Sådan læses en finansiel analyserapport

Processen med at nedskrive en analyse skriftligt kan være medvirkende til at sikre, at så mange sten som muligt er blevet vendt, når man undersøger et firma. Den berømte investor Peter Lynch, der er krediteret for at opfatte den frase, er også blevet citeret for at sige, at ”den person, der vender de mest klipper, vinder spillet. Og det har altid været min filosofi. ”Nedenfor er en oversigt over de vigtigste sektioner, man skal overveje, når man skriver en finansiel analyserapport om et firma.

Firmaoversigt

En rapport bør starte med en beskrivelse af virksomheden for at hjælpe investorer med at forstå forretningen, dens branche, dens motivation og enhver fordel, den måtte have over sine konkurrenter. Disse faktorer kan vise sig at være uvurderlige ved at hjælpe med at forklare, hvorfor en virksomhed kan være en rentabel investering eller ej. En firmas årsrapport, 10-K arkivering eller kvartalsvis 10-Q hos Securities and Exchange Commission (SEC) giver ideelle udgangspunkter; det er overraskende, hvor sjældent det er for brancheeksperter at henvise til originale firmaargiveringer for vigtige detaljer. Mere værdifuld detalje kan fås fra branchehandelsblade, rapporter fra nøgle-rivaler og andre analytikerrapporter.

Hvis du også vil fange centrale grundlæggende elementer for at beskrive et firma, skal du se til Michael Porter. Porters Five Forces-model hjælper med at forklare en virksomheds plads inden for sin branche. Specifikt inkluderer faktorerne truslen for nye deltagere på markedet, truslen om substitutionsprodukter eller -tjenester, i hvilket omfang leverandører er i stand til at påvirke virksomheden og intensiteten af ​​rivalisering blandt eksisterende konkurrenter.

Investeringsopgave

Motivationen for en bullish eller bearish stance på en virksomhed går ind i dette afsnit. Den kan komme øverst i en rapport og omfatte dele af en virksomhedsoversigt, men uanset dens position, skal den dække de vigtigste investeringspositive og negative.

En grundlæggende analyse, der også kan uddeles i sin egen sektion, indeholder forskning i firmaets regnskaber, såsom salgs- og overskudsvækststendenser, pengestrømsgenereringsstyrke, gældsniveauer og samlet likviditet, og hvordan dette kan sammenlignes med konkurrencen.

Ingen detaljer er for små i dette afsnit; det kan også dække effektivitetsforhold som de primære komponenter i kontantkonverteringscyklussen, omsætningsforhold og en detaljeret opdeling af afkastet på egenkapitalkomponenter, såsom DuPont-identiteten, som vil opdele ROE i tre til fem forskellige målinger.

Den vigtigste komponent i analyse af tidligere tendenser er at syntetisere dem til en prognose for virksomhedens resultater. Ingen analytikere har en krystalkugle, men de bedste er i stand til nøjagtigt at ekstrapolere fortidens trends i fremtiden eller bestemme, hvilke faktorer der er de vigtigste for at definere succes for et firma fremover.

Vurdering

Den vigtigste del af enhver økonomisk analyse er at nå til en uafhængig værdi for aktien og sammenligne dette med markedsprisen. Der er tre primære værdiansættelsesteknikker:

1. Den første og uden tvivl mest grundlæggende teknik er at estimere et virksomheds fremtidige pengestrømme og tilbageføre dem til fremtiden til en estimeret diskonteringsrente. Dette kaldes normalt en diskonteret pengestrømsanalyse.
2. Det andet kaldes relativ værdi, hvor de grundlæggende målinger og værdiansættelsesforhold (pris til salg, pris til indtjening, P / E til vækst osv.) Sammenlignes med konkurrenter. En anden sammenligningsanalyse er at se på, hvad andre rivaler er købt ud for, eller hvilken pris der er betalt for et erhverv.
3. Den tredje og sidste teknik er at se på den bogførte værdi og forsøge at estimere, hvad et selskab måske er værd, hvis det opdeles eller likvideres. En bogværdianalyse er især indsigtsfuld for f.eks. Lagre i den finansielle sektor.

Vigtige risici

Dette afsnit kan være en del af bull / bear-historien i investeringstesen, men er beregnet til at specificere nøglefaktorer, der kan afspore enten en bullish eller bearish stance. Tabet af patentbeskyttelse for et lægemiddelfirma for et lægemiddelvirksomhed er et godt eksempel på en faktor, der kan veje tungt på værdiansættelsen af ​​dets underliggende aktie. Andre overvejelser inkluderer den sektor, hvor virksomheden opererer. Teknologisektoren er for eksempel præget af korte produktlivscyklusser, hvilket kan gøre det svært for et firma at holde sin kant efter en vellykket produktudgivelse.

Andre overvejelser

Ovenstående afsnit kan vise sig at være tilstrækkelige, men afhængigt af de sten, der er afsløret under en økonomisk analyse, kan andre nye sektioner muligvis være berettigede. Sektioner, der dækker selskabsledelse, det politiske miljø eller nyhedsstrøm på nærmere sigt, kan være værdige til en mere detaljeret analyse. Grundlæggende skal alt vigtigt, der kan påvirke den fremtidige værdi af en bestand, eksistere et sted i rapporten.

Bundlinjen

Det underliggende selskabs præstation er helt sikkert at drive udviklingen i dets aktier eller obligationer i fremtiden. Andre afledte værdipapirer, såsom futures og optioner, afhænger også af en underliggende investering, hvad enten det er en vare eller et selskab. At finde ud af de vigtigste drivere til udførelsen af ​​en aktie og nedskrive det kan være en uvurderlig bestræbelse for enhver investor, uanset om en formel forskningsrapport er nødvendig.