Time Decay
Tidsfald er et mål for nedgangen i værdien af en optionskontrakt på grund af tiden. Tidsfald accelererer, da en indstillings tid til udløb nærmer sig, da der er mindre tid til at realisere et overskud fra handelen.
Tidsfald kaldes også theta og er kendt som en af mulighederne grækere. Andre grækere inkluderer delta, gamma, vega og rho, og disse formler hjælper dig med at vurdere de risici, der er forbundet med en optionshandel.
Tidsfald - den stille morder
Tidsfald er reduktionen i værdien af en indstilling, når tiden til udløbsdatoen nærmer sig. En indstillings tidsværdi er, hvor meget tid spiller ind i værdien - eller præmien - for indstillingen. Tidsværdien falder, eller tidsforfaldet accelererer, når udløbsdatoen bliver nærmere, fordi der er mindre tid for en investor til at tjene et overskud fra optionen.
Dette tal, når det beregnes, vil altid være negativt, da tiden kun bevæger sig i en retning. Nedtællingen for tidsforfald begynder, så snart optionen oprindeligt er købt og fortsætter indtil udløbet.
Key takeaways
- Tidsfald er hastigheden for ændring i værdi til en options pris, når den nærmer sig udløb.
- Afhængigt af om en indstilling er in-the-money (ITM), accelererer tidsfaldet i den sidste måned før udløbet.
- Jo mere tid der er tilbage, indtil udløbet er, jo langsommere er forfaldet, mens jo tættere det er på udløbet, desto mere tidsforfald øges.
Prissætning af en mulighed
For at forstå, hvordan tidsfald påvirker en mulighed, skal vi først gennemgå, hvad der udgør værdien af en option. En optionskontrakt giver en investor ret til at købe (et opkald) eller sælge (et sæt), værdipapirer såsom aktier til en bestemt pris og tidspunkt. Strejkeprisen er den pris, hvor optionskontrakten ændres til aktier i den underliggende værdi, hvis optionen udnyttes. Hver option har en præmie knyttet til den, som er værdien og ofte prisen for at købe optionen. Der er dog et par andre komponenter, der også driver værdien af præmien. Disse faktorer inkluderer egenværdi, ekstern værdi, renteændringer og den volatilitet, det underliggende aktiv kan udvise.
Intrinsisk værdi
Den indre værdi er forskellen mellem markedsprisen på den underliggende sikkerhed - f.eks. En aktie - og optionens strejkurs. En call option med en strejkurs på $ 20, mens den underliggende aktie handler til $ 20, ville ikke have nogen indre værdi, da der ikke er nogen fortjeneste.
Imidlertid ville en call-option med en strejkurs på $ 20, mens den underliggende aktie handles til $ 30, have en indre værdi på $ 10. Med andre ord, den indre værdi er den mindste fortjeneste, der er indbygget i optionen i betragtning af den gældende markedspris og strejken. Naturligvis kan den iboende værdi ændres, når aktiens pris svinger, men strejkursen forbliver fast i hele kontrakten.
Ekstrem værdi og tidsfald
Den ekstrinsiske værdi er mere abstrakt end den indre værdi, og det er vanskeligere at måle. Den ekstrinsiske værdi af optionfaktorer i den mængde tid, der er tilbage før udløbet, og hastigheden for tidsforfald, der fører frem til udløbet. Hvis en investor køber en opkaldsmulighed med et par måneder indtil udløbet, vil optionen have en større værdi end en option, der udløber om et par dage. Tidsværdien af en option med lidt tid tilbage, indtil udløbet er mindre, da der er en lavere sandsynlighed for, at en investor tjener penge ved at købe optionen. Som et resultat falder optionens pris eller præmie.
Optionen med et par måneder indtil udløbet vil have en øget tidsværdi og langsomt forfald, da der er en rimelig sandsynlighed for, at en optionskøber kan tjene et overskud. Efterhånden som tiden går, og indstillingen endnu ikke er rentabel, accelererer tidsfaldet, især i de sidste 30 dage før udløbet. Som et resultat falder optionens værdi, når udløbet nærmer sig, og mere, hvis det endnu ikke er rentabelt.
Tidsfald og penge
Penge er niveauet for en options rentabilitet målt ved dens indre værdi. Hvis optionen er in-the-money (ITM) eller rentabel, vil den beholde noget af sin værdi, når udløbet nærmer sig, da overskuddet allerede er indbygget, og tiden er mindre af en faktor. Valgmuligheden ville have en indre værdi, mens tidsforfald vil stige i en langsommere hastighed. Imidlertid er tidsforfald og tidsværdien af en option ekstremt vigtigt for investorer at overveje, fordi de er nøglefaktorer i at bestemme sandsynligheden for, at optionen vil være rentabel.
Tidsfald er almindeligt med ATM-indstillinger (ATM), da der ikke er nogen indre værdi. Med andre ord består præmien for en ATM-option for det meste af tidsværdi. Hvis indstillingen er out-of-the-money (OTM) —eller ikke rentabel — øges tidsforfaldet hurtigere. Denne acceleration skyldes, at efterhånden som tiden går, bliver muligheden mindre og mindre tilbøjelige til at blive pengespændende.
Tab af tidsværdi sker, selv hvis værdien af det underliggende aktiv ikke er ændret i samme periode. En anden måde at se på optionskontrakter er, at de spilder aktiver, hvilket betyder, at deres værdi falder eller afskrives over tid.
I det væsentlige køber investorer optioner, der har størst sandsynlighed for at tjene til fortjeneste ved udløb, og hvor lang tid der er tilbage, bestemmer prisen, som investorerne er villige til at betale for optionen. Kort sagt, jo mere tid der er tilbage, indtil udløbet er, jo langsommere er forfaldet, mens jo tættere det er på udløbet, desto mere tidsforfald øges.
Fordele
Tidsfald er tidligt i en options liv, hvilket øger værdien eller præmien
Når tidsforfald er langsomt, kan investorer sælge optionen, mens den stadig har værdi
Tidsfaldets indflydelse på en options præmie hjælper investorer med at bestemme, om det er værd at forfølge
Ulemper
Tidsfald accelererer, når en indstillings tid til udløb nærmer sig
Det kan være vanskeligt at måle hastigheden for ændring i tidsfald for en option
Tidsfald opstår uanset om det underliggende aktivs pris er steget eller faldet
Real World-eksempel på tidsfald
En investor er på udkig efter at købe en call option med en strejke pris på $ 20 og en præmie på $ 2 per kontrakt. Investoren forventer, at bestanden vil være på $ 22 eller højere ved udløbet om to måneder.
Imidlertid har en kontrakt med den samme strejke på $ 20, der kun har en uge tilbage, indtil udløbet har en præmie på 50 cent pr. Kontrakt. Kontrakten koster langt mindre end $ 2-kontrakten, da det er usandsynligt, at bestanden vil bevæge sig højere med 10% eller mere på få dage.
Med andre ord, den ekstreme værdi af den anden mulighed er lavere end den første mulighed med to måneder tilbage, indtil udløbet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.