Sådan opretter du en moderne fastindkomstportefølje

Renteinvesteringer tager ofte bagud i vores tanker til det hurtige aktiemarked med dets daglige handling og løfter om overlegen afkast. Men hvis du er pensioneret - eller nærmer dig pension - skal instrumenter med fast indkomst flytte ind i førersædet. På dette tidspunkt bliver konservering af kapital med en garanteret indkomststrøm det vigtigste mål.

I dag er investorer nødt til at blande tingene sammen og få eksponering for forskellige aktivklasser for at holde deres porteføljeindkomster høje, reducere risikoen og ligge foran inflationen. Selv den store Benjamin Graham, far til værdiinvestering, foreslog en portefølje blanding af aktier og obligationer til senere fase investorer.

Hvis han var i live i dag, ville Graham sandsynligvis synge den samme melodi, især siden fremkomsten af ​​nye og forskellige produkter og strategier for indkomstsøgende investorer. I denne artikel lægger vi køreplanen til oprettelse af en moderne fastindkomstportefølje.

Key takeaways

• Det er vist, at aktiereturer overgår dem fra obligationer, men uoverensstemmelsen mellem de to afkast er ikke så stor, som man måske tror.
• Når folk går over i pension, bliver renteinstrumenter vigtigere for at bevare kapital og give en garanteret indkomststrøm.
• Brug af en obligationsstige er en måde at investere i en række obligationer med forskellige løbetider for at forhindre, at du bliver nødt til at forudsige renter fremover.
  

Nogle historiske perspektiver

Helt fra begyndelsen lærer vi, at aktier returnerer outpace, der vender tilbage fra obligationer. Selvom det historisk har vist sig, at dette er sandt, er uoverensstemmelsen mellem de to afkast ikke så stor, som man kunne tro. Her er, hvad Journal of American Finance rapporterede fra en undersøgelse, "Long-Term Bonds vs. Stocks" (2004). Ved hjælp af mere end 60 forskudte 35-årige intervaller fra 1900 til 1996 viste undersøgelsen, at bestandsafkast, efter at der var taget højde for inflationen, målte en stigning på ca. 5, 5%.

Obligationer på den anden side viste et reelt afkast (efter inflation) på ca. 3%. Imidlertid skal investorer være opmærksomme på, at fastindkomstrenter er historisk lave sammenlignet med dem før 2008, og det er usandsynligt, at de vil vende tilbage, ifølge MaryAnn Hurley, vicepræsident for fast indkomst i DA Davidson & Co.

Fast indkomst øges i betydning, når du er tæt på pension, og bevarelse af kapital med en garanteret indkomststrøm bliver et vigtigere mål.

The Long Bond Falls Short

En af de vigtigste ændringer i fastindkomstinvestering ved begyndelsen af ​​det 21. århundrede er, at den lange obligation (en obligation, der forfalder på mere end 10 år), har opgivet sin tidligere betydelige renteydelse.

Se for eksempel på rentekurverne for de store obligationsklasser, da de stod den 18. juli 2019:

Der er flere konklusioner, der kan nås ved en gennemgang af disse diagrammer:

• Den lange (20- eller 30-årige) obligation er ikke en særlig attraktiv investering; for statskasser giver den 30-årige obligation i øjeblikket ikke mere end en seks-måneders statskasse.
• Virksomhedsobligationer i høj kvalitet giver en attraktiv afkastoptagelse til statskurser (5, 57% til 4, 56% for 10-årig løbetid).
• På en skattepligtig konto kan kommunale obligationer tilbyde attraktive skatteækvivalenter til stats- og erhvervsobligationer, hvis ikke bedre. Dette indebærer en ekstra beregning for at bekræfte, men et godt skøn er at tage kuponudbyttet og dele det med 0, 68 for at estimere virkningerne af statslige og føderale skattebesparelser (for en investor i det 32% føderale skatteregister).

Med kortsigtede renter så tæt på langfristede renter giver det simpelthen ikke mening at forpligte sig til den lange obligation. Hvis du låser dine penge op i yderligere 20 år for at få en ubehagelig 20 eller 30 basispoint, betaler det bare ikke nok for at gøre investeringen umagen værd.

