Renterisiko mellem langfristede og kortvarige obligationer

Svaret på dette spørgsmål ligger i fastindkomstens karakter af obligationer og obligationer, ofte benævnt sammen blot som "obligationer" (for mere om forskellen mellem de to, se Obligationure vs. Obligation: Hvad er forskellen? ).

Når en investor for eksempel køber en given virksomhedsobligation, køber de faktisk en del af et virksomheds gæld. Denne gæld udstedes med specifikke oplysninger om periodiske kuponbetalinger, gældens hovedbeløb og tidsperioden indtil obligationens løbetid.

Den omvendte relation til rentesatserne

Et andet koncept, der er vigtigt for at forstå renterisikoen i obligationer, er, at obligationspriserne er omvendt relateret til renterne. Når renten stiger, falder obligationspriserne, og vice versa.

Der er to primære årsager til, at langtidsobligationer er underlagt større renterisiko end kortfristede obligationer:

• Der er en større sandsynlighed for, at rentesatserne stiger (og dermed negativt påvirker en obligations markedspris) inden for en længere periode end inden for en kortere periode. Som et resultat kan investorer, der køber langtidsobligationer, men derefter forsøger at sælge dem inden løbetid, blive udsat for en dybt nedsat markedspris, når de ønsker at sælge deres obligationer. Med kortfristede obligationer er denne risiko ikke så væsentlig, fordi renterne er mindre tilbøjelige til at ændre sig væsentligt på kort sigt. Kortfristede obligationer er også lettere at holde indtil udløbet, hvilket lindrer en investors bekymring over virkningen af ​​rentestyrede ændringer i obligationernes pris.
• Langsigtede obligationer har større varighed end kortfristede obligationer. På grund af dette vil en given renteændring have større effekt på langfristede obligationer end på kortfristede obligationer. Dette varighedskoncept kan være vanskeligt at konceptualisere, men tænk bare på det som den tid, hvor din obligation vil blive påvirket af en renteændring. Antag f.eks., At renten stiger i dag med 0, 25%. En obligation med kun en kuponbetaling tilbage indtil forfald betaler investoren med 0, 25% for kun en kuponbetaling. På den anden side betaler en obligation med 20 kuponbetalinger tilbage investoren i en meget længere periode. Denne forskel i resterende betalinger vil medføre et større fald i en langtidsobligationspris end i en kortvarig obligations kurs, når renten stiger.

Har langsigtede obligationer en større renterisiko end kortvarige obligationer?

Hvordan renterisiko påvirker obligationer

Renterisiko opstår, når det absolutte renteniveau svinger. Renterisiko påvirker direkte værdierne på rentepapirer. Da rentesatser og obligationspriser er omvendt relaterede, medfører risikoen forbundet med en stigning i rentesatserne, at obligationspriserne falder og vice versa.

Renterisiko påvirker kurserne på obligationer, og alle obligationsejere står over for denne type risiko. Som nævnt ovenfor er det vigtigt at huske, at når renten stiger, falder obligationskurserne. Når renten stiger, og nye obligationer med højere renter end ældre værdipapirer udstedes på markedet, har investorer en tendens til at købe de nye obligationsudstedelser for at drage fordel af de højere renter.

Af denne grund har de ældre obligationer, der er baseret på det foregående renteniveau, mindre værdi, og derfor sælger investorer og forhandlere deres gamle obligationer, og priserne på dem falder.

Omvendt, når renten falder, har obligationspriserne en tendens til at stige. Når renten falder, og nye obligationer med lavere renter end ældre fastforrentede værdipapirer udstedes på markedet, er investorer mindre tilbøjelige til at købe nye udstedelser. Derfor har de ældre obligationer, der har højere renter, en tendens til at stige i pris.

Antag for eksempel, at Federal Open Market Committee (FOMC) -mødet er næste onsdag, og mange handlende og investorer frygter, at renten vil stige inden for det næste år. Efter FOMC-mødet beslutter udvalget at hæve renten på tre måneder. Priserne på obligationer falder derfor, fordi nye obligationer udstedes til højere renter på tre måneder.

Hvordan investorer kan reducere renterisikoen

Investorer kan reducere renterisikoen med terminkontrakter, renteswaps og futures. Investorer kan ønske nedsat renterisiko for at reducere usikkerheden om ændrede renter, der påvirker værdien af ​​deres investeringer. Denne risiko er større for investorer i obligationer, investeringsejendomme i fast ejendom (REIT) og andre aktier, hvor udbytte udgør en sund del af pengestrømmene.

Primært er investorer bekymrede for renterisikoen, når de er bekymrede over inflationstrykket, for store offentlige udgifter eller en ustabil valuta. Alle disse faktorer har evnen til at føre til højere inflation, hvilket resulterer i højere renter. Højere renter er især skadelige for fast indkomst, da pengestrømmene eroderer i værdi.

Terminkontrakter er aftaler mellem to parter med den ene part, der betaler den anden for at låse en rente i en længere periode. Dette er et forsigtigt skridt, når renten er gunstig. Selvfølgelig er en negativ virkning, at virksomheden ikke kan drage fordel af yderligere fald i rentesatserne. Et eksempel på dette er husejere, der drager fordel af den lave rente ved at refinansiere deres prioritetslån. Andre kan også skifte fra realkreditlån med fast rente til prioritetslån med fast rente.

Renteswaps er aftaler mellem to parter, hvor de er enige om at betale hinanden forskellen mellem fast rente og variabel rente. Grundlæggende påtager sig en part renterisikoen og kompenseres for at gøre det.

Futures ligner terminkontrakter og renteswaps, medmindre der er en formidler. Dette gør arrangementet dyrere, selvom der er mindre chance for, at en part ikke overholder forpligtelserne. Dette er den mest likvide mulighed for investorer.