Enkelt månedlig dødelighed (SMM)
Enkelt månedlig dødelighed (SMM) er et mål for forudbetalingssatsen for et realkreditstøttet sikkerhed (MBS). Som udtrykket antyder, måler den enkelte månedlige dødelighed forudbetaling i en given måned og udtrykkes som en procentdel.
For investorer i værdipapirer med sikkerhed i prioritetslån er forudbetaling af realkreditlån normalt ikke ønskeligt, da fremtidig rente er undladt; investorer foretrækker en lavere eller faldende enkelt månedlig dødelighed på en MBS.
Key takeaways
- Enkelt månedlig dødelighed (SMM) er en måde at måle forudbetalingsrisikoen for et realkreditstøttet sikkerhed.
- SMM måles som en procentdel pr. Måned af pantelån i MBS-puljen, der betales tidligt.
- Forudbetalingsrisiko påvirker varigheden af en MBS og er et primært anliggende for aktivstøttede investorer.
Forståelse af en enkelt månedlig dødelighed (SMM)
Enkelt månedlig dødelighed forveksles undertiden med de planlagte hovedforudbetalinger. Serviceroptegnelserne for en MBS leverer normalt de planlagte hovedindbetalinger, der er indstillet til puljen, når MBS oprettes.
Enkel månedlig dødelighed refererer til de vigtigste forudbetalinger, der forekommer over dette beløb, i det væsentlige at tage den samlede betalte hovedstol, trække de planlagte hovedbetalinger og dele med den udestående saldo, der var planlagt i måneden (i modsætning til den faktiske) for at få en procentdel af forudbetaling.
Enkel månedlig dødelighed og forudbetalingsrisiko
Den enkelte månedlige dødelighed varierer fra måned til måned i henhold til låntagernes refinansiering, fremskyndede betalinger osv. Forudbetaling forhindrer MBS-investorernes afkast, fordi pantelån normalt forudbetales ved hjælp af et refinansieringslån, og dette sker primært, når renten er faldet. Så mens en investor i en MBS mener, at de har låst fast i en mere afkastende investering i et miljø med lav sats, kan de faktisk have tæppet trukket ud under dem.
Som et resultat er investorer i pantesupporterede værdipapirer altid bekymrede over forudbetalingsrisikoen på deres investering, og en enkelt månedlig dødelighed giver dem en måling for at vise, om risiciene stiger, går ned eller udjævnes.
SMM, konstant forudbetalingsrate og forudbetalingsramper
Enkel månedlig dødelighed kan årligt inddeles i den konstante forudbetalingssats (CPR), hvilket giver den årlige procentdel snarere end et månedligt snapshot. MBS-investorer kan skifte mellem de to under vigtige punkter i deres bedrift's levetid. For eksempel, hvis renten falder over en periode, vil en MBS-investor normalt se SMM for at se, om udbrændingen er ved at blive indstillet.
Tilsvarende er der de første 30 måneder af en pantesikkerheds sikkerhed, hvor det betragtes som "på rampen", og hvor SMM og CPR forventes at stige, før de udjævnes, når MBS er ”off the ramp” efter 30 måneder. Forbeholdet med forudbetalingsramperne er, at de er baseret på PSA-modellen fra 1980'erne. Selvom den brede oversigt over denne model holder op - hovedsageligt at der er to faser i en MBS-levetid - er realkreditmarkedet et andet sted nu, og offentlighedens bevidsthed om refinansiering og renter er mere allestedsnærværende end da PSA-modellen blev oprettet. Rampernes længde antages at være meget kortere nu, da folk er mere tilbøjelige til at refinansiere, når satserne falder.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.