En flad afkastkurve angiver en aftagende økonomi ifølge Hurley. ”Hvis du investerer i de 7- til 15-årige obligationer, selvom der er lidt renteoptagelse, når den korte sikkerhed modnes, vil den længere sikkerhed også få mindre rente, men falde mindre end kortere kurvesektorer, " siger Hurley. "Når Fed letter, afkastskurven vil styrkes, og korte renter falder mere end lange renter. "

Investeringsmulighed med fast indkomst

Dette giver en mulighed for fastforrentede investorer, fordi der kan købes inden for det fem- til 10-årige løbetid og derefter geninvesteres til gældende renter, når disse obligationer forfalder. Når disse obligationer modnes, er det også et naturligt tidspunkt at revurdere økonomiens tilstand og justere din portefølje efter behov.

Lavere renter kan friste investorerne til at påtage sig mere risiko for at opnå det samme afkast, som de ville have gjort i tidligere år. Den aktuelle sammenhæng mellem kortsigtede og langsigtede renter illustrerer også nytten af ​​en obligationstige. Laddering investerer i otte til 10 individuelle emner, hvoraf en forfalder hvert år. Dette kan hjælpe dig med at diversificere såvel som at forhindre dig i at skulle forudsige renter fremover, da løbetider vil blive spredt ud over rentekurven med muligheder for at justere hvert år, efterhånden som din synlighed bliver klarere.

Diversificering af porteføljen: Fem ideer

Diversificering som en form for risikostyring bør være på alle investorers sind. De forskellige typer investeringer i en diversificeret portefølje vil - i gennemsnit - hjælpe investoren med at opnå højere langsigtede afkast.

1. Aktier

At tilføje nogle solide aktier med højt udbytte til at danne en afbalanceret portefølje bliver en værdifuld ny model til investering i sent fase, selv for folk langt ind i deres pensionsår. Masser af store, etablerede virksomheder i S&P 500 betaler udbytter, der overstiger den nuværende inflationsrate (som løber med ca. 2, 4% om året) sammen med den ekstra fordel ved at give en investor mulighed for at deltage i virksomhedens overskudsvækst.

En simpel aktiescreener kan bruges til at finde virksomheder, der tilbyder udbytte med højt udbytte, samtidig med at de opfylder visse krav til værdi og stabilitet, såsom dem der passer til en konservativ investor, der søger at minimere idiosynkratiske (aktiespecifikke) og markedsrisici. Nedenfor er en liste over virksomheder med følgende eksempler på skærmkriterier:

• Størrelse: Mindst 10 milliarder dollars i markedsværdi
• Højt udbytte: Alle betaler et udbytte på mindst 2, 8%
• Lav volatilitet: Alle aktier har en beta på mindre end 1, hvilket betyder, at de har handlet med mindre volatilitet end det samlede marked.
• Rimelige værdiansættelser: Alle bestande har et P / E-vækst-forhold eller PEG-forhold på 1, 75 eller derunder, hvilket betyder, at vækstforventningerne er rimeligt prissat på bestanden. Dette filter fjerner virksomheder, hvis udbytte er kunstigt højt på grund af forringede indtjeningsfundamental.
• Sektordiversificering: En kurv med lagre fra forskellige sektorer kan minimere visse markedsrisici ved at investere i alle dele af økonomien.

At være sikker på, at investere i aktier medfører betydelige risici sammenlignet med rentebiler, men disse risici kan mindskes ved at diversificere inden for sektorer og holde den samlede aktieeksponering under 30 til 40% af den samlede porteføljeværdi.

Eventuelle myter om, at aktier med højt udbytte er dårlige, ikke-udøvere er netop det: myter. Overvej, at mellem 1972 og 2005, lagre i S&P, der betalte udbytte, betalte et afkast på over 10% om året årligt sammenlignet med kun 4, 3% i samme periode for bestande, der ikke betalte udbytte. Stødige mængder af kontante indtægter, lavere volatilitet og højere afkast? De lyder ikke så stodgy længere, er de?

2. Fast ejendom

Intet som et dejligt stykke ejendom, der tilbyder rig lejeindkomst for at forbedre dine senere år. I stedet for at vende udlejer, er det dog bedre, at du investerer i ejendomsinvesteringer (REIT). Disse højtydende værdipapirer giver likviditet, handler som aktier og har den ekstra fordel at være i en særskilt aktivklasse end obligationer og aktier. REITs er en måde at diversificere en moderne fastforrentningsportefølje mod markedsrisici i aktier og kreditrisici i obligationer.

