Opkaldsbeskyttelse
En opkaldsbeskyttelse er en beskyttende bestemmelse i en konverterbar sikkerhed, der forbyder udstederen at tilbagekalde sikkerheden i et bestemt tidsrum. Den periode, i hvilken bindingen er beskyttet, er kendt som udsættelsesperiode eller pude.
Obligationer med en opkaldsbeskyttelse omtales normalt som udskudte konverterbare obligationer.
Opkaldsbeskyttelse forklaret
En obligation er en fast indkomst sikkerhed, der bruges af virksomheder og statslige organer til at låne penge fra investorer. Når der udstedes en obligation, bruges de midler, der modtages fra køb af obligationerne, til at køre kapitalprojekter. Obligationer har typisk en løbetid, som er den dato, hvor den største investering tilbagebetales til obligationsejerne. Som kompensation til obligationsinvestorer for udlån af deres penge til udstederen i en periode modtager investorerne rentebetalinger fra udstederen. Disse rentebetalinger er kendt som kuponbetalinger og er faste for obligationskontraktens varighed.
Mens nogle obligationsejere muligvis sælger deres obligationer inden udløbsdatoen, kan andre vælge at holde på det, indtil det udløber. Nogle obligationer har imidlertid en funktion, der giver udstederen ret til at købe eller ”kalde” obligationerne efter en bestemt periode. Disse obligationer omtales som konverterbare obligationer. Virksomheder ringer normalt tilbage obligationer på markedet, når de gældende rentesatser i økonomien falder. For at forstå dette koncept skal du bemærke, at når renten falder, bliver den eksisterende obligationsgæld dyrere at betjene, da kuponrenten, der er knyttet til obligationen, vil være højere end markedsrenten. Selvom dette vil være gunstigt for obligationsejere, i betragtning af at værdien af obligationen stiger i et faldende rentemiljø, vil udstedere snarere kalde obligationerne og genudstede dem til den lavere rente.
For at give investorerne tid til at drage fordel af enhver styrkelse i værdien af obligationerne, har konverterbare obligationer en bestemmelse, der kaldes en opkaldsbeskyttelse. Som navnet antyder, beskytter en opkaldsbeskyttelse obligationsejere mod at få deres obligationer kaldet af udstedere i de tidlige stadier af en obligations liv. Opkaldsbeskyttelse kan være yderst fordelagtig for obligationsejere, når renten falder, fordi det forhindrer udstederen i at tvinge indløsning tidligt i en sikkerhedsperiode. Det betyder, at investorer vil have et minimumsantal år, uanset hvor dårligt markedet bliver, til at høste fordelene ved sikkerheden.
En opkaldsbeskyttelse er typisk fastsat i en obligationskontrakt. Callable erhvervsobligationer og kommunale obligationer har normalt ti års opkaldsbeskyttelse, mens beskyttelsen af brugsgæld ofte er begrænset til fem år. Lad os antage, at en konverterbar virksomhedsobligation blev udstedt i dag med en kupon på 4% og en løbetid, der er sat til 15 år fra nu. Hvis det første opkald til obligationen er ti år, og renten falder til 3% i de næste fem år, kan udstederen ikke ringe til obligationen, fordi dens investorer er beskyttet i ti år. Hvis renten imidlertid falder efter ti år, er låntageren inden for sine rettigheder til at udløse call option-bestemmelsen på obligationerne.
I opkaldsbeskyttelsesperioden garanteres renteudbetalinger, men ikke efter, da obligationen kan indløses når som helst efter opkaldsbeskyttelsesdatoen. Klausebeskyttelsesklausuler kræver normalt, at en investor udbetales en præmie over den pålydende værdi af obligationen, som er genstand for førtidspensionering efter udløbet af den opkaldsbeskyttelsesperiode, der er specificeret i klausulen.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.