Junior sikkerhed
En junior sikkerhed er en, der har et lavere prioriteret krav end andre værdipapirer med hensyn til udstederens indkomst eller aktiver.
For eksempel er fælles aktie en junior sikkerhed sammenlignet med erhvervsobligationer. Derfor, hvis det udstedende selskab går konkurs, vil obligationsejerne blive betalt før aktionærerne.
Key takeaways
- Junior værdipapirer har en lavere prioritet af krav på aktiver eller indtægter sammenlignet med senior værdipapirer.
- For eksempel er fælles aktier en junior sikkerhed, mens obligationer er en senior sikkerhed.
- I konkursbehandling kræver reglen om absolut prioritet, at yngre sikkerhedsindehavere kun skal tilbagebetales, hvis alle andre kapitaludbydere er tilbagebetalt.
Forståelse af Junior Securities
Når konkurs opstår, vil alle interessenter i virksomheden forsøge at tilbagebetales så meget af deres investering som muligt. Imidlertid er der klare regler, der bestemmer rækkefølgen, i hvilken forskellige typer interessenter tilbagebetales.
Øverst på listen er indehavere af senior værdipapirer. Afhængig af kapitalstrukturen i det pågældende selskab kan de mest senior værdipapirer være obligationer, obligationer, banklån, foretrukne aktier eller andre typer værdipapirer. I en typisk kapitalstruktur er obligationsejere og andre långivere imidlertid de første, der tilbagebetales, mens fælles aktionærer er den laveste prioritet.
Denne metode til ordre på tilbagebetaling af aktiver i tilfælde af konkurs kaldes princippet om absolut prioritet. Det er baseret på § 1129 (b) (2) i De Forenede Staters konkursregler. Det kaldes undertiden også princippet om "likvidationspræference".
Årsagen til, at nogle slags værdipapirer får prioritet frem for andre, er, at ikke alle værdipapirer har den samme risikobelønningsprofil. F.eks. Kan erhvervsobligationsejere forvente at modtage en rente på 3, 5% på dagens marked, mens aktionærerne teoretisk set kan opnå ubegrænset op- og udbetalingspotentiale. I betragtning af de beskedne afkast, der er forbundet med erhvervsobligationer, skal obligationsejere kompenseres i form af lavere risiko. De modtager denne kompensation ved at have prioritet over aktionærerne i tilfælde af, at virksomheden misligholder.
Real World-eksempel på en juniorsikkerhed
Du er ejer af et produktionsfirma kaldet XYZ Industries. For at starte din virksomhed rejste du $ 1 million fra aktionærerne og tog et pant på $ 500.000 til at købe fast ejendom til din fabrik. Derefter sikrede du en kreditlinje på $ 500.000 fra banken for at finansiere dine driftskapitalbehov.
Ti år senere er din virksomhed vred, og du tvinges til konkursbehandling. Når du ser på din balance, ser du, at du har maksimeret din kreditgrænse og har en udestående saldo på $ 350.000 på dit prioritetslån. Når du har likvideret alt dit udstyr og andre aktiver, er du i stand til at samle i alt $ 900.000.
I dette scenarie er du nødt til at udbetale dine seniorkreditorer først, nemlig banken, der lånte dig prioritetslånet og kreditlinjen. Derfor af de $ 900.000, du rejste fra at sælge dine aktiver, ville $ 350.000 gå i retning af at afbetale pantelånet, og $ 500.000 ville gå mod at afbetale kreditlinjen. De resterende $ 50.000 vil blive distribueret til dine investorer, der sidst står på linje, fordi de investerede i fælles aktier, som er en junior sikkerhed.
Selvom dette udgør et meget bittert 95% -tab for dine aktionærer, skal du huske, at hvis din virksomhed havde haft succes, er der ingen øvre grænse for det afkast, som de kunne have haft.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.