Karrierer inden for fusioner og erhvervelser

Nogle af verdens største virksomheder og mange mindre skylder meget af deres succes med fordelene ved fusioner og erhvervelser (M&A). Udtrykket "fusioner og erhvervelser" henviser til en forretningsstrategi om at købe eller kombinere virksomheder for at opnå omkostningsbesparelser, ekspansion, en forbedret kapitalstruktur og andre mål. Desværre er fusions- og overtagelseslandskabet også fyldt med virksomhedskombinationer, der ikke trives på grund af dårlig strategisk planlægning, utilstrækkelig due diligence og andre problemer. M & A-fagfolk kan hjælpe med at undgå disse faldgruber og sikre, at de to virksomheder slutter sig med succes. Læs videre for at finde ud af, om en karriere i denne voksende branche muligvis passer dig.

172 milliarder dollars

Mængden af ​​den største fusion og erhvervelse, der fandt sted i 1999 mellem det britiske trådløse selskab Vodafone AirTouch og Tysklands trådløse luftfartsselskab Mannesmann.

Hvorfor virksomheder engagerer sig i M&A

M & A-fagfolk skal være fortrolige med flere typer transaktioner. En aftale kan omfatte en overtagelse, som er et 100% køb af en målselskab. En fusion er en kombination af to virksomheder til en enkelt enhed.

En minoritets- eller ikke-kontrolinvestering involverer typisk køb af mindre end 50% af en målselskab, og et joint venture og / eller strategisk alliance er en samarbejdet indsats mellem to enheder til at gå sammen og arbejde på et fælles initiativ.

Virksomheder deltager i fusioner og opkøb af forskellige årsager:

• Indtægtssynergier. En målvirksomhed kan tilbyde et overtagende selskab muligheder for at øge sin omsætning gennem adgang til nye kunder, et innovativt produktudviklingsteam eller udvidet geografisk rækkevidde. Diversificerede produkt- og servicelinjer kan også føre til muligheder for krydssalg. Virksomheder kan også målrette mod et andet firma til at erhverve deres proprietære teknologi eller overlegen F & U-afdeling.
• Omkostningssynergier. Ved at eliminere overflødige roller gennem den nyligt kombinerede enhed, håber ledelsen at reducere drifts- eller kapitaludgifter. Økonomi, regnskab, juridisk, indkøb og menneskelige ressourcer fra to enheder kan kombineres for at opnå omkostningsbesparelser, samtidig med at den nyligt kombinerede enhed kan bevare det bedste talent. Ud over at strømline initiativer kan en større enhed muligvis nyde mere betydelige rabatter fra sine leverandører.
• Reduktion af kapitalrisikoen. Virksomheder kan ses som pengestrømsstrømme, som seniorledere proaktivt kan klare at reducere volatiliteten i denne pengestrøm. Markedet ser en reduktion i volatilitet som en reduktion i investeringskapitalrisikoen og belønnes i overensstemmelse hermed. Ved at kombinere to eller flere virksomheder og derefter deres pengestrømme kan det reducere risikoen for det samlede porteføljeselskab.
• Højere værdiansættelsesmultipler. Større virksomheder vurderes ofte til højere multipler end mindre virksomheder. Generelt opfattes større virksomheder som mindre risikable på grund af større ressourcer og adgang til kapital.

Key takeaways

• Virksomheder forfølger fusioner og erhvervelser (M&A) af mange grunde, herunder øge indtægterne, reducere kapitalrisici og reducere omkostninger.
• De vigtigste aktører inden for fusioner og erhvervelsesprocesser inkluderer forretningsudviklingsansvarlige (BDO), der går ind for og forkæmper processen, seniorledelse, der udvikler strategier og operationelle retningslinjer, og konsulenter, der fungerer som formidlere og mæglere.
• M & A-fagfolk har ofte til opgave at indkøbe transaktionen, analysere og vurdere handlen og styre integrationen efter fusionen.
• Selvom det ikke kræves, har de fleste M & A-fagfolk avancerede grader, såsom MBA'er, og økonomiske og / eller regnskabsbetegnelser, såsom CFA og CPA.

