Pris-til-bog - P / B-forhold
Virksomheder bruger forholdet mellem pris og bogføring for at sammenligne et virksomheds marked med den bogførte værdi ved at dividere prisen pr. Aktie med den bogførte værdi pr. Aktie (BVPS). Et aktivs bogførte værdi er lig med dets regnskabsmæssige værdi i balancen, og virksomheder beregner det, der netto aktivet mod dets akkumulerede afskrivning.
Den bogførte værdi er også en virksomheds nettoværdi beregnet som samlede aktiver minus immaterielle aktiver (patenter, goodwill) og forpligtelser. Ved den første udgift af en investering kan den bogførte værdi være netto eller brutto af udgifter, såsom handelsomkostninger, moms og serviceafgifter.
Nogle mennesker kender måske dette forhold ved det mindre almindelige navn, forhold mellem pris og egenkapital.
01:22Forståelse af P / B-forholdet
P / B-formel og beregning
I denne ligning beregnes den bogførte værdi pr. Aktie som følger: (samlede aktiver - samlede forpligtelser) / antal udestående aktier). Markedsværdi pr. Aktie opnås ved simpelthen at se på kursets prisantydning på markedet.
P / B-forhold = Markedspris pr. AktieBogværdi pr. AktieP / B ~ Ratio = \ dfrac {Marked ~ Pris ~ pr. Del} {Bog ~ Værdi ~ pr. Del} P / B-forhold = Bogværdi pr. Aktie Markedspris pr.
Et lavere P / B-forhold kan betyde, at bestanden er undervurderet. Det kan imidlertid også betyde, at noget er fundamentalt galt med virksomheden. Som med de fleste forhold, varierer dette efter branche.
P / B-forholdet angiver også, om du betaler for meget for det, der ville forblive, hvis virksomheden straks går konkurs.
Key takeaways
- P / B-forholdet måler markedets værdiansættelse af et selskab i forhold til dets bogførte værdi.
- P / B-forhold anvendes af værdiinvestorer til at identificere potentielle investeringer.
- P / B-forhold kan bruges til at sammenligne virksomheder med hinanden.
Læring fra pris-til-bog
P / B-forholdet afspejler den værdi, som markedsdeltagere tillægger en virksomheds egenkapital i forhold til dens bogførte egenkapital. En akties markedsværdi er en fremadskuende måling, der afspejler et virksomheds fremtidige pengestrømme. Den bogførte værdi af egenkapitalen er en regnskabsmæssig foranstaltning baseret på det historiske omkostningsprincip og afspejler tidligere udstedelser af egenkapitalen, suppleret med eventuelle overskud eller tab og reduceret med udbytte og tilbagekøb af aktier.
Det er vanskeligt at fastlægge en bestemt numerisk værdi af et "godt" forhold mellem pris og bog (P / B), når man bestemmer, om en aktie er undervurderet og derfor en god investering. Forholdsanalyse kan variere efter branche. Et godt P / B-forhold for en branche kan være et dårligt forhold for en anden.
Pris-til-bog-forholdet sammenligner et virksomheds markedsværdi med dets bogførte værdi. En virksomheds markedsværdi er dens aktiekurs ganget med antallet af udestående aktier. Den bogførte værdi er nettoaktiver i et selskab.
Med andre ord, hvis et selskab likviderede alle sine aktiver og betalte al sin gæld, ville den resterende værdi være selskabets bogførte værdi. P / B-forhold giver en værdifuld realitycheck for investorer, der søger vækst til en rimelig pris og ses ofte i forbindelse med afkast på egenkapital (ROE), en pålidelig vækstindikator. Store uoverensstemmelser mellem P / B-forhold og ROE sender ofte et rødt flag på virksomhederne. Overvurderede vækstbestande viser ofte en kombination af lav ROE og høje P / B-forhold. Hvis et selskabs ROE vokser, bør dens P / B-forhold også vokse.
Det er nyttigt at identificere nogle generelle parametre eller et interval for P / B-værdi og derefter overveje forskellige andre faktorer og værdiansættelsesmålinger, der mere præcist fortolker P / B-værdien og forudsiger et virksomheds potentiale for vækst.
