Yield To Worst (YTW)

Hvad er udbyttet til værst?

Udbyttet til værste (YTW) er det laveste potentielle afkast, der kan modtages på en obligation, uden at udstederen faktisk misligholder det. YTW beregnes ved at tage antagelser i worst-case scenarier om emissionen ved at beregne det afkast, der vil blive modtaget, hvis udstederen bruger hensættelser, herunder forudbetalinger, opkald eller synkende midler. Denne beregning bruges til at evaluere det værst tænkelige scenarie for udbytte for at hjælpe investorer med at styre risici og sikre, at specifikke indkomstkrav stadig vil blive opfyldt, selv i de værste scenarier.

01:28

Afkast til værste

Forstå Yield To Worst (YTW)

En obligations YTW beregnes på alle mulige opkaldsdatoer. Det antages, at en forudbetaling sker, hvis obligationen har en call option, og udstederen kan tilbyde en lavere kuponrente baseret på de aktuelle markedsrenter. YTW er det laveste afkast til udløb eller udbytte at ringe til (hvis obligationen har forudbetalte bestemmelser); YTW kan være det samme som udbytte til modenhed, men det kan aldrig være højere. Det er indehaverens laveste afkast.

Mekanik

Udbyttet til at ringe er den årlige afkastkurs, forudsat at obligationen indløses af udstederen på den næste opkaldsdato. En obligation kan konverteres, hvis udstederen har ret til at indløse den inden udløbsdatoen. YTW er det laveste af udbyttet, der skal ringes, eller udbyttet til modenhed. En salgsbestemmelse giver indehaveren ret til at sælge obligationen tilbage til virksomheden til en bestemt pris på en bestemt dato. Der er et udbytte at sætte, men dette indgår ikke i YTW, fordi det er investorens mulighed for at sælge obligationen.

At bestemme, hvilket udbytte der er rigtigt

Hvis en obligation ikke er konverterbar, er udbyttet til forfald det passende afkast for investorer at bruge, fordi der ikke er et afkast at kalde. Men hvis en obligation kan konverteres, bliver det vigtigt at se på YTW. Navnlig for en obligation, der handler over pålydende værdi, kan udbyttet til forfald være højere end det afkast, der skal kaldes, fordi investoren betaler en præmie, der fjerner afkastet. I dette tilfælde er YTW vigtigt at undersøge, da obligationen kan kaldes, og dette er det laveste mulige udbytte, forudsat at der ikke er nogen standard.

Hvis en obligation handler under pari, tilføjes rabatten til en investors afkast. Derfor er udbyttet til modenhed lavere end det udbytte, der skal kaldes, selvom sikkerheden kan indløses. Udbyttet til modenhed er YTW.

Både udbytte til løbetid og udbytte til opkald er skøn over afkast. Udbyttet til at kalde og udbytte til forfald antager begge, at kuponerne geninvesteres til den lavere rente, men renten ændrer sig. Det forudsættes også, at obligationen er indeholdt indtil opkaldsdato eller løbetid.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Spredt-til-værst Spredt-til-værste er forskellen mellem en rente-til-værste af en obligation og afkast-til-værste af en amerikansk statskasse med en lignende varighed. mere Opkaldsrisiko Opkaldsrisiko er den risiko, som indehaveren af ​​en konverterbar obligation har, for at en obligationsudsteder indløser udstedelsen inden udløbet. mere Yield Yield er det afkast, som et selskab giver tilbage til investorer for at investere i en aktie, obligation eller anden sikkerhed. mere Kalbarbar sikkerhed En konverterbar sikkerhed er en sikkerhed med en indlejret opkaldsbestemmelse, der giver udstederen mulighed for at købe eller indløse sikkerheden på en bestemt dato. mere Kaldt væk Kaldt væk er en betegnelse for fjernelse af en kontrakt inden dens planlagte forfalds- eller indgåelsesdato på grund af leveringsforpligtelsen. mere europæiske konverterbare obligationer europæiske konverterbare obligationer er obligationer, der kan indløses af deres udsteder på en forudbestemt dato, der er før obligationens faktiske forfaldsdato. flere Partner Links