Hvordan og hvorfor betaler virksomheder udbytte?

Kig overalt på nettet, så finder du information om, hvordan udbytte påvirker aktionærerne. Fordelene for investorer inkluderer stabile indkomststrømme. En vigtig del, der mangler i mange af disse drøftelser, er imidlertid formålet med udbytte, og hvorfor de bruges af nogle virksomheder og ikke af andre.

Inden vi begynder at beskrive de forskellige politikker, som virksomheder bruger til at bestemme, hvor meget de skal betale deres investorer, lad os se på forskellige argumenter for og imod udbyttepolitikker.

Key takeaways

• Udbytte repræsenterer fordelingen af ​​virksomhedens overskud til aktionærerne, baseret på antallet af aktier i selskabet.
• Aktionærerne forventer, at de virksomheder, de investerer i, vil returnere overskuddet til dem, men ikke alle selskaber betaler udbytte.
• Nogle virksomheder holder overskud som tilbageholdt indtjening, der er øremærket til geninvestering i virksomheden og dens vækst, hvilket giver investorer kapitalgevinster.
• Ofte bevarer vækstvirksomheder indtjeningen, mens mere modne virksomheder tager udbytte til udbytte.

Argumenter mod udbytte

Nogle finansielle analytikere mener, at hensynet til en udbyttepolitik ikke er relevant, fordi investorer har evnen til at skabe "hjemmelavet" udbytte. Disse analytikere hævder, at indtægter opnås ved, at investorer justerer deres aktivallokering i deres porteføljer.

For eksempel er investorer, der leder efter en stabil indkomststrøm, mere tilbøjelige til at investere i obligationer, hvor rentebetalingerne ikke svinger snarere end en udbyttebetalende aktie, hvor den underliggende pris på aktien kan svinge. Som et resultat er obligationsinvestorer ligeglade med et bestemt virksomheds udbyttepolitik, fordi deres renteudbetalinger fra deres obligationsinvesteringer er faste.

Et andet argument mod udbytte hævder, at lidt til ingen udbytte er mere gunstig for investorerne. Tilhængere af denne politik påpeger, at beskatningen af ​​et udbytte er højere end på en kapitalgevinst. Argumentet mod udbytte er baseret på troen på, at et selskab, der geninvesterer midler (snarere end at udbetale dem som udbytte) vil øge virksomhedens værdi på lang sigt og som et resultat øge aktiens markedsværdi. Ifølge tilhængere af denne politik er et selskabs alternativer til at udbetale overskydende kontanter som udbytte følgende: iværksættelse af flere projekter, genkøb af selskabets egne aktier, erhvervelse af nye virksomheder og rentable aktiver og geninvestering i finansielle aktiver.

Hvordan og hvorfor betaler virksomheder udbytte?

Argumenter for udbytte

Tilhængere af udbytte påpeger, at en høj udbytteudbetaling er vigtig for investorerne, fordi udbytte giver sikkerhed for virksomhedens økonomiske velvære. Virksomheder, der konsekvent har udbetalt udbytte, er typisk nogle af de mest stabile virksomheder i løbet af de sidste årtier. Som et resultat tiltrækker et selskab, der udbetaler et udbytte, investorer og skaber efterspørgsel efter deres aktie.

Udbytte er også attraktivt for investorer, der ønsker at generere indtægter. Imidlertid kan et fald eller stigning i udbytteuddelinger påvirke prisen på et værdipapir. Aktiekurserne for virksomheder, der har en langvarig historie med udbytteudbetalinger, vil blive påvirket negativt, hvis de reducerede deres udbytteuddelinger. Omvendt ville virksomheder, der øgede deres udbytteudbetalinger eller virksomheder, der indførte en ny udbyttepolitik, sandsynligvis se en stigning i deres aktier.

Udbetalingsmetoder

Virksomheder, der beslutter at betale et udbytte, bruger muligvis en af ​​de tre metoder, der er beskrevet nedenfor.

Resterende

Virksomheder, der bruger den resterende udbyttepolitik, vælger at stole på internt genereret egenkapital til at finansiere eventuelle nye projekter. Som et resultat kan udbytte kun komme ud af den resterende eller resterende egenkapital, når alle projektkapitalkrav er opfyldt.

Fordelene ved denne politik er, at det giver et selskab mulighed for at bruge deres tilbageholdte indtjening eller restindkomst til at investere tilbage i virksomheden eller i andre rentable projekter, før de returnerer midler til aktionærerne i form af udbytte.

Som tidligere nævnt svinger et selskabs aktiekurs med et stigende eller faldende udbytte. Hvis et virksomheds ledelsesteam ikke tror, ​​at de kan overholde en streng udbyttepolitik med ensartede udbetalinger, kan det vælge den resterende metode. Ledelsen er fri til at forfølge muligheder uden at blive begrænset af en udbyttepolitik. Imidlertid kan investorer kræve en højere aktiekurs i forhold til virksomheder i samme branche, der har mere ensartede udbytteudbetalinger. En anden ulempe ved den resterende metode er, at den kan føre til inkonsekvente og sporadiske udbytteudbetalinger, hvilket resulterer i volatilitet i selskabets aktiekurs.

stabil

I henhold til den stabile udbyttepolitik betaler virksomheder konsekvent et udbytte hvert år uanset indtjeningsudsving. Udbetalingsbeløbet for udbytte bestemmes typisk gennem prognoser for den langsigtede indtjening og beregning af en procentdel af den indtjening, der skal udbetales.

I henhold til den stabile politik kan virksomheder muligvis oprette en måludbetalingsgrad, som er en procentdel af indtjeningen, der skal udbetales til aktionærerne på lang sigt.

Virksomheden kan vælge en konjunkturpolitik, der sætter udbytte til en fast brøkdel af den kvartalsvise indtjening, eller den kan vælge en stabil politik, hvor kvartalsvis udbytte er sat til en brøkdel af den årlige indtjening. I begge tilfælde er formålet med stabilitetspolitikken at reducere usikkerheden for investorer og give dem indkomst.

hybrid

Den endelige tilgang kombinerer de resterende og stabile udbyttepolitikker. Hybriden er en populær tilgang for virksomheder, der betaler udbytte. Når virksomheder oplever svingninger i konjunkturcyklussen, etablerer virksomheder, der bruger hybrid-metoden, et fast udbytte, som repræsenterer en relativt lille del af den årlige indkomst og let kan opretholdes. Ud over det fastlagte udbytte kan virksomheder kun tilbyde et ekstra udbytte, der udbetales, når indkomsten overstiger visse benchmarks.

Bundlinie

Hvis et selskab beslutter at betale udbytte, vælger det enten den resterende, stabile eller hybridpolitik. Den politik, en virksomhed vælger, kan påvirke indkomststrømmen for investorer og virksomhedens rentabilitet.