Total return swap
En samlet return-swap er en swap-aftale, hvor den ene part foretager betalinger baseret på en fast rente, enten fast eller variabel, mens den anden part foretager betalinger baseret på afkastet af et underliggende aktiv, der inkluderer både den indkomst, den genererer, og enhver kapital gevinster. I samlede afkastswaps er det underliggende aktiv, kaldet referenceaktiv, normalt et kapitalindeks, lån eller obligationer. Aktivet ejes af den part, der modtager den fastlagte sats.
01:19Total return swap
Forståelse af samlede returbytter
En total-return-swap giver den part, der modtager det samlede afkast, mulighed for at få eksponering og drage fordel af et referenceaktiv uden faktisk at eje det. Disse swaps er populære hos hedgefonde, fordi de giver fordelen ved en stor eksponering med et minimalt kontantudlæg. De to parter, der er involveret i en total return swap, er kendt som den samlede returret og den samlede returmodtager.
En samlet returbytte svarer til en kuglebytte; med en kuglebytte udsættes imidlertid betalingen, indtil swapen slutter, eller positionen lukkes.
Key takeaways
- I et samlet afkast swap foretager en part betalinger i henhold til en fast sats, mens en anden part foretager betalinger baseret på kursen for et underliggende eller referenceaktiv.
- Samlede afkastswaps tillader den part, der modtager det samlede afkast, at drage fordel af referenceaktivet uden at eje det.
- Den modtagende part indsamler også alle indtægter, der genereres af aktivet, men skal til gengæld betale en fast sats i løbet af swapens levetid.
- Modtageren påtager sig systematiske og kreditrisici, mens betaleren ikke påtager sig nogen præstationsrisiko, men påtager sig den krediteksponering, som modtageren kan være underlagt.
Krav til samlede returbytter
I en total return swap indsamler den part, der modtager det samlede return, indtægter genereret af aktivet og fordele, hvis aktivets pris værdsættes over swapens levetid. Til gengæld skal den samlede returmodtager betale den aktiverede kurs den fastlagte kurs over swapens levetid. Hvis aktivets pris falder over swapens levetid, vil den samlede returmodtager blive betalt til aktivsejeren det beløb, hvormed aktivet er faldet. I en total return swap overtager modtageren systematisk eller markedsmæssig risiko og kreditrisiko. Omvendt mister betaleren risikoen forbundet med udførelsen af referencesikkerheden, men påtager sig den krediteksponering, som modtageren kan være underlagt.
Eksempel på total returbytte
Antag, at to parter indgår i et års samlet returswap, hvor den ene part modtager London Interbank Offered Rate, eller LIBOR, ud over en fast margen på 2%. Den anden part modtager det samlede afkast af Standard & Poor's 500-indekset (S&P 500) på et hovedbeløb på $ 1 million.
Efter et år, hvis LIBOR er 3, 5% og S&P 500 værdsætter 15%, betaler den første part den anden part 15% og modtager 5, 5%. Betalingen indregnes ved udgangen af swap med den anden part, der modtager en betaling på $ 95.000, eller [$ 1 million x (15% - 5, 5%)]. Omvendt skal du overveje, at S&P 500 snarere end at værdsætte med 15%. Den første part ville modtage 15% ud over LIBOR-renten plus den faste margen, og betalingen, der nettes til den første part, ville være $ 205.000, eller [$ 1 million x (15% + 5, 5%)].
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.