Kontant-og-transporter handel
En cash-and-carry-handel er en arbitrage-strategi, der udnytter forkert pris mellem det underliggende aktiv og dets derivat. Nøglen til rentabilitet er den eventuelle korrektion i denne forkert pris.
Forståelse af penge-og-transporter handel
En kasse- og -transport-handel (sommetider benævnt bare en "transporthandel") er en handelsstrategi, som en investor kan bruge til at drage fordel af uoverensstemmelser i markedspriser. Det indebærer normalt en lang position i en sikkerhed eller en vare, samtidig med at den sælger det tilhørende derivat, specifikt ved at kortslutte en futures eller optionskontrakt.
Sikkerheden eller varen, der købes, opbevares indtil leveringsdatoen for kontrakten og bruges til at dække kortpositionens forpligtelse. Ved at sælge en futures-kontrakt har investoren taget en kort position og ved, hvor meget der vil blive foretaget på leveringsdatoen og omkostningerne til sikkerheden på grund af cash-and-carry-handelens lange positionskomponent. For eksempel, når der er tale om en obligation, modtager investoren kuponbetalinger fra den obligation, han har købt, plus eventuelle investeringsindtægter, der er optjent ved at investere kuponerne, samt den forudbestemte fremtidige pris på den fremtidige leveringsdato.
Konceptet bag en cash-and-carry-handel er temmelig enkelt.
- Investor identificerer to værdipapirer, der er forkert priser i forhold til hinanden, for eksempel spotprisen og rå futuresprisen, hvilket giver en arbitrage-mulighed.
- Investoren skal først købe spot råolie og sælge en rå futurekontrakt og derefter holde eller "bære" spot råolie, indtil rå Futures kontrakten udløber, på hvilket tidspunkt investoren leverer spot råolien.
- Uanset hvad leveringsprisen er, er en fortjeneste sikret, hvis, og kun hvis købsprisen for spot rå PLUS omkostningerne til bære er mindre end den pris, hvorpå den rå futurekontrakt oprindeligt blev solgt.
Denne strategi er almindeligt kendt som basishandel. Ofte implementeres transporter for at drage fordel af de implicitte renter, der genereres fra de positioner, der kan ende med at være mere gunstige end at låne eller låne gennem traditionelle kanaler.
Key takeaways
- En cash-and-carry-handel er en arbitrage-strategi, der udnytter forkert pris mellem det underliggende aktiv og dets derivat.
- Investor indtræder normalt i en lang position i et aktiv, samtidig med at det sælger det tilhørende derivat, specifikt ved at kortslutte en futures- eller optionskontrakt.
- En fortjeneste er garanteret, hvis, og kun hvis købsprisen for spot råolie PLUS omkostningerne til transport er mindre end den pris, hvorpå rå futurekontrakten oprindeligt blev solgt.
Eksempel på handel og levering af kontanter
Antag, at et aktiv i øjeblikket handles til $ 100, mens en-måneders futures-kontrakt er prissat til $ 104. Derudover udgør de månedlige regnskabsmæssige omkostninger, såsom opbevaring, forsikring og finansieringsomkostninger for dette aktiv, $ 2. I dette tilfælde vil den erhvervsdrivende eller arbitrageur købe aktivet (åbne en lang position) til $ 100 og samtidig sælge en måneds futures-kontrakt (indlede en kort position) til $ 104. Omkostningerne til at købe og holde aktivet er $ 102, men investoren har allerede låst et salg på $ 104 . Den erhvervsdrivende vil derefter bære aktivet indtil udløbet af futureskontrakten og levere det mod kontrakten og derved sikre en arbitrage eller en risikofri fortjeneste på $ 2.
Negativ basishandel
Dette koncept kan overføres til kreditderivatmarkedet, hvor basis (forskellen mellem en råvares øjeblikkelige kontantpris og dens futurespris) repræsenterer forskellen i spredning mellem credit default swaps (CDS) og obligationer for den samme gældsudsteder og med lignende, hvis ikke nøjagtigt lige, udløb. Her kaldes strategien for handel med negativt grundlag. (På markedet for kreditderivater kan basis være positivt eller negativt; et negativt grundlag betyder, at CDS-spændet er mindre end obligationsspændet.) Handlen udføres normalt med obligationer, der handles til par eller med en rabat, og en enkelt -navne CDS (i modsætning til et indeks-CDS) af en tenor, der er lig med obligationens løbetid. (For detaljer, se Få positive resultater med handler med negativt grundlag .)
Kontant- og kørselshandler ved hjælp af indstillinger
På optionsmarkedet er et eksempel på en bærehandel en boksspredning. Her shorts en erhvervsdrivende et syntetisk underliggende (at sælge opkaldet og købe sættet med samme udløb og strejke) til en strejkepris og går længe som et syntetisk underliggende til en højere strejkepris (eller omvendt). Forskellen i pris på kassen spredt fra forskellen mellem strejkepriserne er bære. For eksempel, hvis en erhvervsdrivende udfører en bærehandel ved hjælp af en kasse spredt i S&P 500 med strejkerne 1.000 og 2.000, hvis spændet koster $ 1.050, repræsenterer $ 50 den rente, der er forbundet med transportomkostningerne.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.