Hvorfor aktiemarkedets 'uheldige' ledelsessignaler er næste gang
Såkaldte defensive aktier har ført markedet på det seneste, og det er et tegn på store problemer for økonomien og markedet både ifølge Jim Paulsen, chefinvesteringsstrateg for The Leuthold Group. "For et aktiemarked, der angiveligt er drevet af nogle af de bedste økonomiske resultater for hele opsvinget, ser dens lederskab ud af ulykke, " sagde Paulsen, som citeret af Business Insider. Tabellen nedenfor sammenligner den nylige ydelse af flere defensivt orienterede ETF'er med S&P 500-indekset (SPX). (For mere, se også: 7 defensive aktier, der knuser markedet .)
Out of Whack: Defensive Stocks trives
| ETF eller indeks | Gevinst fra 6/1 til og med 10/2 |
| iShares US Telecommunications ETF (IYZ) | 10, 4% |
| Forbrugernes hæfteklammer Vælg sektor SPDR ETF (XLP) | 10, 8% |
| Vanguard Health Care ETF (VHT) | 14, 3% |
| Vanguard Utilities ETF (VPU) | 7, 4% |
| S&P 500-indeks | 6, 9% |
Kilde: Yahoo Finance, baseret på justerede lukdata, der starter med afslutningen 1. juni.
Hvorfor investorer skulle bekymre sig
Ser man på data fra 1948 til 2018, finder Paulsen, at forsvarslager begyndte at vise en stærk relativ præstation før hver recession i USA i løbet af denne periode. Først planlagde han forholdet mellem det samlede afkast (inklusive udbytte) af forsyningsselskaber og forbrugernes hæftebeholdninger og det samlede afkast for den fulde S&P 500. Derefter planlagde han på det samme diagram den amerikanske arbejdsløshedsprocent og brugte den som en fuldmagt til økonomiske forhold. Det vil sige, at han tog perioder med høj arbejdsløshed for at være tegn på recessionbetingelser.
"For et aktiemarked, der angiveligt er drevet af nogle af de bedste økonomiske resultater for hele opsvinget, synes dets lederskab at være ulykkeligt. Det kan være værd at være opmærksom på denne mærkelighed." - Jim Paulsen, Leuthold-gruppen
Kilde: Business Insider
Den amerikanske arbejdsløshedsprocent var 3, 9% i august, hvilket steg lidt fra 3, 8% i juni, men ellers lavere end nogensinde siden december 2000 pr. US Bureau of Labor Statistics. Paulsen teoretiserer, at defensive lagre kan vise en stærk relativ præstation i perioder med lav arbejdsløshed, fordi de forventer, at økonomien toppede. Han bemærker også, at defensiver også har en tendens til at overgå, når arbejdsløsheden er på sit højeste, i dybden af en recession, når kløften i vækst mellem defensiver og mere risikable bestande er snæver.
Hvad er der foran investorer
På trods af hans alvorlige iagttagelse mener Paulsen ikke, at investorerne skal få panik lige nu, da klare tegn på en økonomisk nedgang endnu ikke er tilmelding. Han tilføjer dog, "Måske er det tid for investorer at overveje at vippe porteføljen i en mere defensiv retning."
Fire diagrammer præsenteret i en anden Business Insider-historie peger på problemer fremover. Disse inkluderer: en dobbelt top i 2018 for S&P 500, der ligner meget diagrammer for 2000 og 2007, før bjørnemarkederne startede i disse år; den globale gæld til enhver tid er høj i både absolutte tal og i forhold til BNP; årlige planlagte tilbagebetalinger af amerikansk virksomhedsgæld, der vil være mere end fordoblet inden 2020; og udsigten til en omvendt rentekurve. I mellemtiden finder Morgan Stanley, at afkast på tværs af en lang række aktiver i 2018 er det værste siden finanskrisen i 2008, hvilket indikerer flere problemer fremover. (For mere, se også: Investorer står over for værste afkast om 10 år .)
I modsætning hertil vurderer veteraninvesteringsstrateg Richard Bernstein, at tegn på et bjørnemarked "intet kan ses." Han ser også fortsat styrke i økonomien. (Se mere for mere: Hvorfor et bjørnemarked ikke sker snart: Richard Bernstein-rådgivere .)
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.