Forudbetalingsmodel
Ved udlån bruges en forudbetalingsmodel til at estimere niveauet for forudbetalinger på en låneportefølje, der vil forekomme i et bestemt tidsrum, givet mulige ændringer i renterne. Forudbetaling er afvikling af en gæld eller en del af en gæld inden dens officielle forfaldsdato. Det kan enten foretages for hele saldoen eller til en kommende rate, men under alle omstændigheder foretages betalingen forud for låntagers kontraktmæssigt forpligtede dato.
Forudbetalingsmodeller er baseret på matematiske ligninger og involverer normalt analyse af historiske forudbetalings tendenser for at forudsige, hvad der vil ske i fremtiden. Forudbetalingsmodeller bruges ofte til at værdsætte prioritetspuljer, såsom GNMA-værdipapirer eller andre securitiserede gældsprodukter, herunder realkreditlånspapirer (MBS).
Key takeaways
- En forudbetalingsmodel estimerer niveauet for tidlige udbetalinger på et lån eller en gruppe af lån i en bestemt periode givet mulige ændringer i renterne.
- Mens forudbetalinger og forudbetalingsmodeller kan anvendes på enhver form for gæld eller forpligtelse, bruges de ofte sammen med prioritetslån og pantesupporterede værdipapirer.
- Forudbetalingsmodellen Public Securities Association (PSA), der blev udviklet i 1985, er blandt de mest anvendte modeller.
Sådan fungerer en forudbetalingsmodel
Forudbetalingsmodeller begynder med en antagelse om nul forudbetaling, et basisscenarie, der bruges i finansiel modellering. I denne model foretager en låntager eller låntagere ingen tidlige gældsindbetalinger. Det giver et sammenligningspunkt for mere komplekse forudbetalingsmodeller og giver en analytiker mulighed for at undersøge virkningen af andre variabler på værdiansættelse i fravær af forudbetalingsrisiko.
En grundlæggende forudbetalingsmodel er konstant procent forudbetaling (CPP), som er et årligt skøn over forudbetalinger på realkreditlån, beregnet ved at multiplicere den gennemsnitlige månedlige forudbetalingssats med 12. Dette bruges til at bestemme pengestrøm i strukturerede finansieringstransaktioner, ofte benævnt " sekundært realkreditmarked. Den modellerer risikoen for uforudset afkast af hovedstolen, hvilket påvirker renteafkastet. En konstant forudbetaling er kun en af flere typer forudbetalingsmodeller, der bruges til at hjælpe med at beregne lånestimater og -afkast.
Mens forudbetalinger og forudbetalingsmodeller kan anvendes til en slags gæld eller forpligtelse, bruges de typisk sammen med prioritetslån og pantesupporterede værdipapirer. Efterhånden som renten stiger, fakturerer forudbetalingsmodeller færre forudbetalinger, fordi folk generelt ikke er interesseret i at udveksle deres nuværende prioritetslån med en med en højere rente og månedlig betaling. Hvis renten falder, er der taget højde for den modsatte effekt, da flere mennesker refinansierer deres lån i et forsøg på at lukke deres eksisterende prioritetslån til fordel for et med en lavere rente og månedlig betaling.
Øget refinansiering af lån resulterer i, at de nuværende prioritetslån i puljerne udbetales inden lånets forventede forfaldsdato. Disse forudbetalinger reducerer i sidste ende de igangværende pantebetalinger, der foretages i prioritetspuljer, og reducerer strømmen af betalinger, der udbetales til investorer.
Forkortelsen PSA henviser ikke kun til den tidligere Public Securities Association-model, men også til funktionen af modellen - dvs. at give en antagelse om forudbetalingshastighed.
Reel verdenseksempel på en forudbetalingsmodel
En af de mest bemærkelsesværdige forudbetalingsmodeller er Public Securities Association (PSA) forudbetalingsmodel formuleret af Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) i 1985. (Public Securities Association var forløberen for SIFMA. Forudbetalingsmodellen henvises stadig til med organisationens oprindelige navn. Modellen kaldes også undertiden Bond Market Association PSA, med henvisning til en anden forening, der fusionerede med SIFMA i 2006.)
PSA-modellen antager stigende forudbetalingssatser for de første 30 måneder og derefter konstante forudbetalingssatser bagefter. Standardmodellen, der også kaldes 100% PSA eller 100 PSA, antager, at forudbetalingssatserne vil stige med 0, 2% i de første 30 måneder, indtil de når 6% i måned 30.
Det bemærkes, at 150% PSA antager stigning på 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) til et højdepunkt på 9%, og 200% PSA vil antage 0, 4% (2 x 0, 2%) stigninger til et højdepunkt på en 12% forudbetalingsgrad.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.