Informationsforhold - IR
Informationsforholdet (IR) er en måling af porteføljeafkast ud over afkastet af en benchmark, som regel et indeks, sammenlignet med volatiliteten i disse afkast. Den anvendte benchmark er typisk et indeks, der repræsenterer markedet eller en bestemt sektor eller branche.
IR bruges ofte som et mål for en porteføljeforvalteres niveau af evner og evne til at generere overskudsafkast i forhold til en benchmark, men den forsøger også at identificere konsistensen af ydelsen ved at inkorporere en sporingsfejl eller standardafvigelseskomponent i beregningen .
Sporingsfejlen identificerer niveauet for konsistens, i hvilket en portefølje "sporer" resultatet af et indeks. En lav sporingsfejl betyder, at porteføljen slår indekset konsekvent over tid. En høj sporingsfejl betyder, at porteføljens afkast er mere ustabile over tid og ikke så ensartede når de overskrider benchmark.
IR-formel og beregning
Selvom sammenlignede fonde kan have forskellige karakter, standardiserer IR afkastet ved at dividere forskellen i deres præstationer, kendt som deres forventede aktive afkast, ved deres sporingsfejl:
IR = Portfolio Return − Benchmark ReturnTracking Errorwhere: IR = Information ratioPortefølje Return = Portfolio Return for periodBenchmark Return = Return on fond brugt som benchmarkTracking Error = Standardafvigelse af forskellen mellem portefølje og benchmark returnering \ begynde {align} & \ tekst {IR} = \ frac {\ text {Portfolio Return} - \ text {Benchmark Return}} {\ text {Tracking Error}} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {IR} = \ text {Information ratio} \ \ & \ text {Portfolio Return} = \ text {Portfolio Return for period} \\ & \ text {Benchmark Return} = \ text {Return on fund used as benchmark} \\ & \ text {Tracking Error} = \ text { Standardafvigelse af forskellen} \\ & \ tekst {mellem portefølje og benchmark-afkast} \\ \ ende {justeret} IR = Tracking ErrorPortfolio Return − Benchmark Return hvor: IR = Information ratioPortefølje Return = Portfolio return for periodBenchmark Return = Return on fond brugt som benchmarkTracking Error = Standardafvigelse af forskellen mellem portefølje og benchmarkafkast
For at beregne trække det samlede porteføljeafkast for en given periode fra det samlede afkast af det sporede benchmark-indeks. Del resultatet med sporingsfejlen.
Sporingsfejlen kan beregnes ved at tage standardafvigelsen for forskellen mellem porteføljeafkast og indeksafkast. For let at beregne standardafvigelsen ved hjælp af en finansiel lommeregner eller Excel.
Key takeaways
- Informationsforholdet (IR) er en måling af porteføljeafkast over afkastet af en benchmark, normalt et indeks som S&P 500, til volatiliteten i disse afkast
- Informationsforholdet bruges til at vurdere en porteføljeforvalteres evne til at generere afkast ud over et givet benchmark
- Et højere IR-resultat indebærer en bedre porteføljeforvalter, der opnår et højere afkast ud over benchmarket i betragtning af den truede risiko
Dechiffrering af informationsforholdet
Informationsforholdet identificerer, hvor meget en afdeling har overskredet et benchmark. Højere informationsforhold indikerer et ønsket niveau af konsistens, mens lave informationsforhold indikerer det modsatte. Mange investorer bruger informationsforholdet, når de vælger børshandlede fonde (ETF'er) eller gensidige fonde baseret på deres foretrukne risikoprofiler. Naturligvis er tidligere resultater ikke en indikator for fremtidige resultater, men IR bruges til at bestemme, om en portefølje overstiger en benchmark-indeksfond.
