Nøgne muligheder
En nøgen mulighed, også kendt som en "udækket" mulighed, oprettes, når sælgeren af en optionskontrakt ikke ejer den underliggende sikkerhed, der er nødvendig for at imødekomme den potentielle forpligtelse, der følger af salg (også kendt som "skrivning" eller "shorting") en mulighed. Salg af en option skaber en forpligtelse fra sælgeren til at give optionskøberen den underliggende aktier eller futureskontrakt for en tilsvarende lang position (for en call option) eller de kontanter, der er nødvendige for en tilsvarende kortposition (for en put option) ved udløbet . Hvis sælgeren ikke har noget ejerskab af det underliggende aktiv eller de tilsvarende kontanter, der er nødvendige for udførelse af en salgsoption, er sælgeren nødt til at erhverve det ved udløb baseret på aktuelle markedspriser. Uden beskyttelse mod prisvolatilitet betragtes sådanne positioner som meget sårbare over for tab og betegnes derfor som afdækkede eller mere kollektivt som nøgne.
Key takeaways
- Nøgne optioner refererer til en solgt option uden tidligere udtagne aktier eller kontanter for at opfylde optionskravet ved udløbet.
- Nøgne optioner risikerer stort tab ved hurtig prisændring inden udløbet.
- Nøgne opkaldsmuligheder, der udøves, skaber en kort position på sælgers konto.
- Nøgne salgsoptioner, der udøves, skaber en lang position på sælgers konto, købt med tilgængelige kontanter.
Sådan fungerer en nøgen mulighed
En nøgen position henviser til en situation, hvor en erhvervsdrivende sælger en optionskontrakt uden at have en position i den underliggende sikkerhed som beskyttelse mod et ugunstigt prisskifte. Nøgne muligheder er attraktive for handlende og investorer, fordi de har den forventede volatilitet indbygget i prisen. Hvis den underliggende sikkerhed bevæger sig i den modsatte retning, som optionskøberen forventede, eller endda hvis den bevæger sig i købers fordel, men ikke nok til at redegøre for den volatilitet, der allerede er indbygget i prisen, får sælgeren af optionen at holde noget ude af pengepræmien. Det betyder typisk, at optionssælgere vinder omkring 70 procent af handlerne. Et setup, der appellerer til handlende og investorer, der kan lide at vinde størstedelen af deres handler.
Nøgne opkald
En erhvervsdrivende, der skriver en nøgen call-option på en aktie, har accepteret forpligtelsen til at sælge den underliggende aktie til strejkursen ved eller før udløbet, uanset hvor høj aktiekursen stiger. Hvis den erhvervsdrivende ikke ejer den underliggende aktie, er sælgeren nødt til at erhverve aktien og derefter sælge aktien til optionskøberen for at opfylde forpligtelsen, hvis optionen udnyttes. Den ultimative virkning er, at dette skaber en position med kort sælge på optionen, der sælger kontoen mandag efter udløbet. I tilfælde af en sælger, der solgte en salgsoption, ville den ultimative virkning være at skabe en lang aktieposition på optionssælgerkontoen - en position, der er købt kontant fra optionens sælgers konto.
Forestil dig for eksempel en erhvervsdrivende, der mener, at en aktie sandsynligvis ikke vil stige i værdi i de næste tre måneder, men hun er ikke særlig sikker på, at et potentielt fald ville være meget stort. Antag, at bestanden er prissat til $ 100, og et $ 105 strejkeopkald med en udløbsdato 90 dage i fremtiden sælger for $ 4, 75 per aktie. Hun beslutter at åbne et nøgen opkald ved at "sælge for at åbne" disse opkald og indsamle præmien. I dette tilfælde beslutter hun ikke at købe aktien, fordi hun mener, at muligheden sandsynligvis udløber værdiløs, og hun vil beholde hele præmien.
Der er tre mulige resultater for handel med nøgen opkald:
Resultat nr. 1: Bestanden stiger før udløbet.
I dette scenarie har den erhvervsdrivende en mulighed, der udøves. Hvis vi antager, at aktien steg til $ 130 på gode indtjeningsnyheder, udnyttes optionen til $ 100 pr. Aktie. Dette betyder, at den erhvervsdrivende skal erhverve aktien til den aktuelle markedspris og derefter sælge den (eller kortslutte bestanden) til $ 100 pr. Aktie for at dække hendes forpligtelse. Disse omstændigheder resulterer i et $ 30 pr. Aktietab ($ 100 - $ 130). Der er ingen øvre grænse for, hvor højt bestanden (og optionens sælgers forpligtelser) kan stige.
Resultat # 2: Bestanden forbliver flad nær 105 dollar pr. Aktie ved udløbet.
Hvis bestanden er på eller under strejkursen ved udløbet, udøves den ikke, og sælgeren af optionen får beholde den præmie, hun oprindeligt indsamlede.
Resultat 3: Bestanden er faldet til enhver pris under $ 105 ved udløbet.
Antag i dette scenarie, at bestanden faldt til $ 90 ved udløbet. Der er ikke nogen købere, der er villige til at betale strejkursen ($ 105) for en aktie, de kan købe på det åbne marked for $ 90 pr. Aktie. Som i resultat nr. 2 har optionen ingen værdi, og optionssælgeren får beholde hele præmien.
Nøgne sæt
Som du kan se i de foregående resultater, er der ingen grænser for, hvor højt en aktie kan stige, så en nøgen opkaldssælger har teoretisk ubegrænset risiko. Med nøgne sætter er derimod sælgers risiko indeholdt, fordi en aktie eller et andet underliggende aktiv kun kan falde til nul dollars. En nøgen put-option-sælger har accepteret forpligtelsen til at købe det underliggende aktiv til strejkursen, hvis optionen udnyttes på eller før dens udløbsdato. Mens risikoen er indeholdt, kan den stadig være ret stor, så mæglere har typisk specifikke regler for handel med nøgen optioner. Uerfarne forhandlere, for eksempel, har muligvis ikke tilladelse til at placere denne type ordre.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.