P / B-forholdet er blevet foretrukket af værdiinvestorer i årtier og bruges i vid udstrækning af markedsanalytikere. Traditionelt betragtes enhver værdi under 1, 0 som en god P / B for værdiinvestorer, hvilket indikerer en potentielt undervurderet aktie. Værdiinvestorer kan dog ofte betragte aktier med en P / B-værdi under 3, 0 som deres benchmark.
Kapitalværdi mod bogført værdi
På grund af regnskabskonventioner til behandling af visse omkostninger er markedsværdien af egenkapital typisk højere end den bogførte værdi af et selskab, hvilket producerer en P / B-ratio over en værdi af 1. Under visse omstændigheder med økonomisk nød, konkurs eller forventede kaster i indtjeningskraft kan et selskabs P / B-forhold dykke under en værdi af 1.
Da regnskabsprincipper ikke indregner immaterielle aktiver, såsom mærkeværdien, medmindre virksomheden stammer fra dem ved overtagelser, udgifter virksomheder alle omkostninger i forbindelse med oprettelse af immaterielle aktiver øjeblikkeligt.
For eksempel skal virksomheder omkostninger til forsknings- og udviklingsomkostninger, hvilket reducerer en virksomheds bogførte værdi. Imidlertid kan disse F & U-udlæg skabe unikke produktionsprocesser for en virksomhed eller resultere i nye patenter, der kan bringe royaltyindtægter fremover. Mens regnskabsprincipper favoriserer en konservativ tilgang til aktivering af omkostninger, kan markedsdeltagere muligvis hæve aktiekursen på grund af sådanne F & U-bestræbelser, hvilket resulterer i store forskelle mellem markeds- og bogførte værdier af egenkapitalen.
P / B vs. pris-til-konkret bog-forhold
Tæt knyttet til P / B-forholdet er prisen til den materielle bogførte værdi (PTBV). Det sidstnævnte er et værdiansættelsesforhold, der udtrykker prisen på et værdipapir sammenlignet med dets hårde eller konkrete bogførte værdi, som rapporteret i selskabets balance. Det materielle bogførte værdi er lig med virksomhedens samlede bogførte værdi minus værdien af eventuelle immaterielle aktiver.
Immaterielle aktiver kan være poster som patenter, intellektuel ejendom og goodwill. Dette kan være et mere nyttigt mål for værdiansættelse, når markedet vurderer noget som et patent på forskellige måder, eller hvis det er vanskeligt at sætte en værdi på et så immaterielt aktiv i første omgang.
Begrænsninger i P / B-forholdet
Investorer finder P / B-forholdet nyttigt, fordi den bogførte værdi af egenkapitalen giver en relativt stabil og intuitiv måling, som de let kan sammenligne med markedsprisen. P / B-forholdet kan også bruges til virksomheder med positive bogførte værdier og negativ indtjening, da negativ indtjening gør pris / indtjening-forhold ubrugelig, og der er færre virksomheder med negative bogførte værdier end virksomheder med negativ indtjening.
Når regnskabsstandarder, der anvendes af virksomheder, varierer, er P / B-forhold dog muligvis ikke sammenlignelige, især for virksomheder fra forskellige lande. Derudover kan P / B-forhold være mindre nyttige for service- og informationsteknologivirksomheder med lidt materielle aktiver i deres balance. Endelig kan den bogførte værdi blive negativ på grund af en lang række negative indtægter, hvilket gør P / B-forholdet nytteløst til relativ værdiansættelse.
Andre potentielle problemer ved anvendelse af P / B-forholdet stammer fra det faktum, at ethvert antal scenarier, såsom nylige erhvervelser, nylige afskrivninger eller tilbagekøb af aktier, kan fordreje det bogførte tal i ligningen. Når de søger efter undervurderede aktier, bør investorer overveje flere værdiansættelsesforanstaltninger for at supplere P / B-forholdet.
Eksempel på anvendelse af P / B-forholdet
Antag, at et selskab har $ 100 millioner i aktiver i balancen og $ 75 millioner i passiver. Virksomhedens bogførte værdi beregnes blot som $ 25 millioner ($ 100M - $ 75M). Hvis der er 10 millioner udestående aktier, repræsenterer hver aktie $ 2, 50 af den bogførte værdi. Hvis hver aktie sælger på markedet til $ 5, ville P / B-forholdet være 2x (5 ÷ 2, 50). Dette illustrerer, at markedsprisen værdiansættes til det dobbelte af den bogførte værdi.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.