4 adfærdsfordelinger, og hvordan man undgår dem

Tilhængere af effektiv markedsteori mener, at al kendt information er prissat til en aktie eller et andet investeringsprodukt. Fremkomsten af ​​algoritmisk handel gør denne proces næsten øjeblikkelig ifølge EMT-teoretikere. Dette blev set den 23. april 2013, da en falsk tweet, der hævdede, at Det Hvide Hus blev bombet, og præsident Obama såret straks sendte markeder ned. Selv om markedet kom sig inden for fire minutter, afslørede denne hændelse netværket af supercomputere, der konstant scanner overskrifter på udkig efter nøgleord, der er programmeret til at sælge aktiepositioner, når de rigtige ord markeres.

Dette ser ud til at bevise, at EMT er sandt - især nu hvor ikke-menneskelige handlende dominerer markedet. Andre siger imidlertid, "ikke sådan." De hævder, at grunden til, at langsigtede investorer som Warren Buffett, såvel som højfrekvenshandlere, kan tjene penge på grund af ineffektivitet på markedet. Disse ineffektiviteter er naturlige, fordi markederne består af mennesker eller computere, der er programmeret af mennesker.

Uanset hvor disciplinerede handler folk ofte med adfærdsfordelinger, der får dem til at handle på følelser. Dette er grundlaget for adfærdsfinansiering, et relativt nyt studieretning, der kombinerer psykologisk teori med konventionel økonomi. Adfærdsfinansiering forudsiger handelsadfærd og bruges som grundlag for at skabe mere effektive handelsstrategier. En undersøgelse fra University of California fandt stærke bevis for, at investorer har adfærdskrækninger, der ofte påvirker investeringsbeslutninger mere end empiriske data. Her fremhæver vi fire af disse fordomme, der er almindelige blandt detailhandlere, der handler inden for deres individuelle mæglerkonti.

selvtillid
Overtillid har to komponenter: overtillid i kvaliteten af ​​dine oplysninger og din evne til at handle på nævnte information på det rigtige tidspunkt for maksimal gevinst. Undersøgelser viser, at fortrolige forhandlere handler hyppigere og ikke klarer at diversificere deres portefølje korrekt.

En undersøgelse analyserede handler fra 10.000 kunder hos et bestemt rabatmæglerfirma. Undersøgelsen ville undersøge, om hyppig handel førte til højere afkast. Efter at have støttet handler med skattetab og andre for at imødekomme likviditetsbehov, fandt undersøgelsen, at de købte aktier underpresterede de solgte lagre med 5% over et år og 8, 6% over to år. Med andre ord, jo mere aktiv detailinvestor, jo mindre penge tjener de. Denne undersøgelse blev gentaget adskillige gange på flere markeder, og resultaterne var altid de samme. Forfatterne konkluderede, at de erhvervsdrivende betaler "dybest set for at tabe penge."

Sådan undgås denne bias
Handel mindre og invester mere. Forstå, at ved at indgå i handelsaktiviteter handler du med computere, institutionelle investorer og andre rundt omkring i verden med bedre data og mere erfaring end dig. Oddserne er overvældende i deres favør. Ved at øge din tidsramme, spejle indekser og drage fordel af udbytte vil du sandsynligvis opbygge rigdom over tid. Modstå trangen til at tro, at dine oplysninger og intuition er bedre end andre på markedet.

Reducer beklagelse
Indrøm det, du har gjort dette mindst en gang. Du var overbevist om, at en bestemt bestand var prisfastsat og havde meget lidt ulempepotentiale. Du satte handel, men det virkede langsomt imod dig. Føler stadig som om du havde ret, solgte du ikke, da tabet var lille. Du lader det gå, fordi intet tab er et tab, så længe du ikke sælger positionen. Det fortsatte med at gå imod dig, men du solgte ikke, før aktien mistede et flertal af sin værdi.

Adfærdsøkonomer kalder det beklagelse. Som mennesker forsøger vi at undgå følelsen af ​​beklagelse så meget som muligt og ofte vil vi gå i store længder, sommetider ulogiske længder, for at undgå at skulle eje følelsen af ​​beklagelse. Ved ikke at sælge positionen og låse et tab, er en erhvervsdrivende ikke nødt til at tackle beklagelse. Forskning viser, at forhandlere var 1, 5 til 2 gange mere tilbøjelige til at sælge en vindende position for tidligt og en tabende position for sent, alt for at undgå beklagelse af at miste gevinster eller miste det oprindelige omkostningsgrundlag.

