Pengestrømsopgørelse: Analyse af pengestrøm fra investeringsaktiviteter

Pengestrømsopgørelsen er et af de mest afslørende dokumenter i en virksomheds regnskab, men det overses ofte. Det viser kilderne og anvendelserne af et selskabs likvide midler, når det bevæger sig både ind og ud. Når du analyserer en virksomheds pengestrømsopgørelse, er det vigtigt at overveje hver af de forskellige sektioner, der bidrager til den samlede ændring i likviditetsposition.

I mange tilfælde kan et firma have en negativ samlet pengestrøm i et givet kvartal, men hvis virksomheden kan generere positiv pengestrøm fra sin forretningsdrift, er den negative samlede pengestrøm ikke nødvendigvis en dårlig ting.

Nedenfor dækker vi pengestrøm fra investeringsaktiviteter, en af ​​tre primære kategorier i pengestrømsopgørelsen.

Pengestrøm fra investeringsaktiviteter

En post i pengestrømsopgørelsen hører under afsnittet om investeringsaktiviteter, hvis det er resultatet af gevinster (eller tab) fra investeringer i finansielle markeder og driftsselskaber. En investeringsaktivitet refererer også til kontanter, der er brugt på investeringer i kapitalaktiver såsom materielle anlægsaktiver, der samlet kaldes kapitaludgifter eller CAPEX.

Nedenfor er en mere omfattende liste over pengestrømme, der kan stamme fra en virksomheds investeringsaktiviteter:

tilstrømning:

• Indtægter fra bortskaffelse af materielle anlægsaktiver
• Kontantindtægter fra afhændelse af gældsinstrumenter fra andre enheder
• Indtægter fra andre enhederes salg af egenkapitalinstrumenter

udstrømning:

• Betalinger for erhvervelse af materielle anlægsaktiver
• Betalinger for køb af gældsinstrumenter fra andre enheder
• Betalinger for køb af egenkapitalinstrumenter fra andre enheder
• Salg / løbetid af investeringer
• Køb og salg af langfristede aktiver og andre investeringer

Virksomheder med overskydende kapital eller finansielle institutioner som banker og forsikringsselskaber vil have købs- og salgsaktivitet fra deres investeringsporteføljer, der strømmer gennem investeringsaktivitetsdelen af ​​pengestrømsopgørelsen.

Læsning af et selskabs pengestrømsopgørelse

En simpel pengestrøm (af investeringsaktiviteter) for restaurantkæden Texas Roadhouse (TXRH):

Umiddelbart kan du konstatere, at de vigtigste investeringsaktiviteter for Texas Roadhouse er CAPEX. Texas Roadhouse vokser hurtigt og bruger masser af CAPEX til at åbne nye restaurantlokaliteter overalt i USA. I sin 10-K arkivering hos SEC oplyser det, at det bruger penge på at renovere eksisterende butikker og bygge nye, samt til at erhverve det jord, de er bygget på. Samlet set er CAPEX en ekstremt vigtig pengestrømspost, som investorer ikke vil finde i rapporterede virksomhedsresultater.

Texas Roadhouse køber også strategisk franchiser og brugte $ 4, 3 millioner i løbet af 2012 til at gøre det. Nogle gange sælger det måske restaurantudstyr, der er forældet eller ubrugt, hvilket derefter bringer kontanter i stedet for at være en udstrømning som andre CAPEX. Denne aktivitet udgjorde lidt over $ 1 million i 2012.

Det er yderst værdifuldt at analysere pengestrømsopgørelsen, fordi det giver en afstemning af begyndelsen og slutningen af ​​kontanter i balancen. Denne analyse er vanskelig for de fleste børsnoterede virksomheder på grund af de tusinder af linjeposter, der kan gå i regnskaber. For Texas Roadhouse steg dets nettoegendom og udstyr med omkring 34, 4 millioner dollars mellem 2011 og 2012. Af dette beløb blev kapitaludgifter aktiveret (ikke kostnadsført) i balancen efter afskrivning. De øvrige omkostninger blev kostnadsført og reflekteres i resultatopgørelsen. Med hensyn til de næsten 4, 3 millioner dollars, der er brugt til at købe de franchiserede restauranter ovenfor, er det her, hvor det blev fordelt på tværs af balancen:

For et offentligt selskab vil det være næsten umuligt at bruge de originale balance- og pengestrømsopgørelser til at bestemme hver post ned til det specifikke dollarbeløb. Ved hjælp af noterne til årsregnskabet (ovenstående er fra Texas Roadhouses noter om erhvervelser), kan en interesseret part få en ret klar forståelse af de vigtigste poster på investeringsdelen af ​​pengestrømsopgørelsen og hvad det betyder for en firmaets økonomiske helbred.

Betydning af pengestrømsopgørelser

Et firma kan få sig selv i vanskeligheder ved at bruge tåbeligt på erhvervelser eller CAPEX til enten at opretholde eller udvide sin virksomhed. En god guide til CAPEX er, hvordan det vedrører afskrivninger og afskrivninger, som kan findes i pengestrøm fra driften på pengestrømsopgørelsen. Dette repræsenterer en årlig afgift på tidligere forbrug, der blev aktiveret i balancen for at vokse og vedligeholde forretningen.

For Texas Roadhouse udgjorde dette 46, 7 millioner dollars i 2012. Det faktum, at CAPEX var næsten det dobbelte af dette beløb, viser, at det er et vækstfirma. Alligevel er der lidt bekymring for dens økonomiske helbred, fordi den har minimal langfristet gæld (bortset fra kapitalkontrakter) og genererede en imponerende $ 146 mio. I operationel pengestrøm for året for let at dække CAPEX og $ 29, 4 mio. I aktietilbagekøb for året ( pengestrøm fra finansieringsaktivitet).

Bundlinjen

Det er klart, at investeringsafsnittet i pengestrømsopgørelsen skal analyseres sammen med en virksomheds øvrige regnskaber. Gennemgang af CAPEX, erhvervelser og investeringsaktivitet er nogle af de vigtigste øvelser, som en person kan gøre for at se, hvor effektivt en virksomheds ledelse bruger aktionærkapital til at drive sin virksomhed.