6 måder De amerikanske midtvejsvalg påvirker investorer

Investorer, der har bragt tyremarkedet til nye højder efter overraskelsesvalget af Donald Trump til formandskabet for næsten to år siden, leder nu efter ledetråde om det kommende midtvejsvalg til den amerikanske kongres, hvilket kan have en stor indflydelse på aktierne. Afstemningen, der finder sted den 6. november, vil sandsynligvis vende kontrollen over Parlamentet til demokraterne og efterlade republikanerne med et svagere flertal i senatet, ifølge Goldman Sachs. Dette er til gengæld bundet til at skabe øget politisk uro og aktiemarkedet, fordi det kraftigt vil øge oddsen for, at Kongressen går glip af frister for at bruge tilladelse og øge gældsgrænsen. Det mindsker også chancen for, at bestande vil rally i fjerde kvartal, som de normalt gør efter midtermene. Som Goldman udtrykker det: "Finanspolitisk kompromis vil blive mere udfordrende. Som et resultat heraf vil disse frister udgøre en risiko for de finansielle markeder. Finanspolitiske betænkeligheder vejes på aktiekurser under delt regering i 2011 og 2013."

De seks største virkninger efter valget, som Goldman forudser, baseret på sin forudsigelse af en delt kongres, er sammenfattet nedenfor.

6 Store virkninger efter en valg af en opdelt kongres

• Stigende volatilitet på aktiemarkedet
• Højere risiko for ubesvarede frister for at forlænge udgiftsmyndigheden og hæve gældloftet
• Nedsat chance for en 4Q aktierally
• Lavere odds for nye lægemiddelprisreguleringer
• Nedsatte chancer for passage af en stor regning for infrastrukturudgifter
• De føderale udgifter til rumfart og forsvar vil forblive stærke

Kilde: Goldman Sachs

Betydning for investorer

Goldmans forventning om en delt kongres afspejler synspunkterne fra tre forskellige kilder: deres egne politiske økonomer med base i Washington, konsensus blandt deres klienter og odds registreret på forudsigelsesmarkeder. De mest sandsynlige konsekvenser, mener Goldman, vil være en stigning i undersøgelser og mere usikkerhed omkring overholdelse af de frister, der er nødvendige for at afværge nedlukninger af den føderale regering.

Rapporten viser, at den politiske usikkerhed har været på historisk høje niveauer i de sidste to år, men ikke markant højere end i opkaldet til dette års valg. Som et resultat har volatiliteten ikke oplevet en yderligere uptick i denne periode før valget. Goldman bemærker, at markedet typisk stiger i det fjerde kvartal af midtvejsvalget, som præsenteret i nedenstående tabel, da usikkerheder løses. I år forventer de imidlertid ingen sådan opløsning og dermed lavere odds for, at mønsteret gentager sig selv.

Historisk 4Q S&P 500 Returnerer:

Aktier kan mislykkes i 2018

Kilde: Goldman Sachs

Goldman mener, at hvis demokraterne overtager kontrollen over både Parlamentet og Senatet, vil de sandsynligvis gøre sundhedsvæsenets politik et stort fokus, herunder lovgivning, der kan skade skadegøreren i medicinalindustrien. I en delt kongres vil lovgivning, der påvirker narkotikapriser, imidlertid sandsynligvis ikke gå videre. Inden for rumfart og forsvar bemærker Goldman, at disse bestande er fortsat med at overgå, hvilket antyder, at "markedet ikke forventer en større stramning af finanspolitikken."

Ser frem til

Uanset valgresultatet ser handelskonflikter "usandsynligt ud til at blive løst i den nærmeste fremtid", skriver Goldman. Manglen på politisk enighed om handelspolitik plus præsidentens vetokraft indikerer for Goldman, at ingen af ​​parterne er parate til at tage positive skridt. Goldman tilføjer, "Faktisk antyder markedspriser, at den handelskonflikt mellem Kina og USA forværres: En kurv med amerikanske aktier med et højt salg i Kina har underpresteret S&P 500-indekset med 400 basispoint denne måned, og en kurv med kinesiske aktier med et højt Det amerikanske salg har hænget ned med lokale peers i en lignende størrelsesorden. "