Hvorfor CFO'er forventer en recession om 12 måneder

Selv når Federal Reserve sænker renten for at styrke den langsommere økonomi, ringer økonomidirektører (CFO'er) hos mange af Amerikas største virksomheder alarmklokker, ifølge den seneste udgivelse af CFO Global Business Outlook-undersøgelsen, der udføres kvartalsvist af Duke University. "Mere end halvdelen (53%) af de amerikanske CFO'er tror, ​​at USA vil være i recession i 3. kvartal 2020, og 67% mener, at en recession er begyndt i slutningen af ​​2020, " ifølge undersøgelsens forfattere.

Fed meddelte onsdag, at det vil sænke renten for anden gang i år.

Resultaterne af Duke-undersøgelsen viser et forbløffende skift fra optimisme til pessimisme om den amerikanske økonomi i løbet af de sidste 12 måneder. Procentdelen af ​​CFO'er, der er "mere optimistiske" med hensyn til økonomien, faldt fra 43, 6% for et år siden til 11, 8% i dag, og procentdelen af ​​CFO'er, der er "mindre optimistiske" sprang fra 23, 0% til 55, 2%. "Økonomisk usikkerhed er en af ​​de største CFO-bekymringer, " siger rapporten.

Key takeaways

• Corporate CFO'er er i stigende grad bearish på økonomien.
• Et stort flertal forventer, at en recession er i gang inden udgangen af ​​2020.
• Et betydeligt antal finansdirektører finder, at lave renter er skadelige.
• Virksomhedsresultater toppede i 2014 pr. Amerikansk statsstatistik.
• Svækkende overskud er et andet recessionelt signal.

Betydning for investorer

Finansdirektørerne er også markant mere nedslående i dag om udsigterne for deres egne virksomheder end for et år siden. Procentdelen af ​​dem, der siger, at de er mere optimistiske, er faldet fra 48, 6% til 32, 4%, mens den procentdel, der udtrykker mindre optimisme, er sprunget fra 21, 4% til 36, 0%.

Bekymringer for at ansætte og fastholde kvalificerede medarbejdere har været den største bekymring for CFO'er i flere år. Nu er det på andenpladsen bag økonomisk usikkerhed. Ikke desto mindre rapporterer CFO'er i en lang række industrier arbejdsmangel på tværs af et spektrum af kvalificerede jobkategorier, herunder: teknik, informationsteknologi, softwareprogrammering, salg, maskineoperatører, mekanikere og teknikere (inklusive medicinske teknikere). Selv drivere er mangelvare.

I mellemtiden ser 36% af CFO'erne negative virkninger fra vedvarende lave renter, hvilket betyder, at flere rentenedsættelser fra Fed sandsynligvis vil være årsag til endnu mere pessimisme. Disse negative effekter inkluderer: lavt investorafkast, øget virksomhedsgældsudstedelse og høje nuværende værdier af forpligtelser som følge af lave diskonteringsrenter.

David Rosenberg, cheføkonom og strateg ved formueforvaltningsfirmaet Gluskin Sheff, deler disse bekymringer. "Konjunkturpres i økonomien er ved at opbygge, " sagde han i et detaljeret interview med Business Insider. Ligesom CFO'er sagde han, at handelskrigens indvirkning på den globale økonomiske vækst og forsyningskæder har været "en hidtil uset periode med økonomisk og politisk usikkerhed."

Rosenberg tilføjer, at stigende oliepriser efter det nylige angreb på saudiske oliefaciliteter og spektret af flere angreb og forstyrrelser i forsyningen er en anden farekilde. "Det eneste lim, der holder økonomien sammen har været forbrugeren, " sagde Rosenberg. "Dette vil også være en de facto skatteforøgelse for forbrugeren, " tilføjede han.

Ser frem til

Albert Edwards, co-chef for global strategi hos Societe Generale og kendt som "permabjørnen", hævder, at virksomhedernes overskud har været drastisk svagere, end de ser ud i de sidste adskillige år, hvilket gør en recession "forestående" pr. Anden BI rapport. Ifølge nationale indkomst- og produktkonti (NIPA) -data, der er samlet af det amerikanske kontor for økonomisk analyse (BEA), toppede virksomhedernes overskud faktisk tilbage i slutningen af ​​2014, observerer Edwards. Så i modsætning til det stigende aktiemarkeds mål for virksomhedernes indtjening, viser NIPA-data, at overskuddet "i det væsentlige er fladt i de sidste par år, " skrev Edwards.