Markedsvægt vs. ligevægt S&P 500 ETF'er: Hvad er forskellen?

Tænk på S&P 500 som et cirkeldiagram: med en markedsvægt ETF brydes kagen op i skiver baseret på markedsværdi. Med en ETF med samme vægt er alle skiver den samme størrelse, uanset virksomhedens eller sektorens størrelse.

Der er børshandlede fonde (ETF'er), der sporer hvert af de to indekser, men selv om de baserer deres midler fra de samme virksomheder, opfører de sig meget forskelligt og kan påvirke investeringerne væsentligt.

I januar 2003 blev S&P 500 Equal Weight Index (EWI) oprettet. Som navnet antyder er dette en lige vægtversion af det populære S&P 500-indeks. Selvom begge indekser består af de samme aktier, resulterer de forskellige vægtningsordninger i to indekser med forskellige egenskaber og forskellige fordele for investorer.

Key takeaways

• Det er muligt at handle ETF'er, der repræsenterer både det traditionelle S&P 500-indeks og det nyere S&P 500-indeks med lige vægt.
• Den normale markedsvægtede S&P 500 skal jævnligt justeres, men ikke ombalanceres. ETF'er med lige vægt har brug for begge dele.
• ETF'er med lige vægt tilbyder mere beskyttelse, hvis en stor sektor oplever en nedtur. På grund af den samme vægtning kan små sektorer, der ikke presterer, modregne tab mere, end de ville gøre i en markedsvægt ETF.
• Bare fordi disse to typer ETF'er har den samme kurv af virksomheder, betyder det på ingen måde, at de vil klare sig på lignende måde.

S&P 500 markedsvægt ETF'er

I lighed med mange aktieindekser er S&P 500 et marked med kapitalvægtet indeks. Markedsværdien af ​​hver aktie bestemmes ved at tage aktiekursen og multiplicere den med antallet af udestående aktier. Virksomheder med de største markedsværdier eller de største værdier vil have de højeste vægte i indekset.

Mens mange virksomheder udgør S&P 500-indekset, beregnes sektorvægten af ​​et MWI (markedsværdievægtet indeks) ved at opsummere de individuelle vægte for de virksomheder, der udgør denne sektor. ETF, der vælges til S&P 500, er State Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).

Vægten af ​​et selskab i indekset er lig med det selskabs markedskapital divideret med det samlede markedskapital for alle virksomhederne i indekset. Fra den 6. juli 2019 var for eksempel den største bestanddel af S&P 500-indekset Microsoft (Nasdaq: MSFT) med en vægt på 4, 18% af det samlede indeks. De ti største bestanddele af S&P 500-indekset udgjorde 21, 45% af indekset.

S&P 500 lige vægt ETF'er

Et lige vægtet indeks er lige som det lyder. Hvert aktie i indekset har den samme vægt, uanset hvor stor eller lille virksomheden er. Derfor vil selv Apple have den samme vægt (0, 2%) som det mindste firma, der er en bestanddel i S&P 500.

Guggenheim S&P 500 Equal Weight ETF (ARCA: RSP) sporer EWI og er den mest almindelige handel med ETF'er med lige vægt.

For EWI er sektorvægten virkelig en direkte funktion af antallet af virksomheder i sektoren. For eksempel, hvis en sektor indeholder 45 lagre, skal sektorens vægt teoretisk være (45/500) x 100 = 9%.

Nedenstående tabel er en beregning af et hypotetisk femaktieindeks, der sammenligner en markedsvægt mod en samme vægtberegning.

De forskellige vægtningsordninger i S&P 500 EWI og S&P 500 vil også resultere i forskellige sektoreksponeringer.

Tabellen nedenfor viser forskellen i sektorvægt mellem de to indekser pr. 30. september 2016. For eksempel i MWI havde informationsteknologisektoren en vægt på 21, 2%, men kun 13, 5% i EWI. I EWI var forbrugernes skønsmæssige skøn 16, 5%, men dens vægt i S&P 500 MWI er kun 12, 5%. At forstå forskellen i sektorens sammensætning vil hjælpe med at bestemme, hvilket indeks der skal bruges.

Særlige overvejelser: Omsætning og flygtighed

Der vil være justeringer for at afspejle virksomheder, der er fjernet, og nye virksomheder, der er tilføjet indekset. Der vil også blive foretaget justeringer, når virksomheder i indekset udsteder nye aktier eller fratrækker eksisterende.

For S&P 500 EWI er målet at opretholde en portefølje på 500 lige vægtede lagre, mens indeksomsætningen holdes på et minimum. Hver bestand i indekset tildeles en vægt på 0, 20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI ombalanceres kvartalsvis for at falde sammen med den kvartalsvise aktiejustering af S&P 500, der finder sted den tredje fredag ​​i hvert kvartal. Aktier af aktier, der har fungeret godt i det foregående kvartal, vil blive solgt, og de, der gjorde relativt dårligt, skal købes for at sikre den samme vægt, som i det væsentlige er en sælgende høj, købs-lav strategi. Ombalanceringen vil dog medføre yderligere handelsomkostninger for ETF.

Volatiliteten har en tendens til at være højere på S&P 500 EWI i forhold til S&P 500. I henhold til de officielle S&P Dow Jones Indices faktabladdata, der blev frigivet fra 30. september 2016, i de sidste fem år, var den årlige standardafvigelse 12, 06% for S&P EWI mod 11, 12% for S&P 500. Dette afspejler det faktum, at aktier med mindre cap generelt er mere ustabile end større virksomheder, og S&P 500 EWI har en større hældning mod småkapitalbeholdninger end S&P 500.