Ikke-konkurrerende bud
Et ikke-konkurrencepræget bud er et bud, der er fremsat af en lille investor til at købe en gældsemission, der har sin pris baseret på gennemsnitsprisen for alle indgivne konkurrerende bud. Det er en distributionsmetode, der primært bruges af den amerikanske statskasse og er en af de to budprocesser til at købe gældsemissioner - ikke-konkurrencepræget bud er for små investorer, mens et konkurrencepræget bud er for store institutionelle investorer.
Et ikke-konkurrencepræget tilbud kaldes også et ikke-konkurrencepræget bud.
Forståelse af et ikke-konkurrencepræget bud
Den amerikanske statskasse afholder ugentlige og månedlige auktioner for at sælge statspapirer - statsobligationer, sedler, obligationer og Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) til offentligheden. Interesserede parter afgiver typisk bud på prisen og størrelsen af gældspapirer, de er villige til at købe. Bud accepteres op til 30 dage før auktionen og kan indsendes enten elektronisk via Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) eller pr. Post. Budene er fortrolige og holdes forseglet indtil auktionsdatoen. Deltagere i enhver Treasury-auktion består af små investorer og institutionelle investorer, der afgiver bud, der er kategoriseret i konkurrencepræget som ikke-konkurrencepræget bud.
Ikke-konkurrencedygtige bud indgives af mindre investorer, der garanteres at modtage værdipapirer. Der er dog ingen garanti for den modtagne pris eller udbytte. Hver ikke-konkurrencedygtig budgiver er begrænset til køb på $ 5 millioner pr. Auktion. Det mindste, ikke-konkurrenceprægede bud på f.eks. En statskasseopgørelse, er $ 10.000, og disse laves normalt gennem en Federal Reserve Bank eller en forretningsbank. Udbyttet på obligationen bestemmes af den konkurrencedygtige side af auktionen, der håndteres som en almindelig hollandsk auktion. Et konkurrencepræget tilbud er et bud, der indgives af større investorer, såsom institutionelle investorer. Hver budgiver er begrænset til 35% af tilbudsbeløbet pr. Auktion. Hvert indsendt bud specificerer den laveste rente, udbytte eller diskonteringsmargin, som investoren er villig til at acceptere for gældspapirerne. (Læs denne Treasury Direct-artikel for detaljerede oplysninger om, hvordan enkeltpersoner investorer kan deltage i Treasury Direct-markedet med et minimum af $ 100-investering.)
Da der er et omvendt forhold mellem udbytte og pris, jo lavere udbytte er, jo højere er prisbudet. Budene med det laveste afkast accepteres først, da udstederen foretrækker at betale lavere renter til sine obligationsinvestorer. Den laveste udbytte / den højeste pris, der imødekommer udbuddet af gæld, der sælges, fungerer som det vindende udbytte, efter at alle ikke-konkurrencedygtige bud er trukket fra det samlede tilbudte værdipapirer. Alle investorer, der byder på eller over niveauet for det vindende udbytte, modtager værdipapirer med dette afkast. Med andre ord, alle tilbudsgivere, konkurrencedygtige og ikke-konkurrencedygtige, får dette udbytte. (Læs denne hollandske auktionsartikel for detaljerede oplysninger om, hvordan denne proces fungerer).
På udstedelsesdagen leverer Treasury værdipapirer til ikke-konkurrencedygtige budgivere, der har afgivet deres bud på en bestemt auktion. Til gengæld opkræver finansministeriet disse bydendes konti for betaling af værdipapirerne. Den endelige pris, diskonteringsrente og udbytte frigives til offentligheden inden for to timer efter auktionens afslutning.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.