Sporingsfejlen beregnes ofte ved at bruge standardafvigelsen for forskellen i afkast mellem en portefølje og benchmark-indekset. Standardafvigelse hjælper med at måle risikoniveauet eller volatiliteten forbundet med en investering. En høj standardafvigelse betyder, at der er mere flygtighed og mindre konsistens eller forudsigelighed. Informationsforholdet hjælper med at bestemme, hvor meget og hvor ofte en portefølje handler ud over sin benchmark, men faktorer i risikoen, der følger med at opnå overskudsafkastet.
Da gebyrer bliver opkrævet af aktive fondsforvaltere, vender flere investorer sig til passivt forvaltede fonde, der sporer benchmark-indekser som S&P 500. Nogle investorer betaler 0, 5% til 2% årligt for en aktivt forvaltet fond af en fondsforvalter. Det er vigtigt at afgøre, om fonden slår et lignende benchmark-indeks på en sammenhængende basis. IR-beregningen kan hjælpe med at give et kvantitativt resultat af, hvor godt din afdeling forvaltes.
IR vs. Sharpe Ratio
Som informationsforholdet er Sharpe-forholdet en indikator for risikojusteret afkast. Sharpe-forholdet beregnes dog som forskellen mellem et aktivs afkast og den risikofri afkastgrad divideret med standardafvigelsen for aktivets afkast. Den risikofri afkast ville være i overensstemmelse med afkastet fra en risikofri investering som en amerikansk statskasse. Hvis en bestemt statskasse betalte et årligt afkast på 3%, ville Sharpe-forholdet anvende 3% som den risikofri sats til sammenligningsformål.
IR'en måler derimod det risikojusterede afkast i forhold til et benchmark, såsom Standard & Poor's 500-indekset (S&P 500), i stedet for et risikofri aktiv. IR måler også konsistensen i en investerings præstationer. Sharpe-forholdet måler dog, hvor meget en investeringsportefølje overgik den risikofri afkast på et risikojusteret grundlag.
Begge finansielle målinger har deres nytteværdi, men indekssammenligningen gør IR mere attraktivt for investorer, da indeksfonde typisk er det benchmark, der bruges til at sammenligne investeringsresultater, og markedsafkastet er normalt højere end det risikofri afkast.
Begrænsninger ved anvendelse af IR
Ethvert forhold, der måler risikojusteret afkast, kan have forskellige fortolkninger afhængigt af investoren. Hver investor har forskellige risikotoleranceniveauer og afhængigt af faktorer som alder, økonomisk situation og indkomst kan have forskellige investeringsmål. Som et resultat fortolkes IR'en forskelligt af hver enkelt investor afhængigt af deres behov, mål og risikotoleranceniveauer.
Det er også vanskeligt at fortolke flere fonde med et benchmark, fordi fonde kan have forskellige værdipapirer, aktivallokeringer for hver sektor og indgangspunkter i deres investeringer. Som med ethvert enkelt finansielt forhold, er det bedst at se på yderligere typer nøgletal og andre økonomiske beregninger for at tage en mere omfattende og informeret investeringsbeslutning.
Eksempel på IR-anvendelse
En høj IR kan opnås ved at have en høj afkastrate i porteføljen sammenlignet med et lavere afkast i indekset såvel som en lav sporingsfejl. Et højt forhold betyder, at en manager på et risikojusteret grundlag har produceret bedre afkast konsekvent sammenlignet med referenceindekset.
For eksempel kan du sige, at du sammenligner to forskellige fondsforvaltere:
- Fondforvalter A har et årligt afkast på 13% og en sporingsfejl på 8%
- Fondsforvalter B har et årligt afkast på 8% og en sporingsfejl på 4, 5%
- Antag også, at indekset har et årligt afkast på -1, 5%
Fund Manager A's IR er lig med 1, 81 eller (13 - (-1, 5) / 8). Fund Manager B's IR er 2, 11 eller (8 - (-1, 5) / 4, 5). Selvom manager B havde lavere afkast end manager A, havde deres portefølje en bedre IR, fordi den til dels har en lavere standardafvigelse eller sporingsfejl, hvilket betyder mindre risiko og mere konsistens i porteføljens præstation i forhold til benchmark-indekset.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.