Nøglespillere

Inden for en virksomhed inkluderer centrale aktører i M & A-processen forretningsfolk inden for forretningsudvikling, der fungerer som interne fusioner og erhvervelsesmestre inden for en strategisk driftsvirksomhed, ofte med et stort selskab. Disse forretningsudviklingsansvarlige eller BDO'er har til opgave at vokse deres virksomheder gennem opkøb.

Andre medlemmer af seniorledelsen spiller en vigtig rolle i at levere strategisk og operationel vejledning, herunder administrerende direktør, finansdirektør og administrerende direktør. Forskellige transaktionspersonale, såsom advokater, fagfolk i risikostyring og revisorer, yder support til at hjælpe med at guide en aftale mod en vellykket afslutning.

Som konsulenter til virksomheder, der er involveret i fusioner og opkøb, kan fagfolk arbejde for investeringsbanker, der fungerer som formidlere og hjælper med at mægle en aftale. De kan fungere som enten en buy-side eller sell-side rådgiver for en foreslået erhverver eller målselskab og kan også hjælpe med at finansiere en aftale. Virksomheder med private equity / buyout skaffer kapital fra institutioner og enkeltpersoner med høj nettoværdi til at købe og drive virksomheder. De fleste buyout-virksomheder er små, og alle niveauer i organisationen er typisk involveret i specifikke aspekter af aftaleprocessen.

Virksomheder, der erhverver specielle formål (SPAC), er offentlige skaller, der samler penge i form af aktier og warrants fra den generelle investerende offentlighed. De indsamlede penge bruges til at erhverve et målselskab. Endelig kan en række rådgivere være involveret i en transaktion: juridiske og skattemæssige rådgivere og værdiansættelses- eller vurderingsfirmaer tilbyder konsulenttjenester på specifikke områder.

M & A-professionalens rolle

Efterhånden som flere virksomheder søger at konsolidere eller globalt ekspandere gennem fusioner og opkøb, bør mulighederne for M & A-fagfolk fortsat vokse. De, der er interesseret i at komme ind på dette felt, bør forvente at rejse ofte og ofte arbejde lange timer i et miljø med højt stress.

M & A-fagfolk er ansvarlige for en række forskellige opgaver for at hjælpe med at skabe succesrige resultater, både før aftalen lukkes og bagefter. De, der undersøger en karriere inden for dette felt, skal være meget dygtige til forretningsstrategi, økonomi og mellempersonlige færdigheder. Fleksibilitet er nøglen, da fagfolk sandsynligvis står over for adskillige transaktionsproblemer dagligt, og stort set alle overvejede tilbud har unikke funktioner. De skal vurdere en foreslået kombination korrekt og sikre, at den nyligt kombinerede egenkapital lykkes med at give aktionærværdi.

Spørgsmål, som en professionel og professionel person skal bruge, inkluderer:

• Hvordan kan en foreslået kombination mellem enheder skabe aktionærværdi?
• Er fremtidige antagelser rimelige?
• Hvad er en rimelig pris at betale for målvirksomheden?
• Kompenserer de potentielle fordele tilstrækkeligt for de påtagne risici?

En M & A-professional's mission er at guide en transaktion mod en vellykket afslutning. Pligter kan omfatte:

• Sourcing af transaktionen. Dette indebærer korrekt identifikation og kommunikation med potentielt relevante målvirksomheder baseret på definerede erhvervelseskriterier styret af ledelsen.
• Deal-filtrering. Udveksling af kommunikation fører uundgåeligt til, at de fleste virksomheder bliver klassificeret som ikke mulige for en potentiel erhvervelse. Prisforventninger kan være urimelige, eller målets retning er muligvis ikke på linje med det overtagende selskab. En betydelig forskel i kultur kan også forhindre en aftale. Dealfiltrering er kritisk, da en afsluttet aftale af to forskellige virksomheder kan føre til katastrofe for alle involverede parter. F.eks. Resulterede fusionen i AOL og Time Warner i et betydeligt værditab for aktionærerne.
• Rettidig omhu. Processen med at evaluere og bekræfte økonomiske og operationelle oplysninger, som formidles af målselskabets ledelse, involverer udførelse af operationelle og juridiske risikovurderinger af et selskab.
• Værdiansættelse og aftalestrukturering. Denne fase involverer udførelse af en kombination af vurderingsteknikker, såsom den diskonterede kontantstrømmetode (DCF). M & A-fagfolk ser også på lignende virksomheder inden for branchen og vurderer sammenlignelige multipla. Deal-strukturering involverer en vellykket udførelse af forhandlingspunkter, såsom medarbejderkontrakter, sikring af finansiering til en aftale, prisfastsættelse og overdragelse af ejerskab over betingede forpligtelser.
• Integration efter fusion. I denne sidste fase udfører ledelsen en integrationsplan, der er bemyndiget og godkendt af ledende medarbejdere til med succes at realisere fordelene ved transaktionen straks.

