En guide til administrerende direktør kompensation

Det er svært at læse forretningsnyhederne uden at komme på tværs af rapporter om lønninger, bonusser og aktieoptionspakker, der tildeles til ledende medarbejdere i børsnoterede virksomheder. Det er ikke let at give mening om tallene for at vurdere, hvordan virksomheder betaler deres top messing. Investorer skal sikre, at udøvende kompensation fungerer til deres fordel.

Her er et par retningslinjer, når du analyserer et selskabs kompensationsprogram.

Risiko og belønning

Virksomhedsbestyrelser forsøger i det mindste i princippet at bruge kompensationskontrakter til at tilpasse ledernes handlinger med virksomhedens succes. Ideen er, at CEO's præstation giver værdi til organisationen. "Betal for ydelse" er det mantra, som virksomhederne bruger, når de forklarer deres kompensationsplaner.

En betalings-for-performance-politik er baseret på begrebet, at en administrerende direktørs kompensation afspejler virksomhedens resultater.

Mens de fleste kan støtte ideen om at betale for ydeevnen, indebærer konceptet, at administrerende direktører påtager sig risiko. En administrerende direktørs formuer skal stige og falde med virksomhedens formuer. Når du undersøger et selskabs kompensationsprogram, skal du kontrollere, hvor meget stake managers der har til at levere fortjeneste til investorer. Følgende er forskellige former for kompensation og en beskrivelse af, hvordan de kan sætte en administrerende direktørs belønning i fare, hvis resultaterne er dårlige.

Kontant / basalønninger

Direktører modtager ofte basaløn over godt 1 million dollars. Med andre ord belønnes administrerende direktør betydeligt, når virksomheden klarer sig godt. Imidlertid belønnes administrerende direktør også, når virksomheden klarer sig dårligt. På egen hånd giver store basalønninger et lille incitament for ledere til at arbejde hårdere og træffe smarte beslutninger.

Key takeaways

• Betal for ydeevne er en kompensationsstrategi for at tilpasse lederkompensation til virksomhedens succes.
• Basislønninger til administrerende direktører er ofte høje, men giver et lille incitament til hårdt arbejde eller dygtig ledelse.
• Bonus, der er knyttet til virksomhedens resultater, vil tilskynde administrerende direktører til at arbejde hårdere og træffe bedre beslutninger for aktionærerne.
• Aktieoptioner kan forårsage, at administrerende direktører fokuserer på kortsigtet præstation eller at manipulere tal for at opfylde mål.
• Ledere fungerer mere som ejere, når de har en andel i virksomheden i form af aktiebesiddelse.

Bonusser

Pas på bonusser. I mange tilfælde er en årlig bonus intet andet end en basaløn i forklædning. En administrerende direktør med en $ 1 million løn kan også modtage en $ 700.000 bonus. Hvis en af ​​disse bonuser, siger $ 500.000, ikke varierer med ydelsen, er CEO's løn virkelig $ 1, 5 millioner.

Bonus, der varierer med ydelsen, er en anden sag. Direktører, der ved, at de vil blive belønnet for præstationer, har en tendens til at udføre på et højere niveau, fordi de har et incitament til at arbejde hårdt.

Præstation kan måles af et vilkårligt antal ting, såsom fortjeneste eller indtægtsvækst, afkast på egenkapitalen eller aktiekursvurdering. Men det kan være vanskeligt at bruge enkle foranstaltninger til at bestemme passende løn for ydeevne. Finansielle beregninger og årlige kursgevinster er ikke altid et rimeligt mål for, hvor godt en udøvende er deres job.

Ledere kan straffes urimeligt for engangshændelser og hårde valg, der kan skade præstation på kort sigt eller forårsage negative reaktioner fra markedet. Det er op til bestyrelsen at skabe et afbalanceret sæt af foranstaltninger, der vurderer CEO's effektivitet.

Aktieoptioner

Virksomheder trompeterer aktieoptioner som en måde at forbinde ledernes økonomiske interesser med aktionærernes interesser. Dog er optionerne også mangelfulde som en form for kompensation. Faktisk med optioner kan risikoen være dårligt skæv. Når aktier stiger i værdi, kan ledere tjene en formue fra optioner. Men når aktiekurserne falder, taber investorer, mens ledere ikke har det dårligere. Nogle virksomheder lader faktisk ledere bytte gamle optioner for nye, lavere priser, når selskabets aktier falder i værdi.

Værre er det, at incitamentet til at holde aktiekursen bevæge sig opad, så optioner forbliver i pengene, tilskynder ledere til kun at fokusere på det næste kvartal og ignorere aktionærernes længerevarende interesser. Valgmuligheder kan endda anmode topchefer til at manipulere numrene for at sikre, at de kortsigtede mål opfyldes. Det styrker næppe forbindelsen mellem administrerende direktører og aktionærer.

Aktiebesiddelse

Akademiske undersøgelser finder, at fælles aktiebesiddelse er den vigtigste præstationsdriver. CEOs kan virkelig have deres interesser bundet med aktionærerne, når de ejer aktier, ikke optioner. Ideelt set involverer det at give chefer bonuser på betingelse af, at de bruger pengene til at købe aktier. Lad os indse det, topledere fungerer mere som ejere, når de har en andel i virksomheden.

Find numrene

Du kan finde oplysninger om et virksomheds kompensationsprogram i dets lovgivningsmæssige arkivering. Formular DEF 14A, arkiveret til Securities and Exchange Commission (SEC), indeholder en oversigt over kompensationstabeller for en virksomheds administrerende direktør og andre af dets højst betalte ledere.

Ved evaluering af grundlønnen og den årlige bonus kan investorer lide at se virksomheder tildele en større del af kompensationen som en bonus snarere end basaløn. DEF 14A bør tilbyde en forklaring af, hvordan bonusen bestemmes, og hvilken form belønningen tager, hvad enten kontanter, optioner eller aktier.

Oplysninger om administrerende direktørs aktieoptioner kan også findes i resuméstabellerne. Skemaet angiver hyppigheden af ​​aktieoptionsstipendier og antallet af priser, der er modtaget af direktører i året. Det afslører også genprising af aktieoptioner.

Proxyerklæringen viser data om ledernes fordelagtige ejerskab i virksomheden. Bemærk dog tabellets ledsagende fodnoter. Fodnoterne viser, hvor mange af disse aktier den direktør faktisk ejer, og hvor mange der er uudøvede optioner. Igen, være beroliget, når du finder ud af, at ledere har masser af aktiebesiddelse.

Årlige bonusser, der ikke varierer med virksomhedens resultater, er kun en ekstra grundløn til administrerende direktører.

Konklusion

At vurdere administrerende direktørs kompensation er en kunst. At fortolke tallene er ikke ligetil. Imidlertid bør investorer få en fornemmelse af, hvordan kompensationsprogrammer kan skabe incitamenter - eller incitamenter - for øverste ledere at arbejde i aktionærernes interesse.