SEC alt-fiduciær regel: "Regulering Bedste Interesse

Securities and Exchange Commission (SEC) stemte 4 til 1 den 18. april 2018 for at frigive en ny forordning, der ville revidere agenturstandarder for mæglere og investeringsrådgivere. Den foreslåede regelpakke, kaldet Regulation Best Interest, er åbnet i en 90-dages offentlig kommentarperiode.

Dette er det sidste skridt i et historisk forsøg på at forbedre sikkerhedsforanstaltningerne for investorer. Tidligere etablerede US Department of Labor et krav, der indeholdt mæglere, agenter og rådgivere til den højere tillidsnorm, når de rådede klienter om pensioneringsinvesteringer. (Læs mere: DOL-tilsynsreglen forklaret) .

Ændring af standarder

Før tillidsreglen blev mæglere kun holdt under ”egnethedsstandarden.” Dette betød, at når mæglere rådgav deres kunder, måtte de kun anbefale investeringer, der var egnede, men ikke nødvendigvis i deres kunders interesse. Mæglere kunne anbefale dyre investeringer, der betalte dem en højere provision, så længe de blev betragtet som "egnede." (Læs mere: Valg af en finansiel rådgiver: Egnethed mod tillidsvækststandarder) .

SEC var blevet opfordret til at handle om tillidsspørgsmålet, og både den forrige formand, Mary Jo White, og den nuværende formand, Jay Clayton, havde vist interesse for reform. Da Arbejdsministeriets fortrolighedskrav blev slået ned af et føderalt appelretspanel i marts, blev behovet for reformer øget.

De indledende aflæsninger af forordningen på 1.000 sider om bedste interesse tyder på, at den er mindre streng end Arbejdsafdelingens, ifølge eksperter. Et sted, hvor det er bredere: Forordningen er ikke begrænset til pensioneringsinvesteringer.

SEC-forslaget

Forslaget er opdelt i tre dele:

1. Mæglerforhandlere er forpligtet til at "handle i deres interesse" for deres detailkunder, når de udarbejder investeringsanbefalinger.
2. Den "tillidsforpligtelse, som investeringsrådgivere skylder deres klienter", ville blive afklaret.
3. Det kræves, at investeringsfagfolk skal fremlægge et nyt afsløringsdokument med kort form, kaldet et kunde- eller klientforholdsoversigt (Form CRS), der afslører "omfanget og betingelserne for forholdet." Derudover vil mægler-forhandlere blive forbudt at bruge “Rådgiver” i deres navn eller titel. Dette ville opretholde den nuværende højere adfærdstandard for investeringsrådgivere sammenlignet med mægler-forhandlere.

Fiduciary vs. bedste interesse

Fiduciary-reglen, der blev udarbejdet over en seks-årig periode under Obama-administrationen, holdt økonomiske fagfolk til fiduciary-standarden, når de håndterede deres klienters pensionspenge. Dette betød, at de måtte opkræve rimelige gebyrer, og de fik ikke lov til at afgive vildledende udsagn om investeringstransaktioner, hvordan de blev betalt eller interessekonflikter. Nogle statslige regulatorer i Massachusetts læser også loven, da de forbyder salgskonkurrencer, der er designet til at tilskynde mæglere til at sælge politikker med højt gebyr til klienter over billigere dem, der fungerer lige så godt.

Mens forbrugeradvokater og grupper, der repræsenterer investorer, er skeptiske over, at SEC's nuværende forslag tilbyder enhver betydelig reform, har interessegrupper, der repræsenterer finansielle tjenester og forsikringssektoren, modsat sig den fiduciære standard og lignende forslag. De siger, at forslaget er for stærkt afhængig af afsløringer og undlader klart at definere "standard for bedste interesse."

Kritikere påpeger også, at afsløring af interessekonflikter i dokumenter, såsom den foreslåede form CRS, ikke er det samme som at fjerne dem . Derudover undlader den nye adfærdsnorm ikke at udfordre salgskvoter og anden kompensationspraksis, der fører til, at mæglere sætter deres kunder i høje gebyrer og lavere afkastningsinvesteringer, som ikke er i deres bedste interesse.

SEC-kommissær Kara M. Stein var den eneste afvigende afstemning. Stein sagde, "... desværre [forslaget] udslettede muligheden for os til at handle i investorernes bedste interesse." Ifølge Stein, de foreslåede regler, "bekræfter", at mæglerforhandlere skal opfylde deres egnethedsforpligtelser, ”og blot "kræver og bemyndiger nogle få afsløringer."

Finansielle rådgivere svar

Uanset resultatet er mange økonomiske rådgivere - en gruppe, der stort set overholder tillidsnormen - glade for den offentlige debat. I sidste ende drager forbrugerne fordel af den større synlighed af de forskellige adfærdsstandarder, som finansielle fagfolk skal overholde.

”Dette momentum er godt. 'Fiduciary' og 'best interest' drøftes af regeringen, og det øger forbrugernes opmærksomhed, «siger Steve Sivak CFP®, grundlægger af Innovate Wealth i Pittsburgh, Penn. Sivak og Dan Danford CFP®, hovedchef og administrerende direktør for Family Investment Center, er begge Certified Financial Planners ™ (CFP®) og medlemmer af Advisors Insights, Investopedias netværk af finansielle rådgivere.

Ifølge Danford er tusinder af rådgivere enige om at overholde de høje standarder for en ægte tillidsmand ved at forfølge certificeringen og acceptere CFP®-betegnelsen. Det er ikke niveauet for "bedste interesser", der kræves af det nye SEO-forslag.

”Dette er ikke en fiduciær standard. Dette er bare en bedre klædt egnethedsstandard, ”siger David Rae CFP®, AIF®, præsident og grundlægger af DRM Wealth Management og medlem af Advisor Insights. "Dette forslag vil skabe mere forvirring for offentligheden, og til sidst vil det være de enkelte investorer, der er såret."

Sivak mener, at de reviderede agenturstandarder ikke er nok til at beskytte forbrugerne: ”Hvis du begraver vigtige oplysninger i afsløringer, vil det kun tilføje mere forvirring for en forbruger, der handler efter tjenester. I stedet for at afklare linjer, slører SECs forslag til regulering af bedste interesse dem. ”