Omkostninger ved egenkapital
Omkostningen ved egenkapital er det afkast, som et selskab kræver for at beslutte, om en investering opfylder kravene til kapitalafkast. Virksomheder bruger det ofte som en kapitalbudgetteringstærskel for den krævede afkast. En virksomheds omkostning ved egenkapital repræsenterer den kompensation, markedet kræver i bytte for at eje aktivet og bære risikoen for ejerskab. Den traditionelle formel for udgifter til egenkapitalen er udbyttekapitaliseringsmodellen og kapitalforvaltningsmodellen (CAPM).
01:36Omkostning ved egenkapital
Omkostning ved formlen
Ved anvendelse af dividendekapitaliseringsmodellen er omkostningen af egenkapitalen:
Forståelse af omkostningerne ved egenkapital
Omkostningen ved egenkapital refererer til to separate koncepter afhængig af den involverede part. Hvis du er investor, er omkostningerne ved egenkapitalen den afkast, der kræves for en investering i egenkapital. Hvis du er virksomheden, bestemmer omkostningen for egenkapital den krævede afkastrate på et bestemt projekt eller investering.
Der er to måder et selskab kan skaffe kapital på: gæld eller egenkapital. Gæld er billigere, men virksomheden skal betale den tilbage. Egenkapital behøver ikke tilbagebetales, men det koster generelt mere end gældskapital på grund af de skattemæssige fordele ved rentebetalinger. Da omkostningen ved egenkapital er højere end gælden, giver den generelt en højere afkast.
Key takeaways
- Omkostning ved egenkapital er det afkast, som en virksomhed kræver for en investering eller et projekt, eller det afkast, som en person kræver for en egenkapitalinvestering.
- Formlen, der bruges til at beregne omkostningen af egenkapitalen, er enten udbyttekapitaliseringsmodellen eller prisfastsættelsesmodellen for aktiver.
- Undergangen med udbyttekapitaliseringsmodellen er, selv om den er enklere og lettere at beregne, at den kræver, at virksomheden betaler et udbytte.
- Kapitalomkostningerne, der almindeligvis beregnes ved hjælp af den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning, inkluderer både omkostningen af egenkapitalen og omkostningen af gælden.
Særlige overvejelser
Udbyttekapitaliseringsmodellen kan bruges til at beregne egenkapitalomkostningerne, men det kræver, at et selskab betaler udbytte. Beregningen er baseret på fremtidig udbytte. Teorien bag ligningen er selskabets forpligtelse til at betale udbytte er omkostningerne ved at betale aktionærer og derfor omkostningerne til egenkapitalen. Dette er en begrænset model i dens fortolkning af omkostninger.
Imidlertid kan prisfastsættelsesmodellen for kapital aktiveres på alle bestande, selvom virksomheden ikke betaler udbytte. Når det er sagt, er teorien bag CAPM mere kompliceret. Teorien antyder, at omkostningerne ved egenkapital er baseret på aktiens volatilitet og risikoniveau sammenlignet med det generelle marked.
CAPM-formlen er:
Egenkapitalomkostninger = Risikofri afkast + Beta * (Markedsafkast - Risikofri afkast)
I denne ligning er den risikofri rente den afkast, der er betalt på risikofri investering som fx statskasser. Beta er et mål på risiko beregnet som en regression på virksomhedens aktiekurs. Jo højere volatilitet, desto højere er beta og relativ risiko sammenlignet med det generelle marked. Markedsafkastet er den gennemsnitlige markedsrente, som generelt antages at være ca. 10% i de sidste 80 år. Generelt vil et selskab med en høj beta, det vil sige et selskab med en høj grad af risiko, have en højere egenkapitalomkostning.
Omkostningerne ved egenkapital kan betyde to forskellige ting, afhængigt af hvem der bruger det. Investorer bruger det som benchmark for en aktieinvestering, mens virksomheder bruger det til projekter eller relaterede investeringer.
Omkostning ved egenkapital kontra omkostning af kapital
Kapitalomkostningerne er de samlede omkostninger til at rejse kapital under hensyntagen til både omkostningen af egenkapitalen og omkostningerne ved gæld. Et stabilt, godt fremførende selskab vil generelt have en lavere kapitalomkostning. For at beregne kapitalomkostningerne skal kostprisen for egenkapital og gældsomkostningerne vægtes og derefter lægges sammen. Kapitalomkostningerne beregnes generelt ved hjælp af de vejede gennemsnitlige kapitalomkostninger.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.