Brady Bonds
Brady-obligationer er obligationer, der udstedes af regeringerne i udviklingslandene. Brady-obligationer er nogle af de mest likvide værdipapirer i nye markeder. Obligationerne er opkaldt efter den tidligere amerikanske finansminister Sekretær Nicholas Brady, der sponsorerede bestræbelserne på at omstrukturere gældsgælden.
Prisbevægelser på Brady-obligationer giver en nøjagtig indikation af markedssentiment over for udviklingslande. De fleste udstedere er Latinamerikanske lande.
BREAKING NED Brady Bonds
Brady-obligationer blev indført i 1989, efter at mange latinamerikanske lande misligholdt deres gæld. Ideen bag obligationerne var at give forretningsbanker mulighed for at udveksle deres fordringer på udviklingslandene til omsættelige instrumenter, og give dem mulighed for at få ikke-præsterende gæld fra deres balance og erstatte den med en obligation udstedt af samme kreditor. Da banken bytter et ikke-præsterende lån for en udøvende obligation, bliver debitors regerings ansvar betalingen på obligationen snarere end banklånet. Dette reducerede koncentrationsrisikoen for disse banker. Programmet, kendt som Brady-planen, opfordrede USA og multilaterale udlånsbureauer, såsom Den Internationale Valutafond (IMF) og Verdensbanken, til at samarbejde med kommercielle bankkreditorer om omstrukturering og reduktion af gælden i de udviklingslande, der var forfølgelse af strukturtilpasninger og økonomiske programmer støttet af disse agenturer. Processen med at oprette Brady-obligationer involverede konvertering af misligholdte lån til obligationer med amerikanske statsobligationer med nulkuponobligationer som sikkerhed.
Brady-obligationer er for det meste denomineret i amerikanske dollars. Der er dog mindre emner i andre valutaer, herunder tyske varemærker, franske og schweiziske franc, hollandske gulden, japansk yen, canadiske dollars og britiske pund. Den langsigtede løbetid af Brady-obligationer gør dem til attraktive køretøjer til at drage fordel af spredningstramning.
Derudover understøttes betalingen på obligationerne ved køb af amerikanske statsobligationer, der tilskynder til investeringer og sikrer obligationsejere rettidige betalinger af renter og hovedstol. Brady-obligationer er sikkerhedsstillet med et lige stort beløb på 30-årige statsobligationer med nulkupon. Udstedende lande køber nulkuponobligationer fra den amerikanske statskasse med en løbetid svarende til udløbet af den enkelte Brady-obligation. Nulkuponobligationerne holdes i spærring ved Federal Reserve, indtil obligationen forfalder, på hvilket tidspunkt nulkuponerne sælges for at foretage de største tilbagebetalinger. I tilfælde af misligholdelse modtager obligationsejeren den største sikkerhed på udløbsdatoen.
Risiko for investering i Brady-obligationer
Mens Brady-obligationer har nogle funktioner, der gør dem attraktive for investorer, der er interesseret i gældsgæld, udsættes investorer for renterisiko, suveræn risiko og kreditrisiko. Renterisiko står over for alle obligationsinvestorer. Da der er et omvendt forhold mellem rentesatser og obligationspriser, udsættes investorerne i fast indkomst for risikoen for, at den rådende rente på markederne vil stige, hvilket fører til et fald i værdien af deres obligationer.
Den suveræne risiko er højere for gæld, der er udstedt af lande fra udviklingslande eller nye lande, i betragtning af at disse lande har ustabile politiske, sociale og økonomiske faktorer med hensyn til inflation, renter, valutakurser og arbejdsløshedsstatistikker.
Da nye markedspapirer næppe er klassificeret som investeringsgrad, klassificeres Brady-obligationer som spekulative gældsinstrumenter. Investorer er udsat for risikoen for, at det udstedende land misligholder sine kreditforpligtelser - renter og hovedbetalinger på obligationen. I betragtning af disse risici tilbyder gældspapirer i fremvoksende markeder generelt investorer en potentielt højere afkast, end der er tilgængelige fra værdipapirer, der er udstedt af amerikanske virksomheder. Ud over det højere afkast på Brady-obligationer er forventningen om, at det udstedende lands kreditværdighed forbedres, en rationale, som investorer bruger, når de køber disse obligationer.
Mexico var det første land, der omstrukturerede sin gæld under Brady-planen. Andre lande fulgte snart, herunder Argentina, Brasilien, Bulgarien, Costa Rica, Elfenbenskysten, Den Dominikanske Republik, Ecuador, Jordan, Nigeria, Panama, Peru, Filippinerne, Polen, Rusland, Uruguay, Venezuela og Vietnam. Succesen med disse obligationer med omstrukturering og reduktion af de deltagende landenes gæld var blandet overalt. For eksempel misligholdt Ecuador i 1999 sine Brady-obligationer, men Mexico trak sin Brady-obligation helt tilbage i 2003.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.