Forståelse af et udbytteudskæring, og hvornår det skal bruges

Et udbytte er en delvis fordeling af et selskabs indtjening udbetalt til en klasse af dets aktionærer. Udbytte afgøres af et selskabs bestyrelse og kan udstedes over forskellige tidsrammer og udbetalingssatser som kontante betalinger, aktier eller andre ejendomme.

Nettoresultat, der er optjent af et selskab, kan holdes i virksomheden som tilbageholdt indtjening og / eller allokeres til aktionærerne i form af udbytte. Et selskab kan også vælge at bruge nettofortjeneste til at genkøbe deres egne aktier på det åbne marked i en tilbagekøb af aktier.

Hvad en udbytte klippede signaler

Selv om en reduktion af udbytte generelt ses som et signal om at sælge, er beslutningen ikke så klar som om udbyttet skulle fjernes helt, hvilket ville være et umiskendeligt salgssignal. Hvert selskabsledelse og bestyrelsesmedlem er opmærksom på den negative markedsreaktion, der uundgåeligt udløses af nyheder om et udbytte. Derfor er det usandsynligt, at ledelsen tager dette drastiske skridt, medmindre selskabets økonomiske situation udfordrer nok til at retfærdiggøre et sådant skridt.

På den anden side signaliserer et udbytte ledelsens tillid til selskabets fremtidsudsigter og dets evne til at generere nok kontanter til at dække de højere udbetalinger med en sikkerhedsmargin. Dette betyder, at en udbyttereduktion sandsynligvis vil indikere økonomisk stress og manglende tillid fra ledelsen til selskabets likviditetsgenererende evne. I mange tilfælde kan en udbyttereduktion være den første af en række nedskæringer, hvis virksomheden ikke er i stand til at løse sine operationelle problemer og vende tingene om, eller hvis det tager længere tid end forventet at rette disse problemer.

Hvornår skal man afholde sig fra at sælge

Der kan være visse omstændigheder, under hvilke en investor skal afstå fra at trykke på "sælge" -knappen, efter at et selskab annoncerer et udbytteudskæring, så fristende som det kan være at reagere på nyhederne med en udgang fra din position.

Hvis der er andre grunde til udskæring af udbyttet, bortset fra dårlig driftsydelse:

Et selskab kan undertiden reducere sit udbytte, hvis det har foretaget en stor erhvervelse eller har brug for at spare penge til et massivt projekt, der pådrager sig omkostningsoverskridelser. I et sådant tilfælde kan de langsigtede fordele ved anskaffelsessynergier eller projektindtægter være væsentligt højere end de kortvarige tab vedvarende ved at fortsætte med at holde aktien.

Hvis udbyttenedskæringen er et resultat af systemisk økonomisk stress (forårsager en vidtgående korrektion på flere markeder og aktivklasser) :

Et selskab med en fremragende oversigt over udbyttebetalinger kan blive tvunget af markedsforhold til midlertidigt at reducere sin udbetaling eller eliminere den helt. Antallet af udbyttereduktioner og elimineringer nåede et flerårigt højde under den globale kreditkrise og recession i 2008 og 2009. Men mange af disse virksomheder genindførte udbytte i de efterfølgende år, da deres formue blev forbedret i takt med opsvinget på de globale markeder, og deres lagre steg betydeligt som et resultat. At sælge en kvalitetsbestand, der har skåret udbyttet på grund af hårde - men midlertidige - økonomiske tider, kan vise sig at være et klassisk tilfælde af at sælge lavt og købe højt.

Hvis markedsreaktionen på et udbytte er for ekstrem :

Hvis en aktie kaster uforholdsmæssigt som et resultat af et udbytteudskæring, kan dets udbytte stadig være tiltalende nok til at tiltrække afkastorienterede investorer med en højere tolerance for risiko. Overvej for eksempel en aktie på $ 20 med en årlig udbetaling på $ 1 (for et udbytte på fem procent), der skærer sit udbytte med 20 procent til 80 cent. Hvis bestanden sænker med 25 procent til $ 15, ville udbytteudbyttet - trods det lavere udbetalingsbeløb i dollar - faktisk være højere, på 5, 33 procent. Selv hvis bestanden kun falder ti procent til $ 18, kan det reviderede udbytte på 4, 44 procent stadig være tilstrækkeligt til at tiltrække investorer.

Hvis størrelsesordenen af ​​udbytteudskæringen er mindre end forventet :

Udbytte-reduktioner kommer generelt ikke som en overraskelse, da ledelsen måske telegraferer sine intentioner om at spare penge i god tid før den faktiske nedskæring. I nogle tilfælde, hvis størrelsen på udbyttet er mindre end det, som investorerne havde foretaget sig selv til, sælger aktien muligvis kun beskedent. Det kan endda konkurrere i visse tilfælde, hvis investorer godkender ledelsens beslutning og ser kontantbevaringspolitikken positivt.

Bundlinjen

Mens et udbytte nedskæres generelt kan ses som et signal om at sælge, bør investorer kontrollere, om nogen af ​​ovenstående formildende omstændigheder eksisterer, før de hurtigt sælger aktien.