Overlay
Overlay henviser til en ledelsestil, der harmoniserer en investors separat administrerede konti. Overlay management bruger software til at spore en investors samlede position fra separate konti. Overlay-systemet analyserer eventuelle porteføljetilpasninger for at sikre, at den samlede portefølje forbliver i balance og for at forhindre ineffektive transaktioner i at forekomme. Overlay-porteføljestyring sørger for, at investorens strategier implementeres og koordineres med succes.
Overlay-porteføljestyring bruges ofte sammen med porteføljer af institutionelle investorer og enkeltpersoner med meget høj værdi. Pengeadministratorer og økonomiske rådgivere ansætter det for at føre tilsyn med og spore de forskellige investorkonti i deres pleje.
Key takeaways
- Overlay henviser til en aktivadministrationsstil, der bruger software til at harmonisere en investors separat administrerede konti.
- Overlay-systemet analyserer alle porteføljetilpasninger for at sikre, at den samlede portefølje forbliver i balance, forhindrer ineffektivitet og koordinerer indsatsen i overensstemmelse med en klients skattesituation og risikotolerance.
- Overlay involverer ofte, at aktiverne kombineres i en samlet administrationsportefølje, der overvåges af en manager, som de enkelte aktivforvaltere fremsætter henstillinger til.
Sådan fungerer overlay
Når en investor har administreret porteføljer separat, placerer han aktiver under kontrol af forskellige ledere. Denne opsætning kan forårsage ineffektivitet, hvis lederne begynder at foretage transaktioner, der enten øger risikoen for den samlede portefølje, har negative skatteeffekter, ubalancerer investorens positioner eller arbejder på tværs af formål. For eksempel, hvis en af de separat administrerede kontoforhandlere køber et aktiv, og en anden erhvervsdrivende sælger det, står investoren med en neutral position og to transaktionsgebyrer.
Overlay management søger at forbedre kommunikationen mellem de separate ledere, hvilket giver mulighed for øgede transaktionseffektivitet. I traditionelle separat administrerede kontostrukturer delegeres kundernes kapital til flere eksterne ledere til at investere, men i en
overlejringssystem, aktiverne - og det ultimative ansvar - forbliver sammen
på en samlet administreret konto. Overlay-porteføljer skal have et erklæret formål og specifikke retningslinjer for at undgå problemer, der opstår. For eksempel kan overlay-manager bestemme maksimale allokeringer på tværs af en hel portefølje eller kræve, at der foretages investeringer i en bestemt aktivklasse.
Som en pjece fra Ostrum (tidligere Natixis) udtrykker Asset Management det charmerende;
På nogle måder er overlay-managerens rolle analog med en orkesterdirigent. Overlay manager (dirigent) koordinerer aktiviteterne for de underliggende ledere (musikere) for at sikre et harmonisk resultat.
Fordele ved Overlay Portfolio Management
- Genbalancering : En overlay-manager sikrer, at en investors samlede beholdning ombalanceres, når det er nødvendigt. For eksempel kan en investor ønsker en porteføljetildeling på 30% aktier, 30% fast indkomst og 20% kontant. Hvis disse aktivklasser holdes på tre forskellige konti, foretager overlejringschefen justeringer for at opretholde disse allokeringer.
- Risikostyring: Risiko kan styres mere effektivt ved hjælp af en overlay manager. Porteføljer, der har forskellige aktivklasser, investeringstyper og afdækningsstrategier, kan overvåges for at sikre, at porteføljen forbliver inden for investorens risikoparametre. For eksempel, hvis en investor anvender en lang / kort investeringsstrategi gennem forskellige handelskonti, kan en overlay manager overvåge den samlede nettoeksponering.
- Skattestyring: Overlay-ledere kan overvåge kapitalgevinster og -tab på tværs af en investors separate konti for at hjælpe med at styre deres skatteforpligtelser. For eksempel kan en overlay-manager beslutte at sælge en tabende investering på en konto for delvist at udligne en stor kapitalgevinst på en anden konto.
- Enkelhed: Overlay-porteføljestyring gør en kompleks multi-investeringsstrategi let at implementere. Konti kan konsolideres i en enkelt hovedportefølje med en enkelt erklæring for at minimere papirarbejde og aftale om klientoverholdelse. Hvis investoren har en forespørgsel om sin portefølje, har han eller hun et enkelt kontaktpunkt.
Fordele
Professionel kapitalstyring og allokering
Næsten automatisk rebalansering, risikostyring
Skatstyring
Enkeltkontakt for investor
Ulemper
Tidskrævende at etablere
Overensstemmelsesgodkendelse kræves
Løbende kommunikation, møder
Konti, aktiver på et firma
Begrænsninger i overlay-porteføljestyring
Hvis de forskellige porteføljer har komplekse investeringsstrategier, kan et overlay-system være tidskrævende at opsætte. Indsamling af dokumentation fra forskellige fondsforvaltere og forstå deres tilgang til porteføljekonstruktion og risikostyring kan kræve adskillige møder for at sikre effektiv koordinering - ikke kun oprindeligt, men løbende.
En overlay-portefølje skal typisk godkendes af forskellige compliance-afdelinger, før den kan etableres.
Real World eksempel på overlay
Mange formueforvaltningsfirmaer og tillidsselskaber tilbyder overlay-tjenester til deres kunder. Piper Jaffray er en sådan. Kunder, der vælger en Unified Managed Account, får tildelt en overlay portfolio manager, der har ansvaret for den daglige styring af aktiverne, baseret på klientens angivne mål, behov, præferencer, risikotolerance osv. Denne manager, i tur, modtager investeringsrådgivning fra andre investeringsforvaltere i form af en modelportefølje - en anbefaling af specifikke værdipapirer og transaktioner. Overlay-porteføljeadministratoren beslutter, om disse henstillinger skal udføres eller ikke, og i hvilken grad i overensstemmelse med kundens skattesituation, aktuel aktivallokering og grad af aggressivitet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.