kvalifikationer

Uddannelse

At praktisere fusioner og erhvervelser kræver en stærk færdighed inden for regnskab, økonomi, lovgivning, strategi og forretning. Selvom det ikke er nødvendigt at have en avanceret grad, har mange M & A-fagfolk MBA'er, og sjældnere juristeksamener. Certifikater, såsom en chartret finansanalytiker (CFA) eller certificeret revisor (CPA), kan hjælpe med at lande en første M & A-rolle.

Tal "Business"

Fagfolk skal være bekendt med forretningsværdier og være i stand til at forstå, såvel som tale, regnskabssproget. Grundig forståelse af en virksomhed og evnen til at skelne dens forskellige position på markedet gennem analysen af ​​dens resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse er centrale elementer i jobbet. Interviews med ledelsen er vigtige for at analysere operationer, drivere og motiveringer. At forstå pengestrømmen fra driften og være fortrolig med lignende virksomheder inden for den samme branche vil give et grundlag for en foreløbig vurdering af en virksomheds værdi.

Uudtalte motiver kan ofte få en aftale, og evnen til at evaluere, hvad der siges, og hvad der ikke siges, er en nøgle succesfaktor. M & A-fagfolk skal også have lederegenskaber og evnen til at komme godt sammen med andre. De testes ofte i meget belastende miljøer, hvor datapunkter skal være komplette, relevante, nøjagtige og rettidige. At overholde korte frister er kritisk, især i et konkurrencedygtigt buyout-marked. Med en oversvømmelse af papirarbejde akkumuleret fra måneders kommunikation, bør forhandlere være parat til at sammenfatte information på et par sider til ledende gennemgang. Stærke forhandlingsevner giver M & A-fagfolk mulighed for at påvirke processen for at komme videre, samtidig med at man undgår de faldgruber, der kan føre til opsigelse af aftaler.

Bevist track record

Der er flere stier til at blive M & A-professionel. Påvist succes i erhvervslivet, uanset felt, viser, at et individ har de interpersonelle færdigheder, erhvervsmæssig og økonomisk skarphed, ledelsesegenskaber og forhandlingsevne til at lykkes i M&A. Lige så vigtigt er det nødvendigt, at forhandlere kan forestille sig de muligheder, en aftale giver i løbet af, hvad der sandsynligvis vil være en langvarig og kompleks proces.

Bundlinjen

En nyligt kombineret enhed har en reel mulighed for at hæve sin station på markedet, berige sine interessenter, ansatte og kunder og give aktionærværdi. Selvom mange transaktioner opfylder deres tilsigtede mål, slutter et godt antal med skuffende resultater. Under forhandlingsprocessen kan manglende fremsyn, ukorrekt due diligence eller urimelige forventninger reducere chancerne for at forbedre indtægterne og realisere omkostningssynergier. Når en aftale er lukket, kolliderer virksomhedskulturer eller fortyndede virksomhedsidentiteter som en trussel.

Heldigvis kan ordentligt forberedte M & A-fagfolk hjælpe fusionerende virksomheder med at skifte succes, undgå potentielle problemer og hjælpe med at sikre et positivt resultat for alle involverede parter. Se også "Er en karriere inden for investeringsbank værd det?" for at hjælpe dig med at bestemme.