesse for investorerne, fordi de tilbyder stabile, forudsigelige indtægtskilder med betalinger foretaget efter en fast tidsplan. Derudover kan nogle evigvarende obligationer prale af ”step up” -funktioner, der øger rentebetalingen på forudbestemte punkter i fremtiden. Teknisk omtalt som "voksende evighed", kan denne funktion være ganske lukrativ for investorer. For eksempel kan evigvarende obligationer øge deres rente med 1% efter 10 år. De kan også tilbyde periodiske renteforhøjelser. Derfor bør investorer være nøje opmærksomme på eventuelle step-up-bestemmelser, når man sammenligner-shopping for forskellige evigvarende obligationer.

Fordele

• Stabil, forudsigelig indtægtskilde med betalinger på en fast tidsplan

• Nogle evigvarende obligationer øger interessen på forudbestemte punkter i fremtiden

Ulemper

• Investorer er underlagt evigvarende kreditrisikoeksponering

• Udstedere kan muligvis huske nogle evigvarende obligationer

• Stigende generelle renter kan reducere værdien af ​​den evige obligation

Risici ved evigvarende obligationer

Der er risici forbundet med evigvarende obligationer. Navnlig udsætter de investorerne for evig eksponering af kreditrisikoen, fordi både udstedere af statsobligationer og erhvervsobligationer kan støde på økonomiske problemer og når de teoretisk set lukke ned, når tiden skrider frem. Evige obligationer kan også være underlagt opkaldsrisiko, hvilket betyder, at udstedere kan huske dem. Endelig er der den konstant nuværende risiko for, at de generelle renter stiger over tid. I sådanne tilfælde, hvor den evige obligation er låst i renter er væsentligt lavere end den aktuelle rente, kunne investorer tjene flere penge ved at have en anden obligation. For at bytte en gammel evigvarende obligation til en ny, højere renteobligation, skal investoren sælge deres eksisterende obligation på det åbne marked, på hvilket tidspunkt det kan være værd at være mindre end købsprisen, fordi investorer nedsætter deres tilbud baseret på renten kursdifferens.

Bundlinjen

Hvis evigvarende obligationer har vakt din interesse, er der store muligheder for at folde dem ind i din investeringsportefølje, inklusive oversøiske tilbud på markeder som Indien, Kina og Filippinerne. En hurtig online-søgning kan nemt henvise dig til sådanne investeringer som dem, der er udstedt af Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings og Reliance Industries. Investorer kan også konsultere mæglere, der kan fremlægge lister over tilbud og fremhæve fordele og ulemper ved specifikke værdipapirer.