Hedge dine indsatser med inflationsindekserede obligationer

Inflation kan have en dæmpende effekt på fastforrentede investeringer, reducere deres købekraft og skære deres reelle afkast over tid. Dette sker, selvom inflationen er relativt lav. Hvis du har en portefølje, der returnerer 9%, og inflationen er 3%, er dit reale afkast ca. 6%. Inflationsindeksobligationer kan hjælpe med at afdække inflationsrisikoen, fordi de stiger i værdi i inflationsperioder.

NØGLE UDTAGELSER

• Inflationsindeksobligationer kan hjælpe med at afdække inflationsrisikoen, fordi de stiger i værdi i inflationsperioder.
• De Forenede Stater, Indien, Canada og en lang række andre lande udsteder inflationsbundne obligationer.
• TIPS og mange af deres globale inflationsbundne modparter tilbyder ikke særlig god beskyttelse i tider med deflation.
• En yderligere opside af inflationsbundne obligationer er, at deres afkast ikke korrelerer med aktier eller med andre fastforrentede aktiver.

De Forenede Stater, Indien, Canada og en lang række andre lande udsteder inflationsbundne obligationer. Fordi de reducerer usikkerheden, er inflationsindekserede obligationer et populært langtidsplanlægningsinvesteringsmiddel for både enkeltpersoner og institutioner.

Sådan fungerer inflationsbundne obligationer

Inflationsobligationer er bundet til omkostningerne ved forbrugsvarer ved hjælp af et indeks, såsom forbrugerprisindekset (CPI). Hvert land har sin egen metode til beregning af disse omkostninger regelmæssigt. Derudover har hver nation sit eget agentur, der er ansvarlig for at udstede inflationsbundne obligationer.

Inflationsobligationer er bundet til omkostningerne ved forbrugsvarer ved hjælp af et indeks, såsom forbrugerprisindekset (CPI).

I USA er Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) og inflationsindekserede opsparingsobligationer (I-obligationer) bundet til værdien af ​​den amerikanske CPI og solgt af den amerikanske statskasse. I Det Forenede Kongerige udstedes inflationsforbundne malte af Det Forenede Kongeriges gældsadministrationskontor og kobles til det lands detailprisindeks (RPI). Bank of Canada udsteder nationens realrenteobligationer, mens indiske inflationsindekserede obligationer udstedes gennem Reserve Bank of India (RBI).

Generelt stiger obligationens udestående hovedstol med inflationen for inflationsbundne obligationer. Så stiger obligationens pålydende eller pålydende værdi, når inflation sker. Dette i modsætning til andre typer værdipapirer, som ofte falder i værdi, når inflationen stiger. Renterne, der udbetales af obligationerne, justeres også for inflation. Ved at tilvejebringe disse funktioner kan inflationsbundne obligationer blødgøre den reelle virkning af inflation på indehaveren af ​​obligationerne.

Risikoen i inflationsbundne obligationer

Mens inflationskoblede obligationer har et betydeligt op-potentiale, har de også visse risici. Deres værdi har også en tendens til at svinge med stigningen og faldet i renterne. TIPS og mange af deres globale inflationsbundne modparter tilbyder ikke særlig god beskyttelse i tider med deflation. Den amerikanske statskasse sætter en indledende sal for TIPS til pålydende værdi. Risikoen er dog stadig betydelig, fordi der er ældre TIPS-emner, der fører år med inflationsjusterede periodiseringer, som kan gå tabt ved deflation. Denne deflationsrisiko fik TIPS til at underprestere andre statsobligationer i løbet af 2008.

TIPS viser også komplikationer i handel og beskatning, som ikke påvirker andre aktivforråd med fast indkomst. Dette skyldes mest, at inflationsbundne obligationer har to værdier: den originale pålydende værdi af obligationen og den aktuelle værdi justeret for inflation. Justeringer af hovedstolen betragtes som årlig indkomst til skatteformål. Imidlertid modtager investorerne faktisk ikke justeringerne i det år. I stedet får de større kuponbetalinger og modtager kun inflationsforstærket hovedstol, når obligationen udløber. Således kan investorer være underlagt skat af det, der er kendt som fantomindkomst.

Historien om inflationsbundne obligationer

Inflationsbundne obligationer blev udviklet under den amerikanske revolution for at bekæmpe inflations korrosive virkninger på den reelle værdi af forbrugsvarer. Massachusetts udstedte inflationsindekserede obligationer fra 1780, men inflationsindeksering syntes unødvendig for etablerede lande på guldstandarden.

Det meste af verden havde forladt guldstandarden i 1970'erne, og stigende inflation skabte ny efterspørgsel efter inflationsbundne obligationer. I 1981 begyndte Storbritannien at udstede de første moderne inflationsbundne obligationer eller "linkere", som de ofte kaldes. Andre lande fulgte efter, herunder Sverige, Canada og Australien. Den amerikanske statskasse udstedte ikke inflationsindekserede obligationer indtil 1997, og Indien udstedte kapitalindekserede obligationer samme år. Indien udstedte imidlertid ikke fuldt inflationsindekserede obligationer, der beskytter både kuponer og hovedstol mod inflation, indtil 2013.

Bundlinjen

På trods af deres komplicerede beskaffenhed og potentielle ulempe i deflationsperioder er inflationsbundne obligationer stadig enormt populære. De er det mest pålidelige investeringsmiddel til at afdække mod kortvarig inflation. Den korrosive virkning, som inflation kan have på afkast, er en stærk motiverende faktor bag populariteten af ​​disse obligationer. En yderligere opside af inflationsbundne obligationer er, at deres afkast ikke korrelerer med aktier eller med andre fastforrentede aktiver. Inflationsobligationer er en sikring mod inflation, og de er også med til at skabe diversificering i en afbalanceret portefølje.