Akkretiv erhvervelse
En akkretiv erhvervelse øger det overtagende selskabs indtjening pr. Aktie (EPS). Akkretive opkøb har en tendens til at være gunstige for selskabets markedspris, fordi den pris, der er betalt af det overtagende firma, er lavere end det løft, som den nye erhvervelse forventes at give det overtagende selskabs EPS. Som en generel regel forekommer en akkretiv fusion eller erhvervelse, når den erhvervende virksomheds pris / indtjeningsgrad er større end målvirksomhedens.
En akkretiv erhvervelse ligner fremgangsmåden med bootstrapping, hvor en erhverver med vilje køber et selskab med en lav prisindtjening (P / E) -forhold gennem en aktieswaptransaktion for at øge indtjeningen efter erhvervelsen pr. Aktie i den nyoprettede kombineret forretning og tilskynde til en stigning i prisen på dens aktier.
Selvom bootstrapping ofte bruddes som en regnskabspraksis, der spiller systemet og sænker den samlede indtjeningskvalitet, spiller en akkretiv overtagelse til de kombinerede synergier af en fusion på en positiv måde.
Key takeaways
- En akkretiv erhvervelse øger indtjeningen pr. Aktie (EPS) i det overtagende selskab.
- Et selskab kan bruge en akkretiv overtagelse for at tilskynde til en stigning i dens aktiekurs.
- Målet med en akkretiv erhvervelse er at øge de to selskabers synergier og producere en samlet værdi, der er større end summen af de separate dele.
- For fuldt ud at realisere den potentielle EPS-fordel ved en akkretiv erhvervelse, skal de to involverede virksomheder integreres effektivt og effektivt.
Sådan fungerer en akkretiv erhvervelse
En akkretiv erhvervelse øger synergien mellem den erhvervede og den erhverver. Denne synergi opstår, når kombinationen af to organisationer producerer en samlet værdi, der er større end summen af de separate dele. Så værdien i en akkretiv erhvervelse genereres, fordi køberen af et mindre selskab er i stand til at tilføje den erhvervede virksomheds pro-forma EBITDA / indtjeningsgrad til sin egen EBITDA / indtjeningsgrad, hvor EBITDA er indtjening før renter, skatter, afskrivninger og amortisering .
Hvis overtagelsen udføres korrekt, har den købervirksomhed en højere virksomhedsværdi (EV) / EBITDA-multipel, og tilføjelsen af det overtagne selskab øger den samlede værdi af den samlede virksomhed.
Eksempel på en akkretiv erhvervelse
Der er mange tilfælde, hvor et etableret selskab søger at tilføje værdi til sine aktionærer gennem en strategisk overtagelse. I modsætning til en erhvervelse, der gennemføres på grund af forsknings- og udviklings- eller produktkøbsformål, som det var tilfældet med Facebooks køb af Oculus Rift, øger en akkretiv erhvervelse øjeblikkeligt værdien af det overtagende selskabs aktie.
For eksempel, hvis et stort, offentligt teknologiselskab ønsker at øge sin EPS med det samme og øge sin aktiekurs, ser det ud til at erhverve et mindre teknologiselskab med en højere EPS. Hvis det større selskab havde en EPS på $ 2 og beregnet, at hvis det erhvervede et mindre selskab med en EPS på $ 2, 50, ville det realisere en samlet pro-forma EPS på $ 2, 15, ville bruttoværdien af erhvervelsen være 15%. Hvis omkostningerne ved erhvervelse af virksomheden er 10 cent pr. Aktie, er nettoydelsen positiv.
Kritik af akkretive erhvervelser
Da pro-forma-årsregnskaber og 12 til 24-måneders prognoser bruges til at udlede den potentielle akkretive værdi af overtagelsen, er synergier ikke garanteret. Faktisk er den eneste måde at realisere merværdien ved at kombinere virksomhederne at integrere begge virksomheder effektivt og effektivt, så der ikke er tabte fordele. Ofte mislykkes kombinationen af virksomhederne, og den resulterende enhed realiserer en EPS, der mangler forventninger, hvilket får virksomheden til at miste den samlede værdi.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.