Investering i Rusland: Et risikabelt spil?

Rusland har aldrig været det nemmeste land at forstå. Winston Churchill beskrev landet som en "gåte, pakket ind i et mysterium inde i en gåte", og i dag ville mange investorer dele hans synspunkt.
TUTORIAL: Konferencebestyrelsesindikatorer

Det er stadig svært for mange investorer at ryste deres minder om den sovjetiske æra. Skyld det for den tungehåndede regering og crony kapitalisme. Ikke desto mindre er det stadig i Rusland muligt at generere afkast. Tricket for investorer er at forstå Ruslands muligheder og dens risici.

Bust til Boom
For investorer har Rusland rigelige muligheder for økonomisk vækst og marked. Siden devalueringen af ​​rubelen og Ruslands økonomiske krise i 1998 er væksten i Rusland steget støt for at holde relativt på niveau med andre dominerende nye markeder som Brasilien, Indien og Kina. Aktiemarkederne i landet er steget. Mellem 2005 og 2010 har den russiske fondsbørs leveret et stabilt dobbeltcifret afkast til investorer, og landets resultater forventes fortsat at vise tegn på forbedringer.

Rusland har en af ​​de største befolkninger i verden - omkring 150 millioner mennesker - hvoraf mange er blevet langsomere rigere i det sidste årti og bruger en stigende mængde af deres indkomst på luksusvarer, tjenester og ferier. Et BNP pr. Indbygger i 2010 på cirka $ 16.000 sætter det i de højere rækkevidde i de øvre mellemindkomstlande. Da Rusland gør store skridt for at udnytte sin naturlige ressourcepulje og implementerer politikker for at mindske forskellen, vil vækst pr. Indbygger sandsynligvis også forbedre sig. En BNP-vækstrate i gennemsnit på 7% mellem kriserne i 1998 og 2008 gjorde det ikke kun til et stort marked, men til et stort marked, der voksede hurtigt. Mens Rusland har været bagud for de såkaldte BRIC-økonomier (Brasilien, Rusland, Indien og Kina), har Rusland haft masser af udenlandske investeringer. (Emerging markeder giver nye investeringsmuligheder, men der er risici - både for beboere og udenlandske investorer. Tjek hvad er en Emerging Market Economy? )

Naturressourcer
Rigelige naturressourcer er Ruslands største lodtrækning for investorer. Olie og gas spiller en vigtig rolle i den russiske økonomi med hensyn til produktion til interne formål og eksport. I 2010 havde landet næsten 80 milliarder tønder bevisede oliereserver og topper verdensrangementet for naturgas. Rusland har også eksponering for energisektoren gennem en række nøglesamarbejde i hele Afrika og andre energiproducerende lande. Men olie og gas er ikke de eneste naturressourcer, der er rigelige i Rusland. Minedrift og produktion af ædle og ikke-ædle metaller er en enorm industri i landet med store løfter.

Når det er sagt, er energi og mineraler delvis velsignelse, delvis forbandelse. Ruslands store afhængighed af ressourcer udgør en risiko. Når du investerer i Rusland, skal du huske retningen på råvarepriser.

Det er et meget ressourcerigt land, ikke kun i kulbrinter og mineraler, men også med hensyn til menneskelig kapital, talent og uddannelse, Russlands sovjetiske uddannelsestradition - fremragende i matematik og de hårde videnskaber, fremragende i sprog - producerer stadig masser af hjerne arbejdere. Rusland har en forbløffende 99% alfabetisme, og cirka halvdelen af ​​landets borgere har en slags post-gymnasium.

Politik
Russisk politik repræsenterer muligvis den største investeringsrisiko . Tag Yukos, uden tvivl et af Ruslands største og mest succesrige olieselskaber. I 2003 sprang sin administrerende direktør, Mikhail Khodorkovsky, over for den daværende præsident Vladimir Putin, og Russlands domstole dømte ham på trumfede anklager, der resulterede i en otte års fængselsdom. Yukos blev tvunget til konkurs, og dens brikker blev solgt med en rabat til Putins allierede for brøkdele af den faktiske markedsværdi. Yukos-aktionærer mistede deres skjorter i affæren.

Rusland har til tider endda gjort det vanskeligt for udenlandske investorer at operere i et miljø uden bureaukratisk pres. I et forsøg på at overtale aktionærerne til at sælge deres andel i joint venture-selskabet TNK-BP, angreb politiet BP's Moskva-kontor i 2008. Forskellige andre barrierer mod internationale virksomheder som Carrefour og DeBeers har tvunget dem til at trække deres aktiviteter tilbage i Rusland. Den russiske regering har registreret over at lægge pres på udenlandske energiselskaber som en del af sin indsats for at konsolidere kontrollen over landets største og vigtigste kulbrinteindskud.

Korruption og mangel på regeringsførelse
Korruption og svag virksomhedsgennemsigtighed er en anden stor løbende risiko for investorer. Mange analytikere indrømmer, at dette er et stort problem - især blandt nogle af de mindre virksomheder, hvis konti ikke er særlig gennemsigtig.

Selv kendte og respekterede virksomheder som Ikea, der stærkt fokuserer på at udøve etiske forretningsaktiviteter, erklærede et moratorium for efterfølgende russiske investeringer på grund af de fortsatte bekymringer om korruption. Baseret på indekset om korruptionsopfattelse har Rusland en masse hindringer for fair og effektiv forretningspraksis. Selv Iran, Libyen og Pakistan opfattes som at have mindre korruption.

Bundlinjen
Når de søger investeringsmuligheder overalt i verden, har investorer brug for viden om de nationale risici, der kan true deres investering. Vi ved alle, at det høje afkast kommer fra investeringer med høj risiko, og nye markeder er det sandsynlige område med at finde afkast, der overgår de udviklede nationers. Mens Rusland giver et højt afkast, domineres det af energiselskaber, staten for reguleringer, der stadig er under udvikling, og der er politiske risici, der er større i dette land end andre. Det markante træk ved investering i Rusland - risici og fordele er begge store. (Få den fulde historie om denne aktivklasse, før du afskriver den som for risikabel. Se Revaluering af nye markeder .)