3. Højafkast obligationer

Højrenteobligationer, også kendt som "junk obligationer", er en anden potentiel vej. Det er sandt, at disse gældsinstrumenter, der tilbyder afkast over markedet, er meget vanskelige at investere i individuelt med tillid, men ved at vælge en obligationsfond med ensartede driftsresultater, kan du afsætte en del af din portefølje til højrentede obligationer som en måde at øge fast forrentning.

Mange høje afkastfonde vil være lukkede, hvilket betyder, at prisen kan handle højere end fondets nettovergangsværdi. Se efter at finde en fond med lidt eller ingen præmie over NAV for en ekstra sikkerhedsmargin, når du investerer her.

4. Inflationsbeskyttede værdipapirer

Overvej derefter næste værdi af værdipapirer med inflationsbeskyttelse (TIPS). De er en fantastisk måde at beskytte mod uanset hvilken inflation der kan kaste dig vej i fremtiden. De har en beskeden kuponrente (normalt mellem 1% og 2, 5%), men den reelle fordel er, at prisen justeres systematisk for at holde trit med inflationen.

Det er vigtigt at bemærke, at TIPS opbevares bedst i skattefordelte konti, da inflationsjusteringerne foretages gennem tilføjelser til hovedbeløbet. Dette betyder, at de kunne skabe store kapitalgevinster, når de sælges, så hold TIPS i den IRA, og du tilføjer et solidt inflationsbekæmpelsesstempel med den sikkerhed, som kun amerikanske statskasser kan stille.

5. Gæld til Emerging Market

Ligesom med udstedelser med højt rente, investeres nye obligationer bedst i via en gensidig fond eller børshandlet fond (ETF). Individuelle problemer kan være illikvide og vanskelige at undersøge effektivt. Imidlertid har udbytterne historisk set været højere end gæld med avanceret økonomi, hvilket giver en dejlig diversificering, der hjælper med at afskrække landsspecifikke risici. Ligesom med høje afkast er mange nye fondsmarkeder lukkede, så se efter dem, der er rimelige priser sammenlignet med deres NAV.

En prøveportefølje

Denne prøveportefølje ville give værdifuld eksponering over for andre markeder og aktivklasser. Porteføljen herunder blev oprettet med tanke på sikkerhed. Det er også klar til at deltage i global vækst gennem investeringer i aktier og ejendomsaktiver.

Størrelsen på porteføljen skal måles omhyggeligt for at bestemme det optimale niveau af pengestrømme, og maksimering af skattebesparelser vil være afgørende. Hvis det viser sig, at en investors pensionsplan kræver en periodisk "trækning" af hovedbeløbene samt modtagelse af pengestrømme, er det bedst at besøge en certificeret finansiel planlægger (CFP) for at hjælpe med tildelinger. En CFP kan også køre Monte Carlo-simuleringer for at vise dig, hvordan en given portefølje vil reagere på forskellige økonomiske miljøer, ændringer i renter og andre potentielle faktorer.

Om man skal bruge midler

Som du måske har bemærket, har vi anbefalet fondsindstillinger for mange af de aktiver, der er beskrevet ovenfor. Afgørelse om, hvorvidt en fond skal bruges, vil nedbringe, hvor meget tid og kræfter en investor ønsker at afsætte til deres portefølje - og hvor meget i gebyrer, de har råd til.

En fond, der sigter mod at kaste 5% om året i indkomst eller udbytte, opgiver en stor skive af en allerede lille pie med en omkostningsgrad på endda 0, 5%. Så hold øje med midler med lange banerekorder, lav omsætning og frem for alt lave gebyrer, når du tager denne rute.

Bundlinjen

Renteinvesteringer har ændret sig dramatisk på bare en kort periode. Mens nogle aspekter er blevet vanskeligere, har Wall Street reageret ved at give flere værktøjer til den moderne investor med fast indkomst til at oprette tilpassede porteføljer. At være en succesrig investor med fast indkomst i dag kan bare betyde at gå uden for boksene i klassisk stil og bruge disse værktøjer til at skabe en moderne fast indkomstportefølje, en der er egnet og fleksibel i en usikker verden.

Der er risici forbundet med hver type investering, der er anført her - er der ikke altid? Diversificering blandt aktivklasser har imidlertid vist sig at være en meget effektiv måde at reducere den samlede porteføljerisiko på. Den største fare for en investor, der søger hovedbeskyttelse med indkomst, er at holde trit med inflationen. En erfaren måde at reducere denne risiko er ved at diversificere blandt højkvalitetsinvesteringer i høj kvalitet snarere end at stole på standardobligationer