Januar effekt
Januareffekten er en sæsonbestemt stigning i aktiekurserne i januar måned. Analytikere tilskriver generelt dette rally til en stigning i købet, der følger det prisfald, der typisk sker i december, når investorer, der deltager i skatteunderskud for at modregne realiserede kapitalgevinster, giver anledning til salg. En anden mulig forklaring er, at investorer bruger kontante bonus ved udgangen af året til at købe investeringer den følgende måned.
Januar-effekthypotese
Januareffekten er en hypotese, og som alle kalenderrelaterede effekter antyder det, at markederne som helhed er ineffektive, da effektive markeder naturligvis ville gøre denne effekt ikke-eksisterende. Januar-effekten ser ud til at påvirke små hætter mere end mellem- eller store hætter, fordi de er mindre flydende.
Siden begyndelsen af det 20. århundrede antyder dataene, at disse aktivklasser har overgået det samlede marked i januar, især mod midten af måneden. Investeringsbankmand Sidney Wachtel bemærkede først denne effekt i 1942. Denne historiske tendens er imidlertid blevet mindre udtalt i de senere år, fordi markederne ser ud til at have justeret sig for den.
En anden grund til at analytikere anser januareffekten som mindre vigtig i 2018 er, at flere mennesker bruger skattebeskyttede pensionsplaner og derfor ikke har nogen grund til at sælge ved udgangen af året for et skattetab.
Forklaringer om virkningen i januar
Ud over høst og tilbagekøb af skattetab samt investorer, der sætter kontante bonusser på markedet, har en anden forklaring på januar-effekten at gøre med investorpsykologi. Nogle investorer mener, at januar er den bedste måned til at begynde et investeringsprogram eller måske følger en nytårsopløsning om at begynde at investere for fremtiden.
Andre har pontificeret, at gensidige fondsforvaltere køber lagre af topudøvere i slutningen af året og eliminerer tvivlsomme tabere af hensyn til udseendet i deres årsafslutningsrapporter, en aktivitet kaldet "vinduesdressing". Dette er dog usandsynligt, da køb og salg primært vil påvirke store hætter.
Andre beviser, der understøtter ideen om, at enkeltpersoner sælger til skatteformål, inkluderer en undersøgelse af D'Mello, Ferris og Hwang (2003), der fandt øget salg for aktier, der oplevede store kapitaltab inden årets udgang og mere salg af aktier med kapitalgevinster efter årets start. Endvidere har handelsstørrelsen for aktier med store kapitaltab en tendens til at falde inden årets udgang og for kapitalgevinster efter årets start.
Salg ved udgangen af året tiltrækker også købere, der er interesseret i de lavere priser, vel vidende, at dips ikke er baseret på virksomhedens grundlæggende forhold. I stor skala kan dette føre til, at priserne er højere i januar.
Undersøgelser og kritik
En undersøgelse, der analyserede data fra 1904 til 1974, konkluderede, at det gennemsnitlige afkast for lagre i januar måned var fem gange større end nogen anden måned i løbet af året, især med hensyn til, at denne tendens eksisterede i aktier med små aktiver. Investeringsfirmaet Salomon Smith Barney udførte en undersøgelse, der analyserede data fra 1972 til 2002 og fandt, at lagrene i Russell 2000-indekset overgik bedre end lagrene i Russell 1000-indekset (small-cap-aktier kontra store cap-lagre) i januar.
Denne outperformance var på 0, 82%, men disse bestande underpresterede dog i resten af året. Data antyder, at januar-effekten bliver stadig mindre fremtrædende.
En ex-direktør fra Vanguard-gruppen, Burton Malkiel, forfatteren af "A Random Walk Down Wall Street", har kritiseret januareffekten og sagde, at sæsonbestemte afvigelser, som det ikke giver investorerne nogen pålidelige muligheder. Han foreslår også, at januareffekten er så lille, at de transaktionsomkostninger, der er nødvendige for at udnytte den, i det væsentlige gør den ulønnsom. Det er også blevet antydet, at for mange mennesker nu er inde til januareffekten, så den bliver prissat på markedet og annullerer det hele sammen.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.