Tesla lager: kapitalstruktur analyse

Når det sidste årti var elskede, har Teslas (TSLA) balance og kapitalstruktur været en anledning til bekymring for analytikere og investorer. Se på virksomhedens økonomi, og du tror måske, at virksomheden er i alvorlige problemer. I foråret 2013 skød Teslas aktiekurs ind i stratosfæren fra et interval fra $ 20 til $ 30 i de foregående par år til et højt på $ 190, 90. I 2015 fortsatte aktiekursen med at klatre til $ 280, 02. I april 2016 var aktiekursen svævet omkring $ 250, og i december 2017 klatrede endnu højere til omkring $ 340. Men denne pris er en simpel saghistorie. Fra august 2019 svævede bestanden lige forbi $ 200-mærket og lukkede ved $ 213, 10 den 27. august, 2019. Aktiens track record har stadig de fleste investorer spekulerer på, om den vil klatre højere og nå de høje højder, den engang havde haft. Svaret kan ligge i aktiens underliggende kapitalstruktur.

Key takeaways

• Investorer bør overveje Teslas gældshistorie og industribaggrund i bilindustrien.
• Tesla er nødt til at brændstof sin ekspansion ved at udnytte gæld.
• Den eneste måde at finansiere denne position på er gennem stadig stigende egenkapital eller langsigtet gældsforhøjelse.
• Begge scenarier resulterer i at fortynde værdien af ​​indtjening pr. Aktie eller sætte selskabet på en gæld til egenkapitalen, som fortsat vil overgå de største konkurrenter.

Teslas begyndelse

Populariteten af ​​Tesla-succeshistorien er bredt kendt. Tesla gjorde, hvad de tre store ikke kunne: fremstille et elektrisk køretøj af høj kvalitet, der er meget efterspurgt.

Opstart af el-køretøjsbilselskabet gjorde, hvad ingen anden producent i verden kunne gøre: fremstil et altelektrisk køretøj med stor efterspørgsel.

Virksomheden blev grundlagt i 2003, men frigav ikke sin første bil - Roadster - før fem år senere. I 2012 flyttede virksomheden fra Roadster til Model S sedan. Samme år bygget Tesla også ladestationer i både USA og Europa, hvilket gjorde det muligt for Tesla-ejere at oplade deres køretøjer gratis. Fra 2019 har virksomheden flere modeller på markedet, herunder Model S, Model 3, Model X og Model Y, der skal frigives i 2020.

Tesla blev grundlagt af to ingeniører, Martin Eberhard og Marc Tarpenning, der navngav virksomheden Tesla Motors. Det fandt opmærksomheden på PayPal-medstifter Elon Musk, der investerede millioner i de tidlige finansieringsrunder. Musk blev til sidst formand for virksomheden, før han overtog rollen som administrerende direktør (CEO).

Gæld af kapitalstruktur

Som investor skal du først overveje Teslas gældshistorie og branchebaggrund i bilindustrien. Siden 1800 har kun en bilproducent i USA aldrig gået konkurs - Ford (F). Alligevel var det selv på randen af ​​konkurs i 2008.

Autofabrikanter kræver enorme mængder kapital for at investere i den faktiske fremstillingsproces. Mens de tre store bilproducenter har etableret fabrikker, er Tesla nødt til at brændstof for sin ekspansion ved at udnytte gæld. Virksomhedens gæld ballonerede og eksploderede fra $ 598 mio. I 2013 til næsten $ 10 mia. I 2018. Virksomheden sluttede 2018 med i alt $ 3, 7 mia. I kontanter og kontantækvivalenter. Ved udgangen af ​​2018 var dens gæld til egenkapital (D / E) på 1, 63%, hvilket er lavere end gennemsnittet i branchen. Imidlertid er markedsvurderingen af ​​Tesla overvurderet, hvilket giver et lavere forhold end andre veletablerede bilproducenter.

Aktionærkapital

Institutionelle investorer ejer 63% af Teslas aktier. Ved udgangen af ​​2018 havde virksomheden et kapitaloverskud på $ 10, 2 milliarder med lidt over $ 4, 9 milliarder i aktiekapital. Teslas markedskapital, fra august 2019, er 38.817 milliarder dollars.

For at finansiere udvidelsen af ​​produktionsfaciliteter til sine biler og batterier forventer virksomheden ikke at opnå et stort overskud før i 2020. Teslas afkast på egenkapital (ROE) er -9, 54%, afkast på aktiver (ROA) er 0, 70% og overskud margin er -2, 64%, skønt dets kvartalsvise omsætningsvækst år over år (YOY) fra 2018 var 58, 70%.

Gæld og mere gæld

For investorer, der leder efter bundsolid økonomi i et selskab, er Tesla muligvis ikke den. For at fremskynde dens ekspansion sagde Tesla i april 2019, at den planlagde at rejse yderligere 2 milliarder dollars gennem langsigtet gælds- eller aktieandelsposition i de næste par år. Med næsten 9, 4 mia. Dollars i rent langfristet gæld allerede på bøgerne - ikke inklusive kortsigtet gæld - er virksomheden i en negativ pengestrømsituation og vil være i en overskuelig fremtid.

Den eneste måde at finansiere denne position på er gennem stadig stigende egenkapital eller langsigtet gældsforhøjelse. Disse scenarier resulterer i enten at fortynde værdien af ​​indtjening pr. Aktie (EPS) for aktionærerne eller sadle virksomheden med gæld til egenkapital i en procentdel, der fortsat vil overtræde sine største konkurrenter. Kapitalstrukturen i Tesla ser ud til at være i problemer for investorerne. Det skal fortsætte med at vokse sine omsætninger markant for at være i stand til at give tillid til sine investorer, långivere og aktionærer, samtidig med at det øger afkastet på egenkapital, afkast på aktiver og fortjenstmargener.