Sådan undgås denne bias
Angiv handelsregler, der aldrig ændres. For eksempel, hvis en aktiehandel mister 7% af sin værdi, skal du forlade positionen. Hvis aktien stiger over et vist niveau, skal du indstille et bageste stop, der låser gevinster, hvis handlen mister et vist beløb på gevinsterne. Lav disse niveauer ubrydelige regler, og handel ikke med følelser.

Begrænset opmærksomhedsspænd
Der er tusinder af aktier at vælge imellem, men den enkelte investor har hverken tid eller lyst til at undersøge hver enkelt. Mennesker er begrænset af, hvad økonom og psykolog Herbert Simon kaldte, "afgrænset rationalitet." Denne teori siger, at et menneske vil træffe beslutninger baseret på den begrænsede viden, de kan akkumulere. I stedet for at tage den mest effektive beslutning, træffer de den mest tilfredsstillende beslutning.

På grund af disse begrænsninger har investorer en tendens til kun at overveje aktier, der kommer til deres opmærksomhed gennem websteder, finansielle medier, venner og familie eller andre kilder uden for deres egen forskning. For eksempel, hvis en bestemt biotek-bestand får FDA-godkendelse af et blockbuster-lægemiddel, kan overgangen til hovedet forstørres, fordi de rapporterede nyheder fanger investorernes øje. Mindre nyheder om den samme aktie kan forårsage meget lidt markedsreaktion, fordi den ikke når medierne.

Sådan undgås denne bias
Anerkender, at medierne har indflydelse på dine handelsaktiviteter. At lære at undersøge og evaluere bestande, der er både velkendte og "væk fra den slagne vej", kan muligvis afsløre lukrative handler, som du aldrig ville have fundet, hvis du ventede på, at det skulle komme til dig. Lad ikke mediestøj påvirke dine beslutninger. Brug i stedet mediet som et datapunkt blandt mange.

Jagtende tendenser
Dette er uden tvivl den stærkeste handelsforsinkelse. Forskere på adfærdsfinansiering fandt, at 39% af alle nye penge, der blev forpligtet til gensidige fonde, gik ind i 10% af fonde med den bedste ydelse året før. Selvom finansielle produkter ofte inkluderer ansvarsfraskrivelse om, at "fortidens ydeevne ikke er tegn på fremtidige resultater", tror detailhandlere stadig, at de kan forudsige fremtiden ved at studere fortiden.

Mennesker har et ekstraordinært talent til at opdage mønstre, og når de finder dem, tror de på deres gyldighed. Når de finder et mønster, handler de på det, men ofte er det mønster allerede prissat i. Selv hvis der findes et mønster, er markedet langt mere tilfældigt, end de fleste erhvervsdrivende har lyst til at indrømme. Undersøgelsen fra University of California fandt, at investorer, der vægtede deres beslutninger om tidligere resultater, ofte var de dårligste, når de sammenlignes med andre.

Sådan undgås denne bias
Hvis du finder en tendens, er det sandsynligt, at markedet identificerede og udnyttede den længe før dig. Du risikerer at købe ved højdepunkterne - en handel, der er påbegyndt i tide til at se, at bestanden trækker sig tilbage i værdi. Hvis du vil udnytte en ineffektivitet, skal du tage Warren Buffett-metoden; købe, når andre er bange og sælge, når de er sikre. At følge besætningen giver sjældent store gevinster.

Bundlinjen
Ser du lidt af dig selv i nogen af ​​disse forudindvindinger? Hvis du gør det, skal du forstå, at den bedste måde at undgå faldgruberne i menneskelige følelser er at have handelsregler. Disse kan omfatte salg af, hvis en aktie falder en bestemt procentdel, ikke at købe en bestand, når den stiger en bestemt procentdel og ikke sælge en position, før der er gået en vis tid. Du kan ikke undgå al adfærdsbias, men du kan minimere effekten på dine handelsaktiviteter. (For relateret læsning, se "Kognitiv vs. følelsesmæssig